ในการวิเคราะห์กระแสเงินสดคิดลด (DCF) แบบจำลองการเติบโตแบบไม่ยั่งยืนและทางออกแบบหลายทางมีแนวโน้มที่จะประเมินค่าเทอร์มินัลอย่างแม่นยำ ทางเลือกของวิธีการคำนวณค่าเทอร์มินัลที่จะใช้นั้นขึ้นอยู่กับว่านักลงทุนประสงค์ที่จะได้รับการประเมินในแง่ดีมากขึ้นหรือการประเมินที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยมมากขึ้น โดยทั่วไปแล้วการใช้โมเดลการเติบโตแบบถาวรเพื่อประเมินค่าเทอร์มินัลจะทำให้ค่าสูงขึ้น
การวิเคราะห์ DCF เป็นวิธีการทั่วไปในการประเมินมูลค่าหุ้น การวิเคราะห์ DCF มีวัตถุประสงค์เพื่อกำหนดมูลค่าปัจจุบันสุทธิของ บริษัท (NPV) โดยการประเมินกระแสเงินสดอิสระในอนาคตของ บริษัท การประมาณการกระแสเงินสดอิสระจะดำเนินการเป็นครั้งแรกสำหรับช่วงเวลาที่กำหนดเช่นห้าหรือ 10 ปี การวิเคราะห์ DCF ในส่วนนี้มีแนวโน้มที่จะประมาณการอย่างแม่นยำมากขึ้นเนื่องจากเห็นได้ชัดว่าง่ายต่อการคาดการณ์อัตราการเติบโตของ บริษัท และรายได้อย่างแม่นยำในอีกห้าปีข้างหน้ามากกว่าในอีก 15 หรือ 20 ปีข้างหน้า
อย่างไรก็ตามโครงสร้างของการคำนวณ NPV โดยใช้การวิเคราะห์ DCF นั้นจำเป็นต้องมีการประมาณการกระแสเงินสดเกินกว่าระยะเวลาคาดการณ์ที่กำหนดเช่นกัน การคำนวณที่สองนี้ทำให้ค่าเทอร์มินัล หากไม่รวมการคำนวณที่สองนี้นักวิเคราะห์จะทำการคาดการณ์ที่ไม่สมเหตุสมผลว่า บริษัท จะหยุดดำเนินการเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาคาดการณ์เบื้องต้น การคำนวณค่าเทอร์มินัลเป็นส่วนสำคัญของการวิเคราะห์ DCF เนื่องจากค่าเทอร์มินัลมักคิดเป็นประมาณ 70 ถึง 80% ของตัวเลข NPV ทั้งหมด
อย่างไรก็ตามการคำนวณค่าเทอร์มินัลเป็นปัญหาโดยเนื้อแท้ เมื่อเวลาผ่านไปนานมีความเป็นไปได้มากกว่าที่ภาวะเศรษฐกิจหรือตลาด - หรือทั้งสองอย่าง - อาจเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในทางที่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่ออัตราการเติบโตของ บริษัท ความถูกต้องของการคาดการณ์ทางการเงินมีแนวโน้มที่จะลดลงอย่างชี้แจงในขณะที่การคาดการณ์จะทำต่อไปในอนาคต
มีสองวิธีหลักที่ใช้สำหรับการคำนวณค่าเทอร์มินัล แบบจำลองการเติบโตแบบถาวรนั้นสันนิษฐานว่าอัตราการเติบโตของกระแสเงินสดอิสระในปีสุดท้ายของรอบระยะเวลาการคาดการณ์เบื้องต้นจะดำเนินต่อไปในอนาคตอย่างไม่มีกำหนด แม้ว่าการคาดการณ์นี้จะไม่ถูกต้องสมบูรณ์เนื่องจากไม่มี บริษัท ใดเติบโตในอัตราที่แน่นอนสำหรับช่วงเวลาที่ไม่มีที่สิ้นสุดในอนาคต แต่ก็ยังเป็นการประมาณการที่ยอมรับได้อย่างสมเหตุสมผลของค่าเทอร์มินัลเนื่องจากขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานในอดีตของ บริษัท แบบจำลองการเติบโตแบบถาวรนั้นจะทำให้ค่าเทอร์มินัลสูงกว่าทางเลือกออกจากหลาย ๆ โมเดล
ทางออกหลายรูปแบบสำหรับการคำนวณมูลค่า terminal ของกระแสเงินสดของ บริษัท ประมาณการกระแสเงินสดโดยใช้หลาย ๆ กำไร บางครั้งส่วนของผู้ถือหุ้นทวีคูณเช่นอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P / E) ใช้ในการคำนวณมูลค่าอาคาร วิธีที่ใช้กันทั่วไปคือการใช้กำไรหลายรายการก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) หรือกำไรก่อนดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท ในกลุ่มเดียวกันกับ บริษัท ที่กำลังทำการวิเคราะห์ซื้อขายอยู่ที่เฉลี่ย 5 เท่า EBIT / EV ค่าเทอร์มินัลจะถูกคำนวณเป็น 5 เท่าของ EBIT เฉลี่ยของ บริษัท ในช่วงการคาดการณ์เริ่มต้น
เนื่องจากการคำนวณค่าเทอร์มินัลไม่สมบูรณ์แบบนักลงทุนสามารถได้รับประโยชน์โดยทำการวิเคราะห์ DCF โดยใช้การคำนวณค่าเทอร์มินัลทั้งสองจากนั้นใช้ค่าเฉลี่ยของสองค่าที่มาถึงเพื่อประเมิน NPV ขั้นสุดท้าย
