ตลาด ETF ซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 4 ล้านล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) ท่ามกลางสงครามราคามีความพร้อมที่จะเติบโตได้เร็วขึ้นและลดค่าธรรมเนียมมากขึ้นเมื่อมีการออกกฎใหม่ผ่านคณะกรรมการ ก.ล.ต. “ มันเป็นเนื้อหาที่สำคัญที่สุดในการดำเนินการด้านกฎระเบียบเพื่อตีอุตสาหกรรมอีทีเอฟตั้งแต่ปี 1993” เดฟนาดิกกรรมการผู้จัดการของเว็บไซต์การเงิน ETF.com ที่เน้น ETF.com กล่าวกับบาร์รอน “ มันเป็นชัยชนะที่หายากสำหรับทั้งนักลงทุนและอุตสาหกรรม” เขากล่าวเสริม
“ ในขณะที่อุตสาหกรรมอีทีเอฟยังคงเติบโตในขนาดและความสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับนักลงทุนในเมนสตรีทมันเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องมีกรอบการกำกับดูแลที่โปร่งใสและมีประสิทธิภาพซึ่งจะช่วยขจัดอุปสรรคด้านกฎระเบียบ คำสั่งตามที่ยกมาในรายงานรายละเอียดโดย ETF.com
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
พระราชบัญญัติ บริษัท การลงทุนปี 2483 กำหนดกฎสำหรับกองทุนรวม แต่ไม่ได้มองเห็นอีทีเอฟซึ่งตีตลาดสหรัฐเป็นครั้งแรกในปี 2536 ด้วยเหตุนี้อีทีเอฟที่มีฐานอยู่ในสหรัฐแต่ละรายนั้นต้องใช้กระบวนการที่มีความยาวและค่าใช้จ่ายสูง, "หรือสละสิทธิ์จากบทบัญญัติบางประการของพระราชบัญญัติ 1940
“ แต่ละอีทีเอฟได้รับการปฏิบัติเหมือนเป็นเกล็ดหิมะซึ่งไม่มีอะไรเหมือนกันและทำให้กระบวนการช้าลง” โทดด์โรเซนบลั ธ ผู้อำนวยการอีทีเอฟและการวิจัยกองทุนรวมที่ CFRA บอกกับบาร์รอน “ ทุกคนมีสิ่งที่แตกต่างกันเล็กน้อยพวกเขาได้รับอนุญาตให้ทำเพราะพวกเขาใช้เพื่อบรรเทาทุกข์ในเวลาที่ต่างกันกับคณะกรรมาธิการที่แตกต่างกัน” Nadig กล่าวตามรายงานเดียวกัน โดยทั่วไป ETF ที่เก่าแก่ที่สุดได้รับการยกเว้นที่กว้างกว่าผู้เข้าร่วมรุ่นใหม่เขาตั้งข้อสังเกต
ใหม่ "ETF Rule" ในทางเทคนิค SEC Rule 6c-11 ได้แทนที่กระบวนการ "exemptive relief" ที่ไม่มีประสิทธิภาพ “ หนึ่งในข้อดีที่ใหญ่ที่สุดที่จะออกมาจากกฎคือความพร้อมของการสร้างแบบกำหนดเองและการแลกรับตะกร้าสำหรับผู้ออกตราสารทุกคน” Jordan Farris หัวหน้า ETFs ที่ Nuveen อ้างถึงในบทความนี้
เมื่อ ETF สร้างหรือไถ่ถอนหุ้นโดยทั่วไปจะต้องปรับตำแหน่งความปลอดภัยหลายร้อยตำแหน่งตามกระบวนการที่อาจมีค่าใช้จ่ายและไม่มีประสิทธิภาพ การกระทำดังกล่าวสามารถก่อให้เกิดภาระภาษีสำหรับกำไรจากการลงทุนสำหรับนักลงทุน นอกจากนี้คลื่นของการซื้อหรือขายคำสั่งในหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องน้อยสามารถย้ายราคาของพวกเขากับนักลงทุนอีทีเอฟเพิ่มต้นทุนของการสร้างและลดรายได้จากการไถ่ถอน นี่เป็นปัญหาเฉพาะสำหรับอีทีเอฟตราสารหนี้
ภายใต้กฎใหม่อีทีเอฟสามารถประมวลผลการสร้างหรือการไถ่ถอนผ่านตะกร้าที่กำหนดเองซึ่งมีส่วนย่อยของการถือครองเช่นหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดหากเปิดเผยข้อมูลนี้แก่นักลงทุนและแสดงให้เห็นว่ามันจะเป็นประโยชน์ต่อพวกเขาอย่างไร. โดยทั่วไปก่อนปี 2555 ก.ล.ต. อนุญาตให้ใช้งานได้ แต่จะหยุดให้การผ่อนผันสำหรับพวกเขาหลังจากนั้น
ในขณะเดียวกัน ETFs ที่ซับซ้อนที่ใช้อนุพันธ์หรือการใช้ประโยชน์จะยังคงเผชิญกับกระบวนการอนุมัติที่ยาวนานบลูมเบิร์กกล่าว อีทีเอฟทั้งหมดจะต้องเปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายในการซื้อขาย
มองไปข้างหน้า
“ โดยพื้นฐานแล้วมันจะยกระดับสนามเด็กเล่นระหว่างผู้ที่ได้รับการผ่อนปรนในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเมื่อเทียบกับผู้ที่ได้รับเมื่อ 10 ปีที่ผ่านมา” Jordan Farris ยืนยัน Todd Rosenbluth เห็นด้วย เขาเห็นประโยชน์สำหรับนักลงทุนเนื่องจากต้นทุนล่วงหน้าของการปล่อยกองทุนใหม่ซึ่งเป็นการกระตุ้นการแข่งขันและการใช้ตะกร้าแบบกำหนดเองที่แพร่หลายมากขึ้นนำไปสู่ประสิทธิภาพที่ดีขึ้น
