นักลงทุนที่กำลังมองหาหุ้นที่สามารถทำกำไรได้มากกว่าในช่วง 12 เดือนข้างหน้าเนื่องจากการเติบโตของกำไรช้าควรพิจารณาชิปสีน้ำเงิน 10 ตัวที่ขายในราคาลดมูลค่าที่มีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับ S&P 500 พวกเขาเป็นส่วนหนึ่งของตะกร้า 50 หุ้น ส่วนลดดัชนีและอีกหลายแห่งที่ทำได้ดีกว่าตลาดในปี 2562 แม้ว่าจะเพิ่มสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์สูงสุดตลอดกาลใหม่
“ แม้จะมีการขยายตัวเพิ่มขึ้นหลายครั้ง แต่การประเมินค่าสัมพัทธ์ของตะกร้ากับ S&P 500 นั้นอยู่ในอันดับที่ 8 เพียงร้อยละ 8 ตั้งแต่ปี 2549” โกลด์แมนเขียนในรายงานประจำสัปดาห์ของสหรัฐประจำสัปดาห์ของเรา ในบรรดา 50 หุ้นในตะกร้าการเติบโตของเงินปันผลของโกลด์แมน ได้แก่ 10 หุ้น ได้แก่ Morgan Stanley (MS), Texas Instruments Inc. (TXN), Wynn Resorts Ltd. (WYNN), Broadcom Inc. (AVGO), Best Buy Co. Inc. (BBY), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE), Citizens Financial Group Inc. (CFG), Delta Air Lines Inc. (DAL), NetApp Inc. (NTAP) และ Darden Restaurants Inc. (DRI)
ประเด็นที่สำคัญ
- หุ้นที่มีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงจะได้รับส่วนลดมูลค่าส่วนลดนี้อยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีหลายหุ้นเหล่านี้ยังมีอัตราการเติบโตของเงินปันผลสูงกว่าค่าเฉลี่ยด้วยมุมมองเกี่ยวกับการเติบโตของเงินปันผลนั้นมากเกินไปต่อ Goldman Sachs ของหุ้นเหล่านี้กำลังตีตลาด
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
หุ้นกลางในตะกร้าการเติบโตของเงินปันผลของโกลด์แมนยังให้ผลตอบแทนเงินปันผลสูงกว่า 50% (3.5% เทียบกับ 2.0%) และอัตราการเติบโตเงินปันผลเฉลี่ยต่อปีที่คาดการณ์ไว้สูงขึ้น 100% หรือ CAGR ถึง 2021 (10% เทียบกับ 5%) ค่ามัธยฐาน S&P 500 นอกจากนี้ในขณะที่หุ้นเฉลี่ยในตะกร้ามีอัตราการจ่ายเงินปันผลสูงกว่าหุ้นเฉลี่ยในดัชนี (41% เทียบกับ 30%) ที่ยังคง "จัดการได้" ตามที่โกลด์แมนกำหนดไว้ เกี่ยวกับการประเมินอัตราส่วน P / E ล่วงหน้าของหุ้นกลางในตะกร้าคือ 12.4 เท่าของประมาณการกำไรในช่วง 12 เดือนข้างหน้าเมื่อเทียบกับ 17.6 เท่าสำหรับหุ้น S&P 500 เฉลี่ย
โกลด์แมนมีส่วนร่วมในการสนับสนุนความเชื่อมั่นของพวกเขาเกี่ยวกับหุ้นที่มีเงินปันผลสูงและเติบโตอย่างรวดเร็ว: "นักลงทุนได้รับผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงกว่า 25 bp เพื่อลงทุนใน S&P 500 มากกว่าตั๋วเงินคลังสหรัฐ 10 ปีเราคาดว่า S&P 500 DPS จะเติบโต 7% ในปี 2562, 6% ในปี 2563 และ 5% โดยเฉลี่ยจนถึงปี 2566 ตลาดแลกเปลี่ยนเงินปันผลมีการกำหนดอัตราการเติบโตเฉลี่ย 2.7% ต่อปีจนถึงปี 2566 และการมองโลกในแง่ร้ายเกี่ยวกับการจ่ายเงินปันผลก็เห็นได้ชัดเช่นกัน การซื้อขายที่มอบส่วนลดมากสำหรับหุ้นที่ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลต่ำ"
ที่จริง Goldman พบว่าช่องว่างการประเมินค่าระหว่าง 20% ของ S&P 500 หุ้นที่ให้ผลตอบแทนเงินปันผลสูงที่สุด (4.1% สำหรับหุ้นเฉลี่ยในกลุ่มนี้) และ 20% ที่มีผลตอบแทนต่ำสุด (0% เป็นค่ามัธยฐานสำหรับหุ้นเหล่านี้) อยู่ใกล้กับจุดที่กว้างที่สุดตลอด 40 ปีที่ผ่านมาแม้จะแคบลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ ค่า P / E เฉลี่ยอยู่ที่ 13x คาดการณ์กำไรใน 12 เดือนข้างหน้าสำหรับ quintile ที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดเทียบกับ 24x สำหรับ quintile ที่ต่ำที่สุด
จนถึงวันที่ 31 ต.ค. 2562 หุ้นเฉลี่ยในตะกร้าของโกลด์แมนเพิ่มขึ้น 13% ปีต่อวันขณะที่หุ้น S&P 500 เฉลี่ยได้รับ 23% ในบรรดาหุ้นในตะกร้า 17 ของพวกเขา (34%) โพสต์กำไร 23% หรือมากกว่า ผู้ที่ได้กำไรมากที่สุด ได้แก่ Best Buy (สูงสุด 40%) และ Citizens Financial (สูงสุด 24%)
ผู้ค้าปลีกอิเล็กทรอนิกส์ที่ดีที่สุดให้ผลตอบแทน 3.1% มี CAGR เงินปันผลที่คาดการณ์ถึง 2021 จาก 12% และอัตราการจ่ายเงินที่ 36% ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของตะกร้า บริษัท ธนาคารพลเมืองผลตอบแทนทางการเงิน 4.6% มีเงินปันผล CAGR ที่คาดการณ์ไว้ที่ 15% และอัตราการจ่ายเงินที่ 36%
มองไปข้างหน้า
"ตัวชี้วัดอื่น ๆ เช่น EV / การขายและราคา / หนังสือยังแสดงให้เห็นว่าหุ้นที่ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงมีการซื้อขายในราคาที่ลดลงมากเมื่อเทียบกับหุ้นที่ให้ผลตอบแทนต่ำ" Goldman ตั้งข้อสังเกต สมมติว่าตลาดและการประเมินมูลค่าหุ้นทั่วทั้งตลาดไม่ผิดพลาดนี่เป็นอีกเหตุผลว่าทำไมหุ้นในตะกร้าของ Goldman ดูน่าสนใจในตอนนี้ "เมื่อมองไปข้างหน้าการกระจายตัวแบบทวีคูณของ S&P 500 P / E ทวีคูณโดยทั่วไปแล้วจะสนับสนุนกลยุทธ์ที่มีมูลค่าสูงกว่าต่อไปเช่นหุ้นที่ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง" พวกเขาเขียน
