อัตราส่วนหุ้นปันผลคืออะไร?
นักลงทุนและนักวิเคราะห์จะใช้อัตราส่วนหุ้นปันผลเพื่อประเมินเงินปันผลที่ บริษัท อาจจ่ายในอนาคต การจ่ายเงินปันผลขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการเช่นภาระหนี้ของ บริษัท กระแสเงินสดและรายได้ อัตราส่วนที่ได้รับความนิยมสูงสุดสี่ประการคืออัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลอัตราส่วนความสามารถในการจ่ายเงินปันผลกระแสเงินสดต่อส่วนของผู้ถือหุ้นและหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA
บริษัท ผู้ใหญ่ที่ไม่อยู่ในช่วงเติบโตอีกต่อไปอาจเลือกที่จะจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นของพวกเขา เงินปันผลคือการจ่ายเงินสดของผลกำไรของ บริษัท ต่อผู้ถือหุ้นซึ่งประกาศโดยคณะกรรมการของ บริษัท บริษัท อาจจ่ายเงินปันผลเป็นหุ้นหรือสินทรัพย์อื่น โดยทั่วไปแล้วอัตราเงินปันผลจะเสนอในรูปของดอลลาร์ต่อหุ้นหรืออาจอ้างอิงในรูปแบบของอัตราร้อยละของราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นต่อหุ้นซึ่งเป็นที่รู้จักกันในชื่อผลตอบแทนจากเงินปันผล
ประเด็นที่สำคัญ
- อัตราส่วนหุ้นปันผลเป็นตัวบ่งชี้ถึงความสามารถของ บริษัท ในการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นในอนาคตอัตราส่วนที่ได้รับความนิยมสูงสุดสี่ประการ ได้แก่ อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลอัตราส่วนความคุ้มครองเงินปันผลกระแสเงินสดต่อส่วนของผู้ถือหุ้นและหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA อัตราส่วนการจ่ายเงินนั้นถือว่าดีกว่าอัตราการจ่ายเงินปันผลที่สูงเพราะหลังอาจบ่งชี้ว่า บริษัท สามารถต่อสู้เพื่อรักษาอัตราการจ่ายเงินปันผลในระยะยาว นักลงทุนควรใช้การผสมผสานอัตราส่วนเพื่อประเมินหุ้นปันผล
การทำความเข้าใจอัตราส่วนหุ้นปันผล
บางหุ้นมีอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นซึ่งอาจดึงดูดนักลงทุนที่มีรายได้มาก ภายใต้สภาวะตลาดปกติหุ้นที่ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงกว่าผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯอายุ 10 ปีถือเป็นหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูง ณ วันที่ 14 พฤศจิกายน 2562 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีอยู่ที่ 1.82% ดังนั้น บริษัท ใดก็ตามที่มีผลตอบแทนเงินปันผล 12 เดือนหรือผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงกว่า 1.82% ถือเป็นหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูง อย่างไรก็ตามก่อนที่จะลงทุนในหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูงนักลงทุนควรวิเคราะห์ว่าการจ่ายเงินปันผลนั้นยั่งยืนหรือไม่ นักลงทุนที่มุ่งเน้นหุ้นที่จ่ายเงินปันผลควรประเมินคุณภาพของเงินปันผลโดยการวิเคราะห์อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลอัตราส่วนความสามารถในการจ่ายเงินปันผลกระแสเงินสดอิสระต่อผู้ถือหุ้น (FCFE) และหนี้สินสุทธิต่อกำไรก่อนหักดอกเบี้ยภาษีและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) อัตราส่วน
นักลงทุนรายได้ควรตรวจสอบว่าหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูงสามารถรักษาผลการดำเนินงานในระยะยาวได้หรือไม่โดยการวิเคราะห์อัตราส่วนเงินปันผลต่าง ๆ
อัตราการจ่ายเงินปันผล
อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลอาจคำนวณเป็นเงินปันผลประจำปีต่อหุ้น (DPS) หารด้วยกำไรต่อหุ้น (EPS) หรือเงินปันผลทั้งหมดหารด้วยกำไรสุทธิ อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลแสดงให้เห็นส่วนของกำไรสุทธิต่อหุ้นของ บริษัท ที่องค์กรจ่ายในรูปแบบของเงินปันผลเงินสดต่อหุ้น เงินสดปันผลต่อหุ้นอาจตีความได้ด้วยอัตราร้อยละของกำไรสุทธิที่จ่ายในรูปของเงินปันผลเงินสด โดยทั่วไป บริษัท ที่จ่ายน้อยกว่า 50% ของกำไรในรูปแบบของเงินปันผลถือว่ามีเสถียรภาพและ บริษัท มีศักยภาพที่จะเพิ่มรายได้ในระยะยาว อย่างไรก็ตาม บริษัท ที่จ่ายมากกว่า 50% อาจไม่จ่ายเงินปันผลมากเท่ากับ บริษัท ที่มีอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ต่ำกว่า นอกจากนี้ บริษัท ที่มีอัตราการจ่ายเงินปันผลสูงอาจมีปัญหาในการรักษาระดับเงินปันผลในระยะยาว เมื่อประเมินอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท นักลงทุนควรเปรียบเทียบอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท กับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมหรือ บริษัท ที่คล้ายกัน
อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายเงินปันผล
อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายเงินปันผลคำนวณโดยการหารกำไรต่อหุ้นของ บริษัท ประจำปีด้วย DPS ประจำปีหรือหารกำไรสุทธิน้อยกว่าที่ต้องการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิด้วยเงินปันผลที่ใช้กับผู้ถือหุ้นสามัญ อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลระบุจำนวนครั้งที่ บริษัท สามารถจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นสามัญโดยใช้กำไรสุทธิในรอบระยะเวลาบัญชีที่กำหนด โดยทั่วไปอัตราส่วนความสามารถในการจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นจะเป็นที่น่าพอใจมาก ในขณะที่อัตราส่วนความคุ้มครองเงินปันผลและอัตราการจ่ายเงินปันผลเป็นมาตรการที่เชื่อถือได้ในการประเมินหุ้นปันผลนักลงทุนควรประเมินกระแสเงินสดอิสระต่อทุน (FCFE)
กระแสเงินสดอิสระเป็นทุน
อัตราส่วน FCFE จะวัดจำนวนเงินสดที่สามารถจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นได้หลังจากที่ได้ชำระค่าใช้จ่ายและหนี้สินทั้งหมดแล้ว FCFE คำนวณโดยการลบค่าใช้จ่ายทุนสุทธิการชำระหนี้และการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียนสุทธิจากรายได้สุทธิและการเพิ่มหนี้สุทธิ โดยทั่วไปนักลงทุนต้องการเห็นว่าการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท นั้นได้รับการจ่ายเต็มจำนวนโดย FCFE
อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA
อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA (กำไรก่อนหักดอกเบี้ยภาษีและค่าเสื่อมราคา) คำนวณโดยการหารหนี้สินทั้งหมดของ บริษัท หักด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดโดย EBITDA อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA เป็นการวัดภาระหนี้ของ บริษัท และความสามารถในการชำระหนี้ โดยทั่วไปแล้ว บริษัท ที่มีอัตราส่วนลดลงเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมหรือ บริษัท ที่คล้ายกันนั้นมีความน่าสนใจมากกว่า หาก บริษัท ที่จ่ายเงินปันผลมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ที่สูงขึ้นซึ่งเพิ่มขึ้นในช่วงหลายช่วงเวลาแสดงว่า บริษัท อาจลดการจ่ายเงินปันผลในอนาคต
ข้อเท็จจริงอย่างรวดเร็ว
บริษัท ที่จ่ายมากกว่า 50% ของกำไรในรูปแบบของเงินปันผลอาจไม่เพิ่มเงินปันผลเท่า บริษัท ที่มีอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ต่ำกว่า ดังนั้นนักลงทุนจึงต้องการ บริษัท ที่จ่ายเงินปันผลน้อยกว่าในรูปของเงินปันผล
ข้อพิจารณาพิเศษสำหรับอัตราส่วนเงินปันผล
แต่ละอัตราส่วนให้ข้อมูลเชิงลึกที่มีคุณค่าเกี่ยวกับความสามารถของหุ้นในการจ่ายเงินปันผล อย่างไรก็ตามนักลงทุนที่ต้องการประเมินหุ้นปันผลไม่ควรใช้เพียงอัตราส่วนเดียวเนื่องจากอาจมีปัจจัยอื่น ๆ ที่บ่งชี้ว่า บริษัท อาจลดการจ่ายเงินปันผล นักลงทุนควรใช้อัตราส่วนต่างๆเช่นที่ระบุไว้ข้างต้นเพื่อประเมินหุ้นปันผลที่ดีขึ้น
