ในขณะที่ผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีระดับสูงหลายคนทำการ จำกัด การซื้อคืนหุ้นทางการเมืองใหม่ Goldman Sachs กำลังชั่งน้ำหนักด้วยข้อโต้แย้งที่มีรายละเอียดว่าทำไมข้อ จำกัด ไม่คำนึงถึงการห้ามซื้อขายทันทีจะไม่ดีสำหรับตลาดหุ้น ผลกระทบด้านลบนั้นรวมถึงการตัดสินใจลงทุนที่บิดเบือนลดมูลค่าและลดราคาหุ้นลง
มุมมองของโกลด์แมนนั้นมีทั้งในตารางและบทความโดยละเอียดด้านล่าง
5 วิธีห้ามการซื้อคืนอาจสร้างความเสียหายให้กับตลาด
- การเติบโตของกำไรต่อหุ้นลดลงอย่างรวดเร็วการเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายเงินปันผล M&A และการลดหนี้ แต่ไม่ได้อยู่ในดุลยพินิจการกระจายตัวของผลตอบแทนหุ้นที่เพิ่มขึ้นและความผันผวนของตลาดที่สูงขึ้นความต้องการหุ้นที่ลดลง
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
การเติบโตของ EPS ที่ช้าลง ความกังวลครั้งใหญ่ของโกลด์แมนคือการเติบโตของกำไรที่ชะลอตัว "การซื้อคืนช่วยเพิ่มผลกำไร ต่อหุ้น ด้วยการลดจำนวนหุ้นคงเหลือ" Goldman กล่าว เป็นผลให้กำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วกว่ากำไรสุทธิสำหรับ บริษัท S&P 500 ที่เป็นสื่อกลางในช่วง 15 ปีที่ผ่านมา เนื่องจากราคาหุ้นบางส่วนได้แรงหนุนจากกำไรต่อหุ้นการ จำกัด หรือกำจัดการซื้อคืนในระยะต่อไปจะชะลอการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อนักลงทุนทั้งหมด
ไม่มีการส่งเสริมการวิจัยและพัฒนาหรือการลงทุน ในขณะที่นักการเมืองต่อต้านการซื้อคืนกล่าวว่าการห้ามจะเพิ่มการลงทุนและการวิจัยและพัฒนา แต่โกลด์แมนกล่าวว่าสิ่งนี้ไม่น่าเป็นไปได้ "การใช้จ่ายด้านการลงทุนนั้นเป็นสิ่งสำคัญอันดับแรกสำหรับ บริษัท " Goldman ตั้งข้อสังเกตโดยในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา บริษัท S&P 500 ได้ใช้เงิน 45% ของการใช้จ่ายเงินสดและ 8% ของรายรับจากการลงทุนในธุรกิจของพวกเขา หากไม่มีสิ่งใหม่โอกาสการลงทุนเพิ่มเติม บริษัท จึงไม่น่าจะใช้จ่ายมากกว่า 8% ของยอดขายในตลาดและ R&D
ตั้งแต่ปี 2552 25% ของการจ่ายเงินสดทั้งหมดของ S&P 500 บริษัท ได้รับการซื้อคืน แทนที่จะเพิ่มทุนและวิจัยและพัฒนาการห้ามซื้อคืนอาจทำให้บาง บริษัท ถอนตัวจากการทำคำเสนอซื้ออย่างเป็นทางการสำหรับหุ้นของพวกเขา หรือพวกเขาอาจเพิ่มเงินปันผลหรือใช้จ่ายมากขึ้นในการควบรวมและซื้อกิจการ
ความผันผวนของตลาดหุ้นที่สูงขึ้นและการลดลงของตลาดที่คมชัด ยิ่งขึ้น การลดการซื้อคืนอาจทำให้ตลาดมีการเปลี่ยนแปลงและความผันผวนมากขึ้น "การห้ามซื้อคืนจะช่วยลดข้อเสียสำหรับราคาหุ้นเนื่องจาก บริษัท ไม่สามารถเข้าซื้อหุ้นคืนได้หากราคาหุ้นร่วงลง"
ความต้องการหุ้นลด ลง "การซื้อคืนเป็นแหล่งที่ใหญ่ที่สุดของความต้องการหุ้นสหรัฐอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2010 ความต้องการหุ้นขององค์กรนั้นเกินความต้องการของนักลงทุนจากนักลงทุนประเภทอื่นทั้งหมดรวมกันมาก" Goldman คำนวณว่ากิจกรรมการซื้อคืนขององค์กรแสดงถึงกว่า 90% ของการซื้อสุทธิของหุ้นสหรัฐในช่วงเก้าปีที่ผ่านมา
ลดมูลค่าหุ้น การเติบโตของ EPS ที่ช้าลงมีแนวโน้มที่จะส่งผลให้อัตราส่วน P / E ต่ำลงซึ่งสะท้อนถึงการคาดการณ์การเติบโตในอนาคต การสั่งห้ามซื้อคืนอาจกดดันราคาหุ้นหากเพิ่มอุปทานของหุ้นเมื่อเทียบกับอุปสงค์ ณ ราคาปัจจุบัน
มองไปข้างหน้า
ธนาคาร Wall Street รวมถึง Goldman เป็นหนึ่งใน บริษัท ที่ได้รับประโยชน์มากที่สุดจากตลาดวัว 10 ปีและทำให้สูญเสียการซื้อคืนมาก นั่นเป็นสาเหตุที่การสู้รบทวีความรุนแรงขึ้นในขณะที่วุฒิสภาสหรัฐฯเรียกประชุมเพื่อพิจารณาร่างพระราชบัญญัติที่ห้าม บริษัท มหาชนเข้าซื้อหุ้นของตนในตลาดเปิด นักการเมืองต่อต้านการซื้อคืนกล่าวว่าการซื้อหุ้นคืนเป็นหลักเพื่อเสริมสร้างผู้ถือหุ้นที่ร่ำรวยด้วยค่าใช้จ่ายของประชาชนทั่วไป อย่างไรก็ตามกับรีพับลิกันในการควบคุมของวุฒิสภาและทำเนียบขาวจนถึงปี 2020 โอกาสที่จะผอมที่การเรียกเก็บเงินต่อต้านการซื้อคืนจะกลายเป็นกฎหมายในไม่ช้า
