หุ้นเติบโตเป็นที่รักของตลาดกระทิงและการคาดการณ์ผลประกอบการที่แข็งแกร่งในปี 2561 แนะนำให้หลาย ๆ คนว่าพวกเขาจะรักษาความเป็นผู้นำ Chad Morganlander ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่ปรึกษาของ Washington Crossing Advisors ของ Stifel Financial Corp. (SF) ไม่แน่ใจ เมื่อเร็ว ๆ นี้เขาได้รับตำแหน่งที่มีน้ำหนักเกินในหุ้นมูลค่าตามความเชื่อของเขาซึ่งมีการแชร์กับ CNBC ว่าการประเมินมูลค่าหุ้นเติบโตยังคงยืดเยื้อแม้ว่ารายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งสำหรับไตรมาสแรก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเขาคิดว่าหุ้นเทคโนโลยีมีความสุขในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นและแสดงให้เห็นว่านักลงทุนเชิงมูลค่ามองไปที่หุ้นการเงินการดูแลสุขภาพและหุ้นพลังงาน
ในช่วงห้าปีที่ผ่านมาดัชนี S&P 500 (SPX) เพิ่มขึ้น 66% ขับเคลื่อนโดยส่วนใหญ่จากผลประกอบการที่เติบโตของหุ้น ดัชนีมูลค่า S&P 500 (SVX) เพิ่มขึ้น 46% ในขณะที่ดัชนี S&P 500 Growth (SGX) เพิ่มขึ้น 85% ต่อดัชนี S&P Dow Jones
เลือกหุ้น
ในการดูแลสุขภาพมอร์แกนแลนด์เนอร์อ้างว่าผู้ผลิตยา Merck & Co. Inc. (MRK) และ Pfizer Inc. (PFE) เป็นมูลค่าที่น่าสนใจโดยมีผลกำไรที่เพิ่มขึ้นรายได้และเงินปันผล เขาไม่ได้ตั้งชื่อหุ้นการเงินหรือพลังงานใด ๆ ในการสนทนากับ Barron
อย่างไรก็ตามผู้เชี่ยวชาญของตลาดน้ำมันจัดโดย Barron ในเดือนกุมภาพันธ์อ้าง Genesis Energy LP (GEL) และ Range Resources Corp. (RRC) เป็นซื้อที่น่าสนใจด้วยอัตราส่วน P / E ข้างหน้าตลาดต่ำกว่าและมี upside สำคัญต่อราคาเป้าหมายฉันทามติ ปัจจุบัน Genesis มี P / E อยู่ที่ 11.8 และอัตราส่วน PEG อยู่ที่ 0.76 ในขณะที่ตัวเลขสำหรับ Range อยู่ที่ 12.8 และ 0.33 ต่อ Yahoo Finance (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมได้ที่: 7 หุ้นพลังงานราคาถูกที่พุ่ง สูงขึ้น)
ในการให้บริการทางการเงินการวิเคราะห์ล่าสุดโดย Credit Suisse Group AG แสดงให้เห็นว่าธนาคารผู้รับฝากทรัพย์สิน State Street Corp. (STT) และกองทุนรวมที่ซับซ้อนต. Rowe Price Group Inc. (TROW) เป็นไปตามเกณฑ์ที่นักลงทุนระดับมืออาชีพเลือกลงทุน Warren Buffett เป็นเป้าหมายที่เป็นไปได้สำหรับเขาต่อ Barron อัตราส่วน P / E ล่วงหน้าและอัตราส่วน PEG ตามลำดับสำหรับหุ้นเหล่านี้อ้างอิงจาก Yahoo Finance, 11.5 และ 0.72 สำหรับ State Street และ 14.8 และ 1.21 สำหรับราคา (สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติมดูได้ที่: 6 หุ้น Warren Buffett อาจซื้อต่อไป )
เปลี่ยนไปสู่ความคุ้มค่า
“ นักลงทุนที่มีคุณค่าไม่ได้สูญเสียเงิน แต่พวกเขาทำเงินได้น้อยกว่านักลงทุนที่ก้าวร้าวมากขึ้น” ฌอง - มารีอีเวอนาร์ดผู้จัดการกองทุนกล่าวในเรื่องอื่นของบาร์รอน ยิ่งไปกว่านั้น Barron's ระบุว่าผลประกอบการที่ดีกว่าโดยหุ้นเติบโตเป็นผลมาจากเงื่อนไขชั่วคราว โดยเฉพาะอย่างยิ่งโปรแกรมการผ่อนคลายเชิงปริมาณโดย Federal Reserve ที่ผลักอัตราดอกเบี้ยลงและราคาหุ้นทำให้นักลงทุน "ฉลาดน้อยลง" เกี่ยวกับปัจจัยพื้นฐานเชิงมูลค่าเช่นความแข็งแกร่งของงบดุลในการตัดสินใจของ Barron (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมที่: อะไรคือความคุ้มค่าในการลงทุนด้านมูลค่า? )
แต่อัตราดอกเบี้ยกำลังเพิ่มสูงขึ้นและสภาพแวดล้อมนั้นเอื้ออำนวยให้หุ้นมูลค่าตามการวิเคราะห์ของ Thomas Lee ที่ FundStrat Global Advisors ซึ่งย้อนกลับไปถึงปี 1928 Barron's เสริม นอกจากนี้คุณค่าทางประวัติศาสตร์ยังมีอัตราการเติบโตที่สูงกว่าเมื่อผลกำไรเร่งตัวขึ้นซึ่งเป็นฉากหลังของวันนี้
ปัญหาการวิเคราะห์
การวัดแบบดั้งเดิมที่ใช้ในการระบุมูลค่าหุ้นกำลังเพิ่มขึ้นไม่เพียงพอต่อ Barron's อัตราส่วนราคาต่อสมุด (P / B) มีข้อเสียของการมีตัวหารตามต้นทุนในอดีตและการปรับปรุงที่เกี่ยวข้องกับการบัญชีแทนที่จะเป็นมูลค่าตลาดตามทฤษฎีของสินทรัพย์ของ บริษัท อย่างไรก็ตามข้อ จำกัด ของวิธีนี้กำลังแย่ลงในเศรษฐกิจปัจจุบัน Barron's เสริมเนื่องจากอัตราส่วน P / B รวมสินทรัพย์ทางกายภาพที่จับต้องได้เท่านั้น
ในขณะเดียวกันตามบันทึกของ Barron: "เศรษฐกิจการบริการในวันนี้เต็มไปด้วย บริษัท ที่มีสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดคือแบรนด์ทรัพย์สินทางปัญญาหรือความภักดีของลูกค้าซึ่งไม่ปรากฏในงบดุล" ความนิยมของการซื้อคืนหุ้นหรือโครงการซื้อคืนหุ้นเพิ่มปัญหาการวิเคราะห์ของ Barron ระบุว่าพวกเขาลดส่วนของผู้ถือหุ้นและทำให้ บริษัท ดูเหมือนจะมีความสุขภายใต้วิธีการวิเคราะห์แบบเดิมเมื่อไม่ได้ ดูเหมือนว่าสิ่งที่สำคัญที่สุดคือการลดมูลค่าการลงทุนให้กับสูตรที่มุ่งเน้นการบัญชีตามกาลเวลานั้นไม่ได้ตรงไปตรงมาอย่างที่เคยเป็นมา
