หมายเหตุเชื่อมโยงเครดิตคืออะไร?
บันทึกการเชื่อมโยงเครดิต (CLN) คือการรักษาความปลอดภัยที่มีการแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นในตัวช่วยให้ผู้ออกสามารถเปลี่ยนความเสี่ยงด้านเครดิตที่เฉพาะเจาะจงให้กับนักลงทุนเครดิต CLNs ถูกสร้างขึ้นผ่านยานพาหนะวัตถุประสงค์พิเศษ (SPV) หรือความน่าเชื่อถือซึ่งได้รับการรับรองด้วยหลักทรัพย์ที่มีอันดับ AAA นักลงทุนซื้อหลักทรัพย์จากความน่าเชื่อถือที่จ่ายคูปองคงที่หรือลอยตัวในช่วงอายุของบันทึก
ทำความเข้าใจกับ Credit Linked Notes (CLN)
ตามความจริงที่ว่า CLN ได้รับการสนับสนุนโดยสินเชื่อที่ระบุมีความเสี่ยงโดยธรรมชาติของการผิดนัดที่เกี่ยวข้องกับความปลอดภัย ในการสร้าง CLN จะต้องมีการปล่อยสินเชื่อให้กับลูกค้า ในขณะเดียวกันสถาบันอาจเลือกที่จะถือเงินกู้และรับรายได้ตามการจ่ายดอกเบี้ยที่ได้รับเนื่องจากมีการชำระคืนเงินกู้หรืออาจขายเงินกู้ให้กับสถาบันอื่น ในตัวเลือกหลังสินเชื่อจะถูกขายให้กับ SPV หรือความไว้วางใจซึ่งท้ายที่สุดก็แบ่งเงินกู้ออกเป็นส่วนต่าง ๆ มักจะรวมส่วนที่คล้ายกันเข้าด้วยกันโดยพิจารณาจากความเสี่ยงหรือการจัดอันดับโดยรวม ชิ้นส่วนที่รวมมานั้นใช้เพื่อสร้างหลักทรัพย์ที่นักลงทุนสามารถซื้อได้ เมื่อครบกำหนดผู้ลงทุนจะได้รับหุ้นเว้นแต่การผิดนัดเครดิตอ้างอิงหรือประกาศล้มละลายซึ่งในกรณีนี้พวกเขาจะได้รับจำนวนเท่ากับอัตราการกู้คืน ความน่าเชื่อถือเข้าสู่การแลกเปลี่ยนเริ่มต้นด้วยการจัดการข้อตกลง
หมายเหตุเชื่อมโยงเครดิตเป็นการลงทุน
ฟังก์ชั่น CLN คล้ายกับพันธบัตรในการชำระเงินนั้นจะทำทุก ๆ ครึ่งปี แต่มีการแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นที่แนบมา SPV หรือความไว้วางใจจ่ายให้กับตัวแทนจำหน่ายลบด้วยอัตราการกู้คืนเพื่อแลกเปลี่ยนกับค่าธรรมเนียมรายปีซึ่งจะถูกส่งต่อไปยังนักลงทุนในรูปแบบของผลตอบแทนที่สูงขึ้นในบันทึกย่อ ภายใต้โครงสร้างนี้คูปองหรือราคาของบันทึกย่อจะเชื่อมโยงกับประสิทธิภาพของสินทรัพย์อ้างอิง มันมีการป้องกันความเสี่ยงสินเชื่อเพื่อผู้กู้และให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นในการรับการสัมผัสกับเหตุการณ์เครดิตที่ระบุ
การใช้การแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้นช่วยให้ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเริ่มต้นจะขายให้กับบุคคลอื่นและให้ฟังก์ชั่นที่คล้ายกับการประกัน โดยทั่วไปนักลงทุนจะได้รับอัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าพันธบัตรอื่น ๆ เพื่อชดเชยความเสี่ยงเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์
ในกรณีที่มีการผิดนัดฝ่ายที่เกี่ยวข้องทั้งหมดรวมถึง SPV หรือความไว้วางใจนักลงทุนและในบางครั้งผู้ให้กู้เดิมมีความเสี่ยงต่อการขาดทุน จำนวนของประสบการณ์ที่สูญเสียจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับจำนวนหรือสินเชื่อหรือส่วนของสินเชื่อที่ปรากฏในหลักทรัพย์จำนวนเงินกู้ที่เกี่ยวข้องสิ้นสุดลงด้วยการผิดนัดชำระและจำนวนนักลงทุนที่เข้าร่วมในแพ็คเกจความปลอดภัยนั้น ๆ
