หุ้นของธนาคารสหรัฐขนาดใหญ่พุ่งขึ้นในแง่ดีเกี่ยวกับผลกำไรทำให้วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 เป็นความทรงจำที่ห่างไกลสำหรับนักลงทุนจำนวนมาก อย่างไรก็ตามศาสตราจารย์เคนเน ธ โรกอฟเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดมีความกังวล แม้ว่าเขาจะไม่รู้สึกว่าวิกฤตการณ์ใหม่กำลังสร้างขึ้นอย่างน้อยตอนนี้เขาเตือนผู้เข้าร่วมการประชุม World Economic Forum (WEF) ในเมืองดาวอสประเทศสวิสเซอร์แลนด์ว่าธนาคารกลางไม่ได้เตรียมพร้อมที่จะจัดการกับรายงานฉบับหนึ่งของ CNBC “ หากเรามีวิกฤตการณ์ทางการเงินอีกครั้งไม่มีแผน A” Rogoff กล่าวต่อ CNBC
กำไรขนาดใหญ่สำหรับธนาคารขนาดใหญ่
Rogoff แสดงความคิดเห็นที่ไม่หยุดยั้งในฐานะธนาคารสหรัฐรายใหญ่ที่สุดได้ประกาศผลกำไรที่สำคัญในปีที่ผ่านมาต่อ CNBC โดยมี JPMorgan Chase & Co. (JPM) เพิ่มขึ้น 36.7%, Bank of America Corp. (BAC), 42.4%, Wells Fargo & บริษัท (WFC), 19.3%, ซิตี้กรุ๊ปอิงค์ (C), 41.0%, มอร์แกนสแตนลีย์ (MS), 36.4% และแม้กระทั่งความล่าช้า Goldman Sachs Group Inc. (GS) เพิ่มขึ้น 11.5%
ในขณะที่การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นที่แข็งแกร่งเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนว่าธนาคารได้ฟื้นตัวอย่างเต็มที่ Rogoff มีความสับสนอย่างชัดเจน “ เรายังคงออกมาจากวิกฤตการณ์ทางการเงินครั้งล่าสุด” เขากล่าวต่อ CNBC ต่อการเพิ่ม“ แต่ฉันก็มองโลกในแง่ดีว่าเศรษฐกิจโลกเป็นอย่างไรในขณะนี้อาจจะมีวิกฤตทางการเงินหรือไม่แน่นอน."
หนี้ที่เพิ่มขึ้นหุ้นตก?
Rogoff แนะนำให้ธนาคารระมัดระวังและเห็นความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจาก "หนี้ที่สูงขึ้นอย่างก้าวร้าว" ขณะที่ CNBC เสนอราคาเขา นี่คือการผลักดันให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยและอาจทำให้เกิดการเทขายของตลาดหุ้น “ มันไม่ยากที่จะจินตนาการว่าการล่มสลายของราคาหุ้น - มันสร้างขึ้นจากการเติบโตของราคา แต่ยังมีอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมาก” เขากล่าวต่อ CNBC
ยิ่งกว่านั้นการปรับขึ้นดอกเบี้ยทั่วโลกในอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางซึ่งอาจทำให้ราคาหุ้นสหรัฐลดลงอาจเกิดจากที่อื่น ๆ ทั่วโลก Rogoff แนะนำว่าการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราดอกเบี้ยอาจเริ่มขึ้นในประเทศที่มีภาระหนี้สินที่สำคัญเช่นญี่ปุ่นอิตาลีและประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่หลายตลาด (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่: วิธีการของเฟดอาจทำลายการชุมนุมในปี 2018 ) Rogoff เป็นที่รู้จักกันดีสำหรับความคิดเห็นที่ยั่วยุของเขาเกี่ยวกับเศรษฐกิจและระบบการเงิน Investopedia ได้พูดคุยกับ Rogoff ในการสัมภาษณ์ก่อนหน้าเกี่ยวกับว่านักลงทุนรุ่นเยาว์ควรคำนึงถึงอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นในกลยุทธ์การลงทุนอย่างไร (คลิกที่นี่สำหรับวิดีโอ Rogoff)
ธนาคารขนาดใหญ่ยังคงมีความเสี่ยง
การวิเคราะห์ของ Rogoff สะท้อนถึงรายงานเดือนธันวาคมที่มืดมนจากหน่วยงานวิจัยอิสระของกระทรวงการคลังสหรัฐซึ่งเป็นหน่วยงานที่จัดการเงินช่วยเหลือของธนาคารสหรัฐขนาดใหญ่ในช่วงวิกฤตการเงิน รายงานพบว่าแม้จะมีมาตรการทั้งหมดเพื่อป้องกันหรือบรรเทาวิกฤตการเงินครั้งใหม่อย่างน้อยที่สุด แต่ธนาคารขนาดใหญ่ยังคงมีความเสี่ยงที่สำคัญต่อระบบการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งรายงานสรุปว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะถูกครอบงำหากสถาบันการเงินที่สำคัญทางระบบ (SIFI) มากกว่าหนึ่งสถาบันต้องกลายเป็นหนี้สินล้นพ้นตัวหรือสยดสยองที่จะล้มละลายในเวลาเดียวกัน
ทุกวันนี้ธนาคารที่มีฐานอยู่ในสหรัฐอเมริกาที่มีความสำคัญไม่เพียง แต่จะรวมอยู่ในหกสถาบันที่กล่าวมาข้างต้นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงสถาบันที่มีโครงสร้างต่ำกว่าสองสถาบันที่ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญ เหล่านี้คือ Bank of New York Mellon Corp. (BK) และ State Street Corp. (STT) (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมที่: ธนาคารสหรัฐขนาดใหญ่ที่มีความเสี่ยงวันนี้ในปี 2007 )
อาวุธทื่อ
เหตุการณ์สำคัญในวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 คือความล้มเหลวของ บริษัท วาณิชธนกิจชั้นนำสองแห่งคือ Bear Stearns (ซื้อจาก JPMorgan Chase ราคาขายไฟ) และ Lehman Brothers (ซึ่งไม่ได้รับการช่วยเหลือ) Merrill Lynch กำลังจะล้มละลายเมื่อธนาคารแห่งอเมริกาซื้อออกมา ธนาคารวาโคเวียใกล้จะล้มเหลวเมื่อได้รับจาก Wells Fargo American International Group Inc. (AIG) ซึ่งเป็นผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดตราสารอนุพันธ์ก็ตกอยู่ในอันตรายจากการล้มละลายโดยได้รับความช่วยเหลือจากรัฐบาลกลางภายใต้โครงการบรรเทาทุกข์ของสินทรัพย์ (TARP)
ในการตอบสนองต่อวิกฤติธนาคารกลางสหรัฐตอบโต้ด้วยนโยบายเชิงรุกของมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณที่ส่งอัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์ ด้วยอัตราที่ยังคงใกล้ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์คันโยกนโยบายนี้ได้ลดประสิทธิภาพลงในปัจจุบัน ในขณะเดียวกันโครงการ TARP ซึ่งเป็นการอัดฉีดเงินทุนให้กับสถาบันการเงินที่มีปัญหาเป็นการตอบสนองครั้งเดียวต่อวิกฤตการณ์ปี 2551 ที่ได้รับอนุญาตจากพระราชบัญญัติรัฐสภา การมีเพศสัมพันธ์จะออกเสียงลงคะแนนว่ามาตรการฉุกเฉินที่คล้ายกันในช่วงวิกฤตใหม่หรือไม่และเป็นไปอย่างรวดเร็วเพียงพอหรือไม่
หากเกิดวิกฤตการณ์ที่คล้ายกันเกิดขึ้นในวันนี้ก็ไม่มีความชัดเจนว่าเฟดและธนาคารกลางอื่น ๆ จะเริ่มยินดีที่จะหยุดยั้งการหลั่งเลือดหรือไม่ และก็ไม่ชัดเจนเช่นกันว่าผู้เสียภาษีของสหรัฐฯยินดีจ่ายเงินหลายร้อยล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้เสียภาษีหรือไม่หากจำเป็น
