Citigroup Inc. (C) เข้าใจผิดและประเมินมูลค่าตลาดต่ำ Value Capital Management ได้ถือหุ้นมูลค่า 1.2 พันล้านดอลลาร์ในธนาคารที่ตั้งอยู่ในนครนิวยอร์กโดยคาดว่าสถาบันการเงินจะคืนเงินให้แก่นักลงทุนมากกว่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์ในอีกสองปีข้างหน้า
ในขณะที่ซิตี้กรุ๊ปซึ่งเป็นธนาคารที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ในสหรัฐอเมริกาตามสินทรัพย์รวมได้รับการดูเป็นเวลานานในการติดตามเพื่อนในยุควิกฤตการณ์ทางการเงินหลังปี 2008 ValueAct ตามซานฟรานซิสโกคาดว่าจุดแข็งในฐานะผู้ให้บริการแก่ลูกค้าองค์กรขนาดใหญ่ ชดเชยความเสียหายที่เกิดขึ้นจากข้อมูลของ The Wall Street Journal ซึ่งทบทวนจดหมายที่ส่งถึงนักลงทุนของกองทุน สัดส่วนการถือหุ้นของ ValueAct ประมาณ 0.7% ของ Big Bank สะท้อนมูลค่าตลาดที่ 175 พันล้านดอลลาร์และได้รับการสะสมในช่วงสี่ถึงห้าเดือนล่าสุด
ValueAct จะยังคงเพิ่มการถือครอง Citigroup ของตน "ฉวยโอกาส" ตาม WSJ ในเดือนกุมภาพันธ์กองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ดำเนินการโดย Jeff Ubben ได้เปิดเผยเงินลงทุนจำนวน 75 ล้านดอลลาร์ในธนาคาร "จากราคาหุ้นที่เราสามารถสะสมหุ้นใน บริษัท ได้เราไม่เชื่อว่าตลาดมองว่าซิตี้กรุ๊ปในลักษณะเดียวกับที่เราทำ" ValueAct เขียน เมื่อปิดการขายประมาณ 0.8% ในวันจันทร์ที่ 68.50 ดอลลาร์ซิตี้กรุ๊ปสะท้อนการลดลงเกือบ 8% เมื่อเทียบเป็นรายปี (YTD) และกำไร 13.7% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาเมื่อเทียบกับการซื้อขายแฟลต S&P 500 และผลตอบแทน 11.4% จาก ช่วงเวลาเดียวกันนั้น
ValueAct: แม้จะมีความผันผวน แต่ซิตี้กรุ๊ปก็ยังดีกว่าที่เคย
จดหมายจากนักลงทุนรายไตรมาสของ ValueAct ไม่ได้เรียกร้องให้มีการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์อย่างมีนัยสำคัญโดยตรง แต่ระบุว่าซิตี้กรุ๊ปสามารถคืนเงินให้แก่ผู้ถือหุ้นได้เป็นมูลค่าประมาณ 5 หมื่นล้านดอลลาร์ผ่านการซื้อคืนและเงินปันผลโดยไม่กระทบต่อความสามารถในการบรรลุเป้าหมาย กองทุนป้องกันความเสี่ยงเล็งเห็นศักยภาพของซิตี้กรุ๊ปในการคืนทุนเพิ่มเติมอีก 18 พันล้านดอลลาร์เป็น 20 พันล้านดอลลาร์ต่อปี "เราได้พูดคุยอย่างสร้างสรรค์กับ ValueAct และยินดีต้อนรับพวกเขาในฐานะนักลงทุน" โฆษกของซิตี้กรุ๊ปกล่าว
ValueAct แย้งว่าความพยายามในการปรับโครงสร้างของซิตี้กรุ๊ปถูกมองข้ามโดยตลาดขณะที่ความคืบหน้าไม่ได้สังเกต กองทุนป้องกันความเสี่ยงตั้งข้อสังเกตว่าในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาซิตี้กรุ๊ปได้ออกจากตลาดผู้บริโภคทั่วโลกมากกว่า 20 แห่งและมีสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักราว 800 พันล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน บริษัท ก็ยังคงรักษาขนาดและเพิ่มเป็นสองเท่าใน "แฟรนไชส์สถาบันที่น่าดึงดูด" ValueAct เขียน แต่นักลงทุนให้ความสำคัญกับความผันผวนระยะสั้นมากถึงแม้ธนาคารจะเป็น "ทุนที่ดีกว่าและได้รับเงินทุนที่ปลอดภัยกว่าในทุกช่วงอายุของเรา"
“ การลงทุนที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดของเราเกิดขึ้นในสถานการณ์ที่นักลงทุนรายอื่นไม่สามารถแยกแยะการรับรู้ในอดีตเกี่ยวกับโอกาสทางธุรกิจของ บริษัท ได้” อ่านจดหมายจาก ValueAct “ นี่เป็นกรณีของ Microsoft Corp. (MSFT) และเราเชื่อว่ามันเป็นเช่นเดียวกันกับ Citigroup ซึ่งได้รับการยกย่องให้เป็นธนาคารสากลขนาดใหญ่ที่ล้าหลังมานาน”
กองทุนป้องกันความเสี่ยงกล่าวว่าซิตี้กรุ๊ปสามารถโพสต์การเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) 100% หรือมากกว่าจาก 2017 ถึง $ 10 ในปี 2020 ในขณะที่หุ้นสามารถคืน 15% หรือมากกว่าในหุ้นสามัญที่มีตัวตน
