นกในมือคืออะไร?
นกในมือเป็นทฤษฎีที่บอกว่านักลงทุนต้องการเงินปันผลจากการลงทุนในหุ้นไปสู่การเพิ่มทุนที่มีศักยภาพเนื่องจากความไม่แน่นอนโดยธรรมชาติที่เกี่ยวข้องกับการเพิ่มทุน จากคำกล่าวที่ว่า "นกในมือนั้นมีค่าสองตัวในป่าไม้" ทฤษฎีนกในมือระบุว่านักลงทุนต้องการความแน่นอนของการจ่ายเงินปันผลเพื่อความเป็นไปได้ที่จะได้รับเงินทุนในอนาคตที่สูงขึ้นอย่างมาก
ประเด็นที่สำคัญ
- ทฤษฎีนกในมือกล่าวว่านักลงทุนต้องการจ่ายหุ้นปันผลให้กับผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากความไม่แน่นอนของผลกำไรจากการลงทุนทฤษฎีที่พัฒนาขึ้นเป็นข้อแตกต่างของทฤษฎีการไม่จ่ายเงินปันผล Modigliani-Miller ซึ่งยืนยันว่านักลงทุนไม่สนใจ จากการลงทุนที่ได้รับจากทุนนั้นหมายถึง "สองในป่า" ด้านของสุภาษิต "นกในมือมีค่าสองในป่า"
ทำความเข้าใจกับนกในมือ
Myron Gordon และ John Lintner พัฒนาทฤษฎีนกในมือเป็นข้อแตกต่างของทฤษฎีการไม่จ่ายเงินปันผลของ Modigliani-Miller ทฤษฎีที่ไม่เกี่ยวข้องกับเงินปันผลยืนยันว่านักลงทุนไม่สนใจว่าผลตอบแทนจากการถือหุ้นนั้นเกิดจากเงินปันผลหรือกำไรจากการลงทุน ภายใต้ทฤษฎีที่มีอยู่ในมือนั้นนักลงทุนต้องการหุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลสูงและส่งผลให้ราคาในตลาดสูงขึ้น
นักลงทุนที่สมัครเป็นสมาชิกของนกในมือเชื่อว่าการจ่ายเงินปันผลนั้นแน่นอนกว่าผลกำไรจากการลงทุน
การลงทุนในมือกับเงินทุน
การลงทุนในกำไรที่ได้รับนั้นส่วนใหญ่เป็นการคาดการณ์ล่วงหน้า นักลงทุนอาจได้รับประโยชน์จากการได้รับผลประโยชน์จากการลงทุนใน บริษัท การตลาดและการวิจัยทางเศรษฐศาสตร์มหภาค อย่างไรก็ตามในที่สุดประสิทธิภาพของหุ้นจะขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของนักลงทุน
ด้วยเหตุผลนี้การลงทุนที่ได้รับทุนหมายถึงด้านที่ "สองในป่า" ของสุภาษิต นักลงทุนไล่ล่าเงินทุนเพราะมีความเป็นไปได้ที่กำไรเหล่านั้นอาจมีขนาดใหญ่ แต่ก็มีความเป็นไปได้ที่เท่าเทียมกันที่กำไรจากตลาดหุ้นอาจไม่มีอยู่หรือแย่กว่านั้นคือลบ
ดัชนีตลาดหุ้นในวงกว้างเช่น Dow Jones Industrial Average (DJIA) และ Standard & Poor's (S&P) 500 ได้รับผลตอบแทนเฉลี่ยประจำปีสูงถึง 10% ในระยะยาว การหาเงินปันผลที่สูงนั้นเป็นเรื่องยาก แม้แต่หุ้นในอุตสาหกรรมที่มีการจ่ายเงินปันผลสูงเช่นสาธารณูปโภคและการสื่อสารโทรคมนาคมก็มีแนวโน้มที่จะอยู่ในระดับสูงสุดที่ 5% อย่างไรก็ตามหาก บริษัท จ่ายเงินปันผลตอบแทนเช่น 5% เป็นเวลาหลายปีการได้รับผลตอบแทนในปีนั้นมีโอกาสมากกว่าที่จะได้รับผลกำไร 10%
ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเช่นปี 2544 และ 2551 ดัชนีตลาดหุ้นในวงกว้างมีการขาดทุนจำนวนมากแม้ว่าจะมีแนวโน้มสูงขึ้นในระยะยาว ในปีเดียวกันรายได้เงินปันผลมีความน่าเชื่อถือและมั่นคง ดังนั้นปีที่มีเสถียรภาพมากขึ้นเหล่านี้เกี่ยวข้องกับทฤษฎีนกในมือ
ข้อเสียของนกในมือ
Warren Buffett นักลงทุนระดับตำนานเคยให้ความเห็นว่าการลงทุนมีความกังวลอะไรที่สะดวกสบายนั้นไม่ค่อยได้ผลกำไร เงินปันผลที่ลงทุน 5% ต่อปีให้ผลตอบแทนและการรักษาความปลอดภัยที่ใกล้เคียง อย่างไรก็ตามในระยะยาวนักลงทุนเงินปันผลที่บริสุทธิ์จะได้รับเงินน้อยกว่านักลงทุนที่ได้รับทุนบริสุทธิ์ ยิ่งไปกว่านั้นในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเช่นช่วงปลายทศวรรษ 1970 รายได้เงินปันผลในขณะที่มั่นคงและสะดวกสบายนั้นยังไม่เพียงพอที่จะทำให้เงินเฟ้อ
ตัวอย่างนกในมือ
ในฐานะที่เป็นหุ้นที่จ่ายเงินปันผล Coca-Cola (KO) จะเป็นหุ้นที่เหมาะสมกับกลยุทธ์การลงทุนเชิงทฤษฎี ตามที่ Coca-Cola บริษัท เริ่มจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสปกติเริ่มต้นในปี 1920 นอกจากนี้ บริษัท ได้เพิ่มการชำระเงินเหล่านี้ทุกปีในช่วง 56 ปีที่ผ่านมา
