ดัชนี S&P 500 (SPX) แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในการซื้อขายระหว่างวันในวันที่ 10 ก.ค. 2562 ทำลาย 3, 000 อุปสรรคเป็นครั้งแรกในกระบวนการ การประเมินมูลค่าที่เพิ่มขึ้นเป็นส่วนหนึ่งของเรื่องราวโดยมีค่า P / E ข้างหน้าอยู่ที่ 17.9 เท่าของประมาณการกำไรสำหรับช่วง 12 เดือนข้างหน้าต่อการคำนวณรายสัปดาห์ล่าสุดโดย Birinyi Associates ตามรายงานของ WSJ Markets เพียง 5 ปีที่ผ่านมาคิดเป็น 15.5 เท่าของรายรับล่วงหน้า
ในขณะที่ค่า P / E สำหรับ S&P 500 เพิ่มสูงขึ้นในช่วง 5 ปีที่ผ่านมาวันนี้มีมากกว่า 3 เท่าขององค์ประกอบจำนวนมากที่มีค่า P / E ต่ำกว่า 10 ในบรรดา 67 หุ้น ณ วันที่ 30 มิถุนายนเหล่านี้ 8 อาจน่าสนใจเป็นพิเศษ: Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group Inc. (GS), CVS Health Corp. (CVS), Lennar Corp. (LEN), Kroger Co. (KR), เดลต้าแอร์ไลน์อิงค์ (DAL), PVH Corp. (PVH) และ United Rentals Inc. (URI)
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
มีช่องว่างการประเมินมูลค่าที่กว้างเป็นประวัติการณ์ระหว่างหุ้นที่ได้รับการสนับสนุนและไม่ชอบไม่ว่าจะวัดโดยอัตราส่วน P / E หรืออัตราส่วนราคาต่อหนังสือ (P / B) ต่อการวิเคราะห์โดย JPMorgan ที่อ้างถึงโดย Barron อัตราดอกเบี้ยต่ำทำให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นพร้อมกับหุ้นที่มีความเสี่ยงสูงในขณะที่การลงทุนดัชนีได้ลดผลกระทบต่อราคาหุ้นพื้นฐานของ บริษัท แนวโน้มทั้งคู่ทำร้ายหุ้นที่มีมูลค่า JPMorgan ตั้งข้อสังเกต
ในช่วง 12 ปีที่ผ่านมาหุ้นที่มีมูลค่าชะลอตัวตลาดประมาณ 2 เปอร์เซ็นต์ต่อปีตามที่ บริษัท จัดการด้านการลงทุน Grantham, Mayo และ van Otterloo (GMO) ซึ่งร่วมก่อตั้งโดยตลาดเจเรมีแกรนด์แฮมรายงานต่อเดียวกัน หุ้นที่มีมูลค่าสูงกว่าตลาดโดยเฉลี่ย 1.1 คะแนนร้อยละต่อปีในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา
CVS Health มีค่า P / E ล่าสุดอยู่ที่ 8.1 เท่าของรายรับโดยประมาณต่อข้อมูล Bloomberg ที่ Barron's อ้างถึง อนาคตของการประกันสุขภาพในสหรัฐอเมริกาเป็นประเด็นที่ถกเถียงกันทางการเมืองและสิ่งนี้จะส่งผลกระทบต่อหน่วยประกันภัย Aetna ของ CVS ผ่านการเลือกตั้งประธานาธิบดีในปี 2563 Aetna มีการเติบโตอย่างรวดเร็วในแผนประกันสุขภาพของรัฐบาลและการเติบโตช้าลงในแผนนายจ้างที่ทำกำไรได้มากกว่า นอกจากนี้ CVS ปรากฏตัวก่อนเป้าหมายในการลดต้นทุนประจำปี $ 750 ล้านที่ Aetna ภายในปี 2020
Walk-in MinuteClinics อยู่ใน 1, 100 แห่งจาก 9, 900 ร้านค้า CVS เกือบเท่ากับจำนวนโรงพยาบาลที่แสวงหาผลกำไรตามบทความของ Barron CVS Caremark เป็นหนึ่งในสามผู้จัดการผลประโยชน์ร้านขายยา (PBM) ซึ่งเจรจาราคายาที่ลดลงสำหรับแผนสุขภาพกลุ่ม Caremark สร้างผลกำไรก่อนหักภาษีประจำปีประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์ แต่สิ่งนี้สามารถลดลงไปประมาณ 3 พันล้านเหรียญหากอัตรากำไรลดลงตามผู้เล่นรายอื่นในห่วงโซ่อุปทานยาตาม Lance Wilkes นักวิเคราะห์ของ Bernstein อ้างโดย Barron's ความลับในข้อเสนอราคา PBM กำลังตรวจสอบข้อเท็จจริงจากสภาคองเกรส
Goldman Sachs ผู้นำที่ยาวนานของ Wall Street มีค่า P / E ที่ผ่านมาอยู่ที่เพียง 8.5 เท่าของรายรับที่คาดการณ์ไว้ อัตราดอกเบี้ยต่ำกำไรจากการซื้อขายพันธบัตรที่อ่อนแอความอื้อฉาวและการสอบสวนเป็นเชิงลบล่าสุด
Goldman กำลังขยายตัวนอกเหนือจากวาณิชธนกิจและการค้าหลักทรัพย์เพิ่มความแข็งแกร่งให้กับธุรกิจผู้บริโภคที่มีเสถียรภาพมากขึ้นเช่นการให้สินเชื่อผ่านหน่วย Marcus และการบริหารความมั่งคั่งโดยการเข้าซื้อ United Capital Financial Partners เคลียร์โดย Federal Reserve จะคืนเงินให้แก่ผู้ถือหุ้นในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา 8.8 พันล้านดอลลาร์เพิ่มขึ้นจาก 6.3 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน Goldman เพิ่มเงินปันผลจาก 85 เซนต์เป็น 1.25 ดอลลาร์ต่อหุ้น
มองไปข้างหน้า
นักลงทุนที่มีคุณค่าซึ่ง ได้แก่ Warren Buffett เดิมพันเดิมพันการพลิกกลับค่าเฉลี่ยซึ่งการประเมินมูลค่าหุ้นและผลตอบแทนกลับมาเป็นค่าเฉลี่ยระยะยาว สิ่งนี้ต้องใช้ความอดทนและได้รับการทดสอบอย่างมากในช่วง 12 ปีที่ผ่านมา เมื่อมูลค่าการลงทุนกลับมาในที่สุดและไม่ว่าหุ้นที่กล่าวถึงข้างต้นจะได้รับการรีบาวน์ในอนาคตอันใกล้นี้ยังคงมีใครคาดเดา
