ตั๋วเงินเพื่อการค้าไม่มีหลักประกันหนี้ระยะสั้นที่ออกโดย บริษัท บ่อยครั้งสำหรับการจัดหาเงินทุนสำหรับหนี้สินระยะสั้นและสินค้าคงคลัง ในขณะเดียวกันตั๋วเงินคลัง (T-Bill) เป็นหนี้ระยะสั้นที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลสหรัฐซึ่งมีอายุไม่เกิน 1 ปี เงินทุนที่ได้จากการขาย T-Bills นั้นมีวัตถุประสงค์เพื่อสนับสนุนโครงการสาธารณะต่างๆเช่นการก่อสร้างโรงเรียนและทางหลวง
เหตุใดตั๋วเงินเชิงพาณิชย์จึงให้ผลตอบแทนที่สูงกว่า
สาเหตุที่ตั๋วเงินพาณิชย์ให้ผลตอบแทนสูงกว่าตั๋วเงิน T เกิดจากคุณภาพสินเชื่อที่แตกต่างกันของตั๋วแต่ละประเภท การจัดอันดับเครดิตของกิจการที่ออกใบเรียกเก็บเงินจะช่วยให้นักลงทุนทราบถึงความน่าจะเป็นที่พวกเขาจะได้รับเงินคืนเต็มจำนวน หนี้ของรัฐบาลกลาง (T-ตั๋วเงิน) ถือเป็นอันดับเครดิตที่สูงที่สุดในตลาดเนื่องจากขนาดและความสามารถในการระดมทุนผ่านภาษี
ในทางกลับกัน บริษัท ที่ออกตั๋วเงินในเชิงพาณิชย์ไม่มีความสามารถเดียวกันในการสร้างกระแสเงินสดเข้าเนื่องจากไม่ได้มีอำนาจเหนือผู้บริโภคเหมือนกับที่รัฐบาลมีอำนาจเหนือการเลือกตั้ง กล่าวอีกนัยหนึ่งตั๋วเงินทางการค้าและตั๋วเงิน T แตกต่างกันในคุณภาพเครดิตของหน่วยงานที่ออกบัตร อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นทำหน้าที่เป็นค่าตอบแทนสำหรับนักลงทุนที่เลือกตั๋วเงินเพื่อการค้าที่มีความเสี่ยงสูง
ตัวอย่างเช่นลองจินตนาการว่าคุณมีตัวเลือกระหว่างตั๋วเงินสามเดือนสองใบซึ่งทั้งสองใบให้ผลตอบแทนสองเปอร์เซ็นต์ การเรียกเก็บเงินครั้งแรกนั้นเสนอโดย บริษัท เทคโนโลยีชีวภาพขนาดเล็กและอีกรายการคือ T-bill ของรัฐบาลสหรัฐอเมริกา ตัวเลือกใดที่ฉลาดที่สุด ในกรณีนี้นักลงทุนที่มีเหตุผลอาจเลือก T-bill มากกว่าที่ บริษัท ไบโอเทคเสนอเพราะมีแนวโน้มว่ารัฐบาลสหรัฐจะจ่ายคืนหนี้เมื่อเทียบกับ บริษัท ที่มีความมั่นคงน้อยกว่าและมีขนาดเล็กกว่ามากเช่นเทคโนโลยีชีวภาพ บริษัท. หากในอีกทางหนึ่งค่าทางเทคโนโลยีชีวภาพให้ผลตอบแทนร้อยละสิบการตัดสินใจก็ซับซ้อนมากขึ้น ในการตัดสินใจอย่างถูกต้องนักลงทุนจะต้องคำนึงถึงความเป็นไปได้ที่ บริษัท ขนาดเล็กจะสามารถชำระหนี้รวมถึงความเสี่ยงที่เขาหรือเธอเต็มใจที่จะรับ
โดยทั่วไปเมื่อมีตั๋วสองใบที่มีระยะเวลาเท่ากันตั๋วเงินที่มีคุณภาพเครดิตต่ำกว่าหรืออันดับจะให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นแก่นักลงทุนเนื่องจากมีโอกาสมากขึ้นที่เจ้าหนี้จะไม่สามารถชำระหนี้ได้
