คู่

ความเป็นเจ้าของสองชั้นคืออะไร

ความเป็นเจ้าของสองชั้นเป็นประเภทของการเสนอขายหุ้นสามัญที่ บริษัท ออกหุ้นที่มีสิทธิ์แตกต่างกัน ในโครงสร้างความเป็นเจ้าของสองชั้น บริษัท สามารถออกหุ้นสองประเภทคือ Class A และ Class B คลาสเหล่านี้อาจมีสิทธิ์ในการลงคะแนนที่แตกต่างกัน แต่เป็นตัวแทนของความเป็นเจ้าของพื้นฐานเดียวกันใน บริษัท

ทำลายความเป็นเจ้าของสองชั้น

บ่อยครั้งที่ บริษัท ที่เปลี่ยนจากการเป็น บริษัท เอกชนมาเป็น บริษัท มหาชนอาจใช้โครงสร้างความเป็นเจ้าของสองชั้นในการรักษาการควบคุม บริษัท ตัวอย่างเช่นเมื่อ Google เผยแพร่สู่สาธารณะจะมีการออกหุ้นคลาส B ที่ไม่มีสิทธิ์ออกเสียงเพื่อให้แน่ใจว่าผู้ก่อตั้งและผู้บริหารยังคงสามารถควบคุม บริษัท ได้ ขณะนี้ Google ได้ทำการซื้อขายต่อสาธารณชนในรูปแบบตัวอักษรนับ แต่นั้นได้มีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างคลาสหุ้นด้วยหุ้นคลาส B ที่มีอำนาจการโหวต 10 เท่าเป็นคลาส A

ประมาณแปดเปอร์เซ็นต์ของ บริษัท สหรัฐในดัชนีรัสเซล 3000 มีโครงสร้างหุ้นแบบคู่หรือหลายชั้น ณ เดือนมีนาคม 2560

โครงสร้างความเป็นเจ้าของสองชั้นหรือเหนือระดับยังคงเป็นเครื่องมือในการเสนอขายต่อสาธารณะครั้งแรกซึ่งผู้ประกอบการหรือผู้ก่อตั้ง บริษัท หรือครอบครัวต้องการระดมทุนผ่านตลาดสาธารณะโดยไม่ยอมให้มีการควบคุมขององค์กร เพื่อจุดประสงค์ในการเข้าจดทะเบียนการแลกเปลี่ยนหลัก ๆ นั้นต้องการโครงสร้างแบบสองชั้น ณ เวลาที่เสนอขายหุ้น IPO

บริษัท บลูชิปที่จัดตั้งขึ้นยังสามารถเลือกที่จะเปลี่ยนจากโครงสร้างหุ้นเดี่ยวเป็นโครงสร้างสองชั้นเพื่อให้เข้าถึงนักลงทุนได้มากขึ้น Berkshire Hathaway ของ Warren Buffett เป็นตัวอย่างที่เป็นที่รู้จักมากที่สุดในการฝึกฝน หุ้น Class A ของ บริษัท มีการซื้อขายในอดีตด้วยมูลค่าที่สูงซึ่งนักลงทุนส่วนใหญ่ไม่สามารถจะซื้อได้ ด้วยการออกหุ้น Class B ในราคาเศษหุ้น A และต่อมาทำการแบ่งหุ้นแบบ 50 ต่อ 1 หุ้น Berkshire ได้กลายเป็นที่เข้าถึงนักลงทุนรายย่อยได้มากขึ้น

ข้อดีข้อเสียของการเป็นเจ้าของสองชั้น

หุ้นสามัญชั้นที่มีสิทธิออกเสียงน้อยลงหรือไม่มีเลยโดยทั่วไปจะทำการค้าในราคาลดราคาให้กับหุ้นที่เสนอเพียงหุ้นระดับเดียวเท่านั้น ผู้เชี่ยวชาญด้านธรรมาภิบาลกล่าวว่าส่วนลดนี้มีแนวโน้มที่จะหายไปในตลาดที่เป็นบวกอย่างมาก แต่มันอาจเป็นอุปสรรคสำหรับ บริษัท ที่ต้องการออกหุ้นในช่วงที่ตลาดทุนยากลำบาก

โครงสร้างดังกล่าวสามารถให้ความคุ้มครองเพิ่มเติมในกรณีที่มีการพยายามเข้ายึดครองที่ไม่เป็นมิตรเนื่องจากผู้ถือหุ้น Class A มีการควบคุมมากขึ้นเมื่อเทียบกับผู้ถือหุ้นภายนอก อย่างไรก็ตามการดำรงอยู่ของโครงสร้างแบบสองชั้นสามารถสร้างหากเป็นการยากที่จะระดมทุนเพิ่มเติมผ่านตลาดทุนหรือตราสารหนี้หากโครงสร้างดังกล่าวไม่ได้รับความนิยมจากชุมชนการลงทุนอีกต่อไป