หลังจากความวุ่นวายในตลาดเป็นเวลาหนึ่งปีอนาคตของ Goldman Sachs ดูเหมือนจะไม่แน่นอนเช่นเคย บริษัท กล่าวว่าปัจจัยสำคัญสี่ประการจะกำหนดทิศทางกลยุทธ์และกลยุทธ์ของตลาดหุ้นสหรัฐในปี 2562 รวมถึงเฟดนโยบายการค้าเศรษฐกิจของจีนและผลประกอบการของ บริษัท "สิ่งที่สำคัญที่สุดต่อประสิทธิภาพของหุ้นคือการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในตัวแปรแต่ละตัวที่สัมพันธ์กับความคาดหวังของนักลงทุน" โกลด์แมนกล่าวในรายงาน Kickstart ประจำสัปดาห์ล่าสุดของสหรัฐ ตัวแปรเหล่านี้มีการระบุไว้ในรายละเอียดเพิ่มเติมด้านล่าง
4 ไดรเวอร์ตลาดสำคัญ
- หากเฟดคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับปัจจุบันอ่อนตัวลงการเติบโตทางเศรษฐกิจในประเทศจีนข้อพิพาทการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีนผลประกอบการของ บริษัท ลดลง
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
การปรับประมาณการกำไร "ในสหรัฐอเมริกาผลประกอบการไตรมาส 4 และการชี้นำไปข้างหน้าผสมกัน" รายงานตั้งข้อสังเกต ด้วยประมาณครึ่งหนึ่งของ บริษัท ในดัชนี S&P 500 (SPX) รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ปี 2018 จนถึงขณะนี้ 46% ทำรายได้มากกว่ากำไรต่อหุ้นอย่างน้อย 1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ยในอดีต อย่างไรก็ตามประมาณการกำไรต่อหุ้นสำหรับ S&P 500 ในปี 2019 ได้ถูกลดลงเกือบ 4% ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมารวมถึงการลดลง 2% ในเดือนที่ผ่านมาเพียงอย่างเดียว
ภายหลังการเปิดเผยรายงานของ Goldman ผลประกอบการในปี 2562 มีแนวโน้มที่ดีขึ้นอย่างแน่นอน ประมาณการฉันทามติล่าสุดจากนักวิเคราะห์หุ้นชี้ไปที่การลดลงปีต่อปี (YOY) ของ 0.8% ใน S&P 500 กำไรในช่วงไตรมาสแรกของปี 2019 ตามข้อมูลที่รวบรวมโดยระบบการวิจัย FactSet และรายงานโดย CNBC ในตอนท้ายของเดือนกันยายน 2018 ฉันทามติคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 6.7% การลดลงของกำไรล่าสุดของ YOY ในไตรมาสที่สองของปี 2559
การเจริญเติบโตชะลอตัวในประเทศจีน "โดยรวมแล้วข้อมูลเศรษฐกิจในประเทศจีนอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้" โกลด์แมนเขียน กระแสการค้าในภูมิภาคกำลังลดลงและตัวชี้วัดกิจกรรมปัจจุบันของจีนที่นักเศรษฐศาสตร์ของโกลด์แมนกำลังดำเนินการอยู่นั้นช้าที่สุดนับตั้งแต่ปี 2552 แม้จะคาดการณ์ว่ารัฐบาลจีนจะตอบสนองต่อโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจ "ความเสี่ยงระยะสั้น รายงานสรุป
นโยบายการค้า แม้ว่าความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีนจะยังคงเป็นแหล่งที่มาของความไม่แน่นอนอย่างยิ่งรายงานดังกล่าวเสนอความหวัง โกลด์แมนได้หารือกับลูกค้าและนักลงทุนส่วนใหญ่คาดหวังว่าสหรัฐฯและจีนจะบรรลุข้อตกลงจึงหลีกเลี่ยงภาษีศุลกากรรอบใหม่ที่ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ขู่ว่าจะวางสินค้าจีนหากไม่มีข้อตกลง อย่างไรก็ตามโกลด์แมนเตือนว่าราคาหุ้นจะลดลงหากวันที่ 1 มีนาคมผ่านไปโดยไม่มีการแก้ไขที่ชัดเจนหรือข้อตกลงที่จะเลื่อนการขึ้นภาษี
นโยบาย Federal Reserve จากการประกาศของเฟดว่ามีแผนที่จะใช้วิธีการควบคุมอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดมากขึ้นขณะนี้ตลาดฟิวเจอร์สของกองทุนเฟดเดอร์มีความเชื่อมั่น 87% ว่าอัตราเงินเฟดจะไม่เปลี่ยนแปลงในช่วงที่เหลือของปี 2562 โอกาส 2% ที่จะมีโอกาสเพิ่มอัตราอีกครั้งในปีนี้
เฟดยังประกาศเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าพร้อมที่จะปรับอัตราการลดพอร์ตพันธบัตรขนาดใหญ่มูลค่า 4.0 ล้านล้านดอลลาร์และเท่ากับ 9% ของตลาดตราสารหนี้ในประเทศตามการวิเคราะห์ของโกลด์แมน "นักเศรษฐศาสตร์ของเราคาดว่าขนาดเทอร์มินัลของงบดุลของเฟดจะอยู่ที่ 3.6 ล้านล้านดอลลาร์" รายงานกล่าวเสริม โกลด์แมนประเมินว่า บริษัท ที่อยู่ในสหรัฐฯจะออกพันธบัตรมูลค่า 1.65 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2562
มองไปข้างหน้า
จากแนวโน้มการลดลงอย่างชัดเจนของผลประกอบการของ บริษัท ในสหรัฐฯและเศรษฐกิจของจีนรวมถึงความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องของการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีนทำให้ความเสี่ยงขาลงมีความโดดเด่นในปี 2562 ดังนั้นนักลงทุนควรดำเนินการด้วยความระมัดระวัง
