บางครั้ง บริษัท ที่ให้คุณค่าอาจมีศิลปะมากกว่าวิทยาศาสตร์เพราะส่วนใหญ่นักลงทุนแต่ละคนให้ความสำคัญกับธุรกิจจะแตกต่างกันมาก ตัวอย่างหนึ่งดังกล่าวคือหุ้น Netflix Inc. (NFLX)
ตามรายงานของ Argus Partners ระบุว่าการประเมินมูลค่า Netflix นั้นสูงกว่าคู่แข่งอย่างมาก แต่ Netflix มีเพื่อนร่วมงานอย่างจริงใจหรือไม่? ผู้เล่นส่วนใหญ่ในอวกาศไม่ใช่ผู้เล่นที่บริสุทธิ์ซึ่งทำให้การวิเคราะห์เพื่อนยาก และเมื่อประเมินมูลค่า Netflix เพียงอย่างเดียวจากการเติบโตของกำไรในอนาคตหุ้นราคาถูกและอาจมีมูลค่ามากกว่า 40% ของราคาปัจจุบันเกือบ 40%
นักวิเคราะห์กำลังมองหา Netflix เพื่อรับ $ 6.46 ต่อหุ้นในปี 2020 และด้วยการซื้อขาย NFLX ที่ประมาณ $ 255 หุ้นมีการซื้อขายที่เพียง 39.7 เท่าของประมาณการกำไรของปี 2020 เมื่อปรับเพื่อการเติบโตการประเมินจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจาก Netflix คาดว่าจะเติบโตด้วยอัตราการเติบโตต่อปี (CAGR) ที่ประมาณ 55% จากปี 2018 ถึง 2020
ข้อมูลแผนภูมิพื้นฐานโดย YCharts
ทำไมสินค้ายังคงราคาถูก
เมื่อมองไปข้างหน้า Netflix จะมีราคาถูกลงอย่างมากเนื่องจากอัตราส่วน PEG ลดลงต่ำกว่า 1 ถึง 0.72 บริษัท ต่าง ๆ เช่น Walt Disney Co. (DIS) ทำการค้าที่ PE ล่วงหน้าสองปีที่ประมาณ 15 ปี แต่คาดว่าจะเติบโตโดย CAGR ที่ประมาณ 6.5 เปอร์เซ็นต์ในช่วงสองปีถัดไปทำให้หุ้น PEG มีอัตราส่วนเกือบ 2.5.
อาจมีค่า $ 355
หาก Netflix ค้าขายหรือใกล้เคียงกับอัตราการขยายตัวเพื่อทำให้อัตราส่วน PEG สูงถึงหนึ่งอัตราส่วน PE จะต้องเพิ่มขึ้นประมาณ 55 และนั่นจะทำให้หุ้นมีมูลค่าประมาณ $ 355
แต่ด้วยอัตราการเติบโตที่สูงและมีผลกำไรสูงการชะลอตัวของการเติบโตหรือการรับรู้การชนบนท้องถนนจะมาพร้อมกับความเจ็บปวดอย่างมีนัยสำคัญซึ่งอาจทำให้ราคาหุ้นลดลงอย่างรวดเร็ว
ข้อมูลแผนภูมิพื้นฐานโดย YCharts
ไม่มี Direct Peers
ในขณะที่การหาวิธีที่ถูกต้องในการให้คุณค่ากับ Netflix นั้นไม่ใช่เรื่องง่าย แต่การเปรียบเทียบกับ บริษัท ใด ๆ ณ จุดนี้ดูเหมือนไม่เป็นธรรม ตัวอย่างเช่น Disney เป็นมากกว่า บริษัท สื่อเพราะมีสวนสนุกและการขายสินค้า และในขณะที่ดิสนีย์มีแนวโน้มที่จะเป็นผู้เล่นที่สำคัญในอนาคตของสื่อสตรีมมิ่งโดยตรงไปยังผู้บริโภค ณ จุดนี้ยังไม่ได้มี
Amazon.com Inc. (AMZN) เป็นกำลังสำคัญในอีคอมเมิร์ซและในขณะที่มีแพลตฟอร์มวิดีโอดูเหมือนว่าจะไม่มีจำนวนที่แน่นอนเกี่ยวกับจำนวนผู้ใช้บริการที่ใช้งานอยู่ทำให้ยากต่อการให้คุณค่า
Netflix ณ จุดนี้เป็น บริษัท มหาชนเพียงแห่งเดียวที่เล่นอย่างแท้จริงในการส่งเนื้อหาออนไลน์ บางคนอาจโต้แย้งว่า Roku Inc. (ROKU) เป็นหนึ่ง แต่ Roku สร้างรายได้เกือบ 53% จากการขายอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์โดยมียอดคงเหลือมาจากการโฆษณาไม่ใช่เนื้อหา
เมื่อพิจารณาถึงแนวโน้มการเติบโตและความสำเร็จที่ผ่านมาหาก Netflix ยังคงสามารถตอบสนองต่อหรือคาดหวังได้ราคาหุ้นก็ยังมีอีกมากที่จะปีนขึ้นไป
