แม้จะมีการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐในวันพุธที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สามในปีนี้นักยุทธศาสตร์การตลาดที่โดดเด่นหลายคนเห็นการเทขายหุ้นในตลาดใหญ่ในอนาคตอันใกล้ Peter Cecchini แห่ง Cantor Fitzgerald คาดว่าดัชนี S&P 500 จะอยู่ที่ 2, 500 ในต้นปี 2563 ซึ่งจะลดลงประมาณ 18% ในต้นปีหน้า เขาเห็นข้อมูลการผลิตและผู้บริโภคที่แย่ทำให้เกิดแนวโน้มถดถอยในช่วงครึ่งหลังของปี 2020
อัลเบิร์ตเอ็ดเวิร์ดแห่ง Societe Generale ตั้งข้อสังเกตว่าราคาหุ้นได้เร็วขึ้นกว่าผลประกอบการและเขาพบว่าสิ่งนี้จะเตือนความทรงจำของฟองสบู่ดอทคอม ในขณะเดียวกันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดดูเหมือนว่ากำลังลดลงอย่างมากรายงาน The Wall Street Journal เหตุผลหนึ่งสำหรับการสูญเสียความสามารถนี้คือการลงทุนในที่อยู่อาศัยซึ่งเป็นผู้รับผลประโยชน์ที่สำคัญของการลดลงได้ลดลงเป็นส่วนแบ่งของ GDP สหรัฐ นอกจากนี้ความไม่แน่นอนอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับการเติบโตของโลกและความตึงเครียดทางการค้าทำให้ บริษัท ต่าง ๆ ลังเลที่จะลงทุนแม้ว่าพวกเขาจะสามารถยืมเงินในอัตราที่ต่ำกว่า
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
“ การถดถอยของผลกำไรที่คลี่คลายจะเปิดเผยตัวปลอม 'การเติบโต' และพวกเขาจะล่มสลายเนื่องจากพวกเขาอยู่ในการประเมินค่า PE ที่ผิดพลาด 'การเติบโต' ที่มีการคาดการณ์กำไรต่อหุ้นที่ไม่ถูกต้อง "เอ็ดเวิร์ดกล่าว “ เช่นเดียวกับในปี 2544 นักลงทุนจะไม่รอที่จะแยกแยะหุ้น 'การเติบโต' ที่แท้จริงจากผู้ปลอมแปลงนักลงทุนจะตบทั้งภาคและทำงานในภายหลัง "เขากล่าวเสริม
ประเด็นที่สำคัญ
- ภาวะถดถอยในปี 2020 มีแนวโน้มมากขึ้นเช่นเดียวกับการขายหุ้นในราคาหุ้นได้รับการปีนขึ้นแม้จะมีกำไรที่อ่อนแอผลกระทบของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดยเฟดต่อเศรษฐกิจจะลดลง
ในขณะที่ Cecchini มองว่าการผลิตเบียร์ในภาวะเศรษฐกิจถดถอยในภาคการผลิตนั้นเขาไม่ได้รับกำลังใจเหมือนกับนักวิเคราะห์คนอื่น ๆ โดยข้อมูลการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการสำรวจความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ยังคงแข็งแกร่ง เขาบอกว่าผู้บริโภคมักจะใช้จ่ายต่อไปจนกว่าจะเริ่มมีภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ "มีพื้นที่ไม่มากสำหรับการปรับปรุง" ในตัวชี้วัดที่สำคัญเช่นการว่างงานหรือการใช้จ่ายผู้บริโภคเขากล่าวเสริม
"มาตรฐานการปล่อยสินเชื่อเริ่มค่อยๆกระชับทั่วกระดาน" นายเซซิชิระบุว่าการใช้จ่ายผู้บริโภคได้รับการหนุนโดยมาตรฐานการปล่อยสินเชื่อที่หลวม อันที่จริงผู้บริโภคสหรัฐจำนวนมากและกำลังเพิ่มขึ้นกำลังประสบปัญหาในการชำระค่าใช้จ่ายรวมถึงการชำระหนี้ของพวกเขาต่อการสำรวจโดย UBS
ผู้จัดการการลงทุนชั้นนำต่างก็รู้สึกว่าจะทรุดโทรมมากขึ้นเรื่อย ๆ ตามการสำรวจครั้งใหญ่ของ Barron ในบรรดาผู้ตอบแบบสอบถาม 31% เป็นหยาบคายต่อหุ้นซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลางปี 1990 ในขณะที่มีเพียง 27% เท่านั้นที่เป็นตลาดที่รั้นน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของสัดส่วนเมื่อปีที่แล้ว นักลงทุนรายบุคคลถึงขนาดที่บาร์รองมีความหดหู่ในทำนองเดียวกันโดยมีเพียง 29% ที่เรียกตัวเองว่าเป็นคนที่รั้นและ 42% เชื่อว่าหุ้นสหรัฐมีมูลค่าสูงเกินไป
ในขณะเดียวกันซีอีโอของ บริษัท มีระดับความเชื่อมั่นต่ำที่สุดนับตั้งแต่วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 และซีอีโอส่วนใหญ่คาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะอยู่ในภาวะถดถอยในช่วงครึ่งหลังของปี 2563 ต่อการสำรวจอีกสองครั้งล่าสุด
John Hussman ผู้จัดการการลงทุนและอดีตศาสตราจารย์เป็นอีกหนึ่งความสำเร็จ "ดูสิฉันคาดหวังว่า S&P 500 จะสูญเสียที่ใดที่หนึ่งระหว่าง 50-65% จากการเสร็จสิ้นรอบตลาดปัจจุบัน" เขากล่าวกับ BI ในรายงานอื่น
ในขณะที่ Hussman ถูกเยาะเย้ยโดยบางคนในฐานะ "perma-bear" สำหรับการโทรหาหุ้นที่มีราคาสูงเกินไปและมุ่งหน้าไปสู่ความผิดพลาดในช่วงที่ตลาดวัวยาวหลายสิบปีในปัจจุบัน เขาคาดการณ์ความผิดพลาดของดอทคอมระหว่างปี 2543 ถึง 2545 และตลาดหมีปี 2550-2552
มองไปข้างหน้า
Cecchini เป็นแง่ร้ายที่สุดเกี่ยวกับการขนส่งและหุ้นธนาคารในภูมิภาค “ ในอีกสามถึงหกเดือนข้างหน้าฉันค่อนข้างมีความคิดสร้างสรรค์มากขึ้นเกี่ยวกับ REITs และระบบสาธารณูปโภค” โดยเฉพาะ REITs ที่ลงทุนในอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์เขากล่าวกับ BI "อัตราดอกเบี้ยในสหรัฐมีแนวโน้มที่จะมีแนวโน้มเป็นศูนย์ในระยะกลางถึงระยะยาว" เขากล่าวเสริม Cecchini ให้คำแนะนำแก่นักลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯเพื่อเลือกระยะเวลาครบกำหนดนานขึ้นซึ่งอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและอยู่ภายใต้แรงกดดันลดลงน้อยกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น นอกจากนี้เขายังมีความหนักน้อยกว่าในหุ้นมากกว่านักยุทธศาสตร์คนอื่น ๆ
