ข้อได้เปรียบหลักของการดึงดูดนักลงทุนในตั๋วเงินคลังหรือกองทุนรวมตลาดเงินคือสภาพคล่องและความปลอดภัย แต่มีประโยชน์ที่สำคัญอีกอย่างหนึ่งที่นำเสนอโดยตราสารตลาดเงินโดยเฉพาะที่รู้จักกันในนาม 'munis' หรือหลักทรัพย์ในระยะสั้น: การประหยัดภาษีของรัฐบาลกลาง
Munis กำหนดไว้
หลักทรัพย์เทศบาลเป็นตราสารหนี้ที่จ่ายดอกเบี้ยที่ออกโดยรัฐบาลของรัฐและเทศบาลเพื่อนำไปใช้เป็นค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานกองทุนเพื่อการยกเว้นภาษีบางอย่างเช่นวิทยาลัยและโรงพยาบาลที่ไม่แสวงหากำไรและบางครั้งเพื่อจัดหาเงินทุนให้กับ บริษัท และบุคคลทั่วไป สถานะที่ได้รับการยกเว้นภาษีของ munis ไม่เพียง แต่บรรเทาผู้ซื้อจากการจ่ายภาษีรายได้ดอกเบี้ย แต่ยังช่วยให้ผู้ออกตราสารของรัฐบาลที่จะยืมในอัตราที่ดี
หลักทรัพย์เทศบาลแบ่งเป็นประเภททั่วไปว่าเป็นการลงทุนระยะสั้น อย่างไรก็ตามมันเป็นเพียงระยะสั้นหากมีระยะเวลาครบกำหนดน้อยกว่าสามปี ภายในจักรวาลของ munis ระยะสั้นมีบันทึกหลายประเภทรวมถึงบันทึกการคาดการณ์พันธบัตรบันทึกการคาดการณ์ภาษีและบันทึกการคาดการณ์รายได้ คำหลักในทั้งสามคือความ คาด หมายซึ่งหมายถึงวิธีการจัดหาเงินทุนระยะสั้นทันทีเพื่อช่วยลดช่องว่างทางการเงินใด ๆ จนกว่ารัฐบาลจะได้รับเงินจากปัญหาพันธบัตรภาษีหรือโครงการที่สนับสนุนรายได้ของรัฐบาล (สำหรับการอ่านเพิ่มเติมดู ที่พื้นฐานของพันธบัตรเทศบาล )
ภายในเอกภพของ munis ในระยะยาวมีเอกสารการค้าที่ได้รับการยกเว้นภาษีและภาระผูกพันตามความต้องการอัตราผันแปรซึ่งทำให้รัฐบาลของรัฐและเทศบาลสามารถให้เงินทุนสำหรับโครงการขนาดใหญ่ระยะยาวในอัตราระยะสั้น Munis ระยะยาวอีกสามประเภทคือสัญญาแลกเปลี่ยนหุ้นบุริมสิทธิ์และโฟลเตอร์ / ผกผันซึ่งทั้งหมดนี้ทำให้ผู้ออกตราสารสามารถยืมในอัตราดอกเบี้ยคงที่ระยะยาวในขณะที่ให้นักลงทุนมีหนี้ลอยตัวและหนี้ระยะสั้น
อัตราภาษีส่วนบุคคล
นักลงทุนจะซื้อ munis ก็ต่อเมื่อเขาหรือเธอมีภาษีสหพันธรัฐหนักพอที่จะแสวงหาความคุ้มครองจากมัน Munis เสนอผลตอบแทนต่ำกว่าหลักทรัพย์ที่ต้องเสียภาษีอื่น ๆ ดังนั้นนักลงทุนจะต้องพิจารณาว่าการลดหย่อนภาษีของเขาหรือเธอนั้นมีนัยสำคัญเพียงพอที่จะชดเชยผลตอบแทนที่ต่ำกว่าหรือไม่
อัตราผลตอบแทนต่อ munis จึงมักจะเป็นข้อในแง่ของอัตราดอกเบี้ยที่ต้องเสียภาษีที่จะต้องให้อัตราดอกเบี้ยหลังหักภาษีเดียวกัน สูตรในการกำหนดอัตราดอกเบี้ยที่ต้องเสียภาษีสำหรับ munis มีดังต่อไปนี้:
R (te) = R (tf) / (1 - t)ที่ไหน:
R (tf) = อัตราที่จ่ายสำหรับ muni ปลอดภาษี
t = อัตราภาษีส่วนเพิ่มของนักลงทุน
R (te) = อัตราผลตอบแทนเทียบเท่าที่ต้องเสียภาษีสำหรับนักลงทุนที่มีอัตราภาษีเล็กน้อยที่ "t"
ตัวอย่างเช่นสมมติว่าคุณมีอัตราภาษีเล็กน้อย (t) 25% และคุณกำลังพิจารณา muni ที่ได้รับการยกเว้นภาษีซึ่งจ่าย 5% นี่คือการคำนวณอัตราดอกเบี้ยหลังหักภาษีของ muni:
R (te) = 0.05 / (1 - 0.25)R (te) = 0.067
เพื่อให้เป็นที่นิยมมากกว่า muni ความปลอดภัยที่ต้องเสียภาษีจะต้องให้ผลตอบแทนสูงกว่า 6.67%
สิทธิประโยชน์การยกเว้นภาษีเพิ่มเติม
นอกเหนือจากการได้รับการยกเว้นจากภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลางรายได้จาก munis อาจได้รับการยกเว้นจากภาษีเงินได้หากผู้ลงทุนซื้อหลักทรัพย์ที่ออกโดยรัฐบ้านเกิดของเขาหรือเธอหรือเทศบาลที่อยู่ในรัฐบ้านเกิดของเขาหรือเธอ หากนักลงทุนได้รับการยกเว้นภาษีสองครั้งนี้เขาหรือเธอจะใช้สูตรแก้ไขข้างต้นในการคำนวณอัตราภาษีที่เทียบเท่า:
R (te) = R (tf) / (1 -)ที่ไหน:
tF = อัตราภาษีของรัฐบาลกลางของผู้ลงทุน;
tS = อัตราภาษีของรัฐส่วนเพิ่มของนักลงทุน
พูดทุกอย่างยังคงเหมือนเดิมตัวอย่างข้างต้นยกเว้นว่า muni ให้คุณได้รับการยกเว้นภาษีสองเท่าและคุณยังมีอัตราภาษีรายได้ของรัฐ 10%:
R (te) = 0.05 / (1 -)R (te) = 0.074
ผลตอบแทนทางภาษีที่เทียบเท่ากับ muni ที่จ่าย 5% คือ 7.4%
การลงทุนใน Munis
บุคคลสามารถซื้อ munis โดยตรงผ่านตัวแทนจำหน่ายหลักทรัพย์ แต่วิธีที่ได้รับความนิยมมากขึ้นคือผ่านกองทุนตลาดเงินที่ได้รับการยกเว้นภาษี โดยทั่วไปแล้วกองทุนรวมตลาดเงินประกอบด้วยกลุ่มตลาดเงินที่มีขนาดใหญ่มากบางทีอาจจะมีเพียงเฉพาะมิวนิสซึ่งเป็นการรวมกันของมิวนิสที่หลากหลายหรือแม้แต่การรวมกันของมินนิสและตราสารตลาดเงินอื่น ๆ (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมให้ตรวจสอบข้อมูล เบื้องต้นเกี่ยวกับกองทุนรวมตลาดเงิน และ ความคิดระยะยาวตรงตามภาษีกำไรที่น่ากลัว )
ความพินาศของ Munis
เนื่องจากรายได้ที่เกิดจาก munis นั้นได้รับอิทธิพลอย่างมากจากการออกกฎหมายด้านภาษีพวกเขาจึงค่อนข้างอยู่ภายใต้ปรัชญาการเก็บภาษีของรัฐบาลในแต่ละวัน ก่อนปี 1980, munis เป็นที่นิยมอย่างมากในการลงทุนเพราะคนร่ำรวยจ่ายอัตราภาษีสูงขึ้นในเวลานั้น พระราชบัญญัติการกู้คืนทางเศรษฐกิจของปีพ. ศ. 2524 ได้ลดอัตราภาษีจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงที่สุดจาก 70% เป็น 50% และพระราชบัญญัติการปฏิรูปภาษีของปี 2529 ได้ลดอัตราบุคคลลงสูงสุด 33%
การลดอัตราภาษีชายขอบลดความนิยมของ munis ซึ่งในทางกลับกันบังคับให้รัฐบาลเพิ่มอัตรา muni สูงกว่าของตราสารภาษีอื่น ๆ รัฐบาลของรัฐและเทศบาลจึงสูญเสียผลประโยชน์บางส่วนจากการจัดหาเงินกู้ที่ไม่แพงซึ่งพวกเขาเคยมีความสุขและไม่ค่อยมีแนวโน้มที่จะออกตราสารหนี้ระยะสั้นเพื่อลงทุนในโครงการต่าง ๆ หรือดำเนินการต่อเนื่อง
บรรทัดล่าง
แม้ว่าสาเหตุและความนิยมของมิวนิสได้ลดลงบ้างเล็กน้อยตั้งแต่ช่วงก่อนทศวรรษ 1980 พวกเขายังคงเป็นสถานที่สำคัญในพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนบางคน สำหรับนักลงทุนที่ร่ำรวย munis สามารถแบ่งเบาภาระภาษีอย่างมีนัยสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากนักลงทุนได้รับประโยชน์จากการยกเว้นภาษีสองครั้ง หลักทรัพย์เทศบาลระยะสั้นอาจเป็นอีกหนึ่งหุ้นที่น่าสนใจโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผู้ถือผลงานตกอยู่ในระดับบนของอัตราภาษีของรัฐบาลกลาง
