นักลงทุนที่กำลังมองหา บริษัท ที่มีการเติบโตของรายได้อย่างรวดเร็วนั้นรวมอยู่ในหุ้นซอฟต์แวร์เช่น Microsoft Corp. (MSFT), Oracle Corp. (ORCL) และ Workday Inc. (WDAY) ซึ่งพุ่งทะยานผ่านตลาดที่กว้างขึ้นในปีนี้ IPO Crowdstrike Inc. (CRWD) ก็มีกำไรที่ดีเช่นกัน แต่นักวิเคราะห์บางคนบอกว่ากำไรเหล่านี้อาจสร้างฟองสบู่ในหุ้นซอฟต์แวร์แม้ว่ารายรับจากอุตสาหกรรมจะเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 25% ต่อปีตามข้อมูลรายละเอียดของ Barron ดังที่อธิบายไว้ด้านล่าง
'Bubble' เช่น 2000
“ การประเมินมูลค่าซอฟต์แวร์อยู่ในระดับสูงตลอดเวลา” นักวิเคราะห์ซอฟต์แวร์ของ Macquarie Research Sarah Hindlian กล่าวกับสำนักพิมพ์ว่า“ ความเสี่ยงด้านฟองสบู่พุ่งสูงขึ้น” Fred Hickey บรรณาธิการของจดหมายข่าวยุทธศาสตร์ไฮเทคเห็นด้วย “ มันเป็นฟองเหมือนในปี 2000” เขากล่าว “ โดยทั่วไปอัตราส่วนราคา / ยอดขายเหล่านี้เป็นสิ่งที่คุณจะเห็นว่าเป็นอัตราส่วนราคาต่อรายได้”
บริษัท ซอฟต์แวร์หลายแห่งมีมูลค่ามากกว่า 20 เท่าของยอดขายที่คาดการณ์ในปี 2019 เมื่อเทียบกับยอดขายประมาณสี่ถึงแปดเท่าสำหรับ บริษัท เทคโนโลยีขนาดใหญ่เช่น Apple Inc. (AAPL), Microsoft, Amazon.com Inc. (AMZN) และ Facebook Inc. (FB). ในขณะเดียวกันดัชนี S&P 500 (SPY) มีมูลค่าประมาณสองเท่าของยอดขาย
การประเมินมูลค่ายังมีอาการวิงเวียนศีรษะตามราคาต่อรายได้ Salesforce.com (CRM) ผู้นำอุตสาหกรรมคลาวด์อยู่ในชั้นเรียนด้วยตัวเอง ณ วันศุกร์ บริษัท ทำการซื้อขายประมาณ 200 เท่าของกำไร GAAP ที่คาดการณ์สำหรับปีสิ้นสุดเดือนมกราคม 2563 บนพื้นฐานที่ไม่ใช่แบบ GAAP บริษัท ยังคงมีราคาแพงที่ 57 เท่าของกำไรที่คาดการณ์ไว้ต่อ Barron
ซอฟต์แวร์หุ้นราคาแพงจำนวนมากยังไม่ได้เห็นผลกำไร ยกตัวอย่างเช่นวันทำงานของผู้ให้บริการซอฟต์แวร์คลาวด์ซึ่งมีมูลค่าตลาดเกือบ 5 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่ยังคงขาดทุนอยู่ บริษัท ซอฟต์แวร์ที่มีมูลค่าสูงอื่น ๆ รวมถึง ServiceNow Inc. (ตอนนี้), Okta Inc. (OKTA) และ บริษัท อื่น ๆ ยังไม่สามารถทำกำไรได้ต่อ Barron
นักวิเคราะห์ซอฟต์แวร์รั้นยินดีที่จะมองข้ามการขาดรายได้ตามหลัก GAAP เนื่องจากพวกเขาเดิมพันในการเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ไปสู่การสมัครสมาชิกบนคลาวด์และห่างจากฮาร์ดแวร์และศูนย์ข้อมูลในสถานที่ตั้ง ตัวอย่างเช่น John DiFucci นักวิเคราะห์ซอฟต์แวร์ของ Jefferies กล่าวว่าการมีรายรับประจำที่แข็งแกร่งทำให้หุ้นเหล่านี้น่าสนใจ “ เรามีความมั่นใจในเชิงบวกเช่นเดียวกับธุรกิจซอฟต์แวร์” เขากล่าวเสริม“ อย่างไรก็ตามการประเมินราคาทำให้เราหยุดในบางกรณี”
มองไปข้างหน้า
จากการประเมินมูลค่าที่สูงเหล่านี้นักลงทุนอาจต้องเผชิญกับความผันผวนของหุ้นเหล่านี้ ยกตัวอย่างเช่น iShares ที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มเทคโนโลยีซอฟต์แวร์ ETF (IGV) ได้เพิ่มขึ้นมากกว่า 30% ในปีนี้และเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในช่วงสามปีที่ผ่านมา แต่หุ้นหลายตัวในอีทีเอฟมีความเสี่ยงต่อการผันผวนอย่างรุนแรงจากการประกาศเช่นพลาดเล็กน้อยในผลประกอบการรายไตรมาส “ ซอฟต์แวร์มีความเสี่ยงมากสำหรับนักลงทุน” Hickey จากจดหมายข่าวยุทธศาสตร์ไฮเทคกล่าวซึ่งเสริมว่า“ ความเสี่ยงดังกล่าวไม่ได้สะท้อนในหุ้น”
