การลงทุนเช่น Warren Buffett ไม่ใช่ศิลปะหรือวิทยาศาสตร์ แต่เป็นการศึกษาเกี่ยวกับธรรมชาติของมนุษย์และความเต็มใจที่จะทำตามเส้นทางโลกีย์ ตามที่ Oracle of Omaha ได้พิสูจน์แล้วการคว้านนั้นไม่ได้ผลกำไรเท่ากัน การลงทุนของเขามักจะสะท้อนถึงผลิตภัณฑ์และบริการขั้นพื้นฐานที่สุดตั้งแต่สินค้าอุปโภคบริโภคเช่นใบมีดโกนและผงซักฟอกซักผ้าจนถึงเครื่องดื่มและประกันภัยรถยนต์ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ Warren Buffett และการถือครองปัจจุบันของเขาดูที่ Coattail Investor)
หลักพื้นฐานของกลยุทธ์ของบัฟเฟตคือการลงทุนใน บริษัท ที่เขาเชื่อว่าจะให้การลงทุนมูลค่าระยะยาวแทนที่จะลงทุนใน fads หรือเทคโนโลยีที่อาจทำกำไรได้ในระยะสั้น แต่มีแนวโน้มที่จะล้าสมัยในอนาคตอันใกล้ การลงทุนของเขาถูกชี้นำโดยคำพูดที่โด่งดังของเขา: "มันดีกว่าที่จะซื้อ บริษัท ที่ยอดเยี่ยมในราคาที่ยุติธรรมกว่า บริษัท ที่ยุติธรรมในราคาที่ยอดเยี่ยม"
การเลือกการลงทุนด้วยมูลค่าระยะยาว ในปี 2530 บัฟเฟตต์กล่าวอย่างมีชื่อเสียง“ ฉันจะบอกคุณว่าทำไมฉันถึงชอบธุรกิจบุหรี่มันมีค่าใช้จ่ายนิดหน่อยที่จะขายให้เป็นเงินดอลลาร์มันเสพติดและมีความภักดีต่อแบรนด์อย่างยอดเยี่ยม” ในขณะที่เขากล่าวในภายหลังว่าอุตสาหกรรมยาสูบถูกกดดันด้วยปัญหาที่ทำให้เขาเปลี่ยนความเห็นของเขาในเรื่องนี้คำแถลงนี้สรุปคำอธิบายของบัฟเฟตต์ถึงการลงทุนที่สมบูรณ์แบบ
Berkshire Hathaway ถือหุ้นใน บริษัท Buffett (NYSE: BRK.A) มีพอร์ตโฟลิโอที่มีทั้ง บริษัท ในเครือเช่น Geico Auto Insurance และ Benjamin Moore & Co. และกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ใน บริษัท ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ตัวอย่างเช่น Berkshire Hathaway เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของทั้ง Coca Cola (NYSE: KO) และ Kraft Foods (NYSE: KFT) แบรนด์ที่แพร่หลายในซูเปอร์มาร์เก็ตของอเมริกา หากต้องการค้นหาผู้ที่ถือครองล่าสุดให้ค้นหาแบบฟอร์ม 13F ของ SEC (เรียนรู้เพื่อประเมินระบบที่ธุรกิจสร้างรายได้ในรูปแบบ การทำความรู้จักกับธุรกิจ )
ในขณะที่การลงทุนเหล่านี้สร้างผลกำไรการเลือกที่ฉลาดที่สุดของบัฟเฟตต์คือการซื้อ See and Candy และ Gillette ทั้งคู่ต่างก็ดูธรรมดาที่พวกเขาปฏิเสธส่วนแบ่งการตลาดและความสามารถในการทำกำไรที่ บริษัท ส่วนใหญ่ใฝ่ฝัน ลองดูที่พวกเขาในเชิงลึก
ตัวอย่างที่ 1: ดูลูกกวาด \ 's: รูปแบบธุรกิจที่สมบูรณ์แบบในปี 1972 บัฟเฟตซื้อลูกกวาด See \' s จากตระกูล See ในราคา $ 25 ล้าน See \ 's ได้รับรอบตั้งแต่ปี 1921 และร้านค้าที่ออกแบบมาให้ดูเหมือนว่าพวกเขาอยู่บนถนนสายหลักในหมู่บ้านชาวอเมริกันแบบดั้งเดิมสามารถพบได้ทั่วทั้งสหรัฐอเมริกาตะวันตกและในสนามบินหลายแห่ง การเลือกของพวกเขาไม่ทันสมัยหรือฉูดฉาด; บริษัท เสนอประเภทของค่าโดยสารที่ไม่ได้มีสไตล์ แต่ก็ไม่เคยขาดความเป็นแฟชั่น ในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมาบัฟเฟตต์ลงทุนอีก 32 ล้านดอลลาร์ในธุรกิจ นับตั้งแต่การเข้าซื้อกิจการผู้ผลิตขนมและผู้ค้าปลีกที่ดูเหมือนจะส่งคืนเงินให้แก่เจ้าของ 1.35 พันล้านดอลลาร์สิ่งที่ดึงดูดบัฟเฟตต์ในการลงทุนครั้งนี้? ในขั้นต้นมันเป็นธุรกิจที่ทำกำไรได้สูงโดยมีพื้นฐานที่น่าดึงดูดเป็นพิเศษ กำไรก่อนหักภาษีอยู่ที่ 60% ของเงินลงทุน ในฐานะธุรกิจเงินสดลูกหนี้การค้าไม่เป็นปัญหา สำหรับกระแสเงินสดการหมุนเวียนอย่างรวดเร็วของผลิตภัณฑ์รวมกับวงจรการกระจายสั้นทำให้สินค้าคงเหลือลดลง กลยุทธ์การดำเนินงานเช่นการเพิ่มราคาก่อนวันวาเลนไทน์ให้รายได้พิเศษที่ตรงไปยังบรรทัดล่างดังนั้นองค์กรที่ดูเหมือนจะเป็นรูปแบบธุรกิจที่สมบูรณ์แบบนี้ นอกเหนือจากการจัดหาเงินทุนเพื่อการเติบโตของตัวเองในช่วงหลายปีที่ผ่านมา See \ 's ได้พิสูจน์ตัวเองว่าเป็นวัวเงินสดที่มีค่าซึ่งผลกำไรเสนอ Berkshire Hathaway เป็นแหล่งรายได้ภายในอีกแหล่งหนึ่งที่ทำให้กิจการอื่น (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดูที่การจำวัวเงินสด)
ตัวอย่างที่ 2: ยิลเลตต์: เรื่องราวความสำเร็จที่ยิ่งใหญ่อีกเรื่องหนึ่งยิลเลตต์แสดงตัวอย่างกลยุทธ์การลงทุนของบัฟเฟตต์อีกตัวอย่างหนึ่ง ในปี 1989 กิลเลตต์เป็น บริษัท ที่มีผลิตภัณฑ์หลักที่ยึดมั่นอยู่ในตลาดซึ่งดูเหมือนว่าทุกครัวเรือนในอเมริกาจะใช้มัน ใบมีดโกนของยิลเลตต์และใบมีดโกนที่เข้าคู่กันอย่างมีนัยสำคัญยิ่งขึ้นเมื่อได้รับผลกำไร 71% ของ บริษัท และครองส่วนแบ่งการตลาดขนาดใหญ่ในฐานะแบรนด์อันดับหนึ่งในสหรัฐอเมริกา ปากกา Papermate ของ บริษัท ดินสอยางลบและกระดาษเหลวซึ่งขายขาดความเย้ายวนใจในทุกสถานที่เท่าที่จะเป็นไปได้ตั้งแต่ร้านขายเครื่องเขียนไปจนถึงซูเปอร์มาร์เก็ตจนถึงแผงขายหนังสือพิมพ์ แชมพู White Rain, Rite Guard และ Dry Idea เหงื่อและครีมโกนหนวด Gillette Foamy ล้วนเป็นแบรนด์ที่ทรงพลังซึ่งมียอดขาย 1 พันล้านเหรียญสหรัฐในปี 1989 ในช่วงปี 1980 อุตสาหกรรมโกนหนวดได้ถูกเขย่าเป็นครั้งแรก ส่วนแบ่งยอดขายจากยิลเลตต์ ในปี 1988 Coniston Partners พยายามเข้ายึดครอง บริษัท Gillette อย่างไม่เป็นมิตร ยิลเลตต์ชนะการต่อสู้ครั้งนั้นและในปี 1989 บริษัท ได้นิยามใหม่ของอุตสาหกรรมด้วยการเปิดตัวเซ็นเซอร์มีดโกนผลิตภัณฑ์ที่ดึงดูดความต้องการของผู้ชายสำหรับผลิตภัณฑ์ที่มีคุณภาพสูง / เทคโนโลยีชั้นสูงและตอกย้ำยอดขายและกำไรของ บริษัท. ในปีเดียวกันนั้นบัฟเฟตต์เข้าซื้อหุ้นบุริมสิทธิ์ 600 ล้านดอลลาร์ทำให้ Berkshire Hathaway เป็นเจ้าของ บริษัท สินค้าอุปโภคบริโภค 11% ที่นั่งในคณะกรรมการและเงินปันผลประจำปีที่แข็งแกร่งถึง 52.5 ล้านดอลลาร์ ตลอดช่วงทศวรรษ 1990 ราคาหุ้นของ Gillette ให้กำไรจากกระดาษเป็นจำนวนมาก ในเวลาน้อยกว่า 24 เดือนการลงทุน $ 600 ล้านมีมูลค่า $ 850 ล้าน (เรียนรู้เกี่ยวกับกลยุทธ์ที่ บริษัท ใช้เพื่อป้องกันตัวเองจากการซื้อกิจการที่ไม่พึงประสงค์ในการป้องกันการครอบครองกิจการ: มุมมองของผู้ถือหุ้น)
อดทนจ่ายค่าตัว ละครของบัฟเฟตให้อดทนดังนั้นเขาจึงไม่เลิกการถือและรับผลกำไรทันที แต่เขายังคงแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในการบริหารของยิลเลตต์แม้ในขณะที่ บริษัท ลงทุนหลายล้านดอลลาร์ในการวิจัยและพัฒนาและซื้อ Duracell แบรนด์อเมริกันคลาสสิกอีกตัว ในปี 2548 การซื้อ Gillette โดย Proctor & Gamble (NYSE: PG) ให้ความสำคัญกับหุ้นของ Berkshire Hathaway มากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์และทำให้ Berkshire Hathaway เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของผู้ผลิตสินค้าอุปโภคบริโภคชั้นนำของโลก เนื่องจากพีแอนด์จีเหมาะสมกับพารามิเตอร์ของบัฟเฟตต์ในฐานะ บริษัท ที่มีชื่อเสียงในอเมริกาหลายแบรนด์เขาจึงมั่นใจกับวอลล์สตรีทว่าเขาจะไม่เพียงถือหุ้น แต่จะเพิ่มตำแหน่งใน บริษัท
หากบัฟเฟตต์ลงทุน 600 ล้านดอลลาร์ดั้งเดิมในดัชนี 500 & Standard ของ Poor แทนที่จะเป็น P&G มูลค่าก่อนที่เงินปันผลจะเพิ่มขึ้นเป็นเพียง 2.2 พันล้านดอลลาร์ (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับเงินปันผลโปรดอ่าน ข้อมูลการจ่ายเงินปันผลที่คุณอาจไม่ทราบ )
ในขณะที่ See's และ Gillette เป็น บริษัท ที่แตกต่างกันมากดูเหมือนว่าบัฟเฟตต์ได้รับการยอมรับว่าทั้งสองมีสูตรที่มีค่าที่สุดที่ บริษัท สามารถทำได้: ผลิตภัณฑ์แบรนด์เนมที่ทำกำไรและไร้กาลเวลา ขนมชนิดบรรจุกล่องเป็นสิ่งสำคัญของสังคมอเมริกันมาหลายชั่วอายุคนและ See's เป็นผลิตภัณฑ์ที่ได้รับความนิยมอย่างมากที่ บริษัท เห็นการเติบโตแม้ในช่วงปีที่เศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ผลิตภัณฑ์โกนหนวดของยิลเลตต์ตอบสนองความต้องการที่จะไม่มีวันหายไปและผลิตภัณฑ์ดังกล่าวได้ถูกค้นพบในบ้านทั่วอเมริกาและทั่วโลก
ด้านการเงินทั้งสองธุรกิจสะท้อนกลยุทธ์ที่พิสูจน์แล้วว่าประสบความสำเร็จ ค่าใช้จ่ายในการผลิตขนมชนิดบรรจุกล่องมักจะมีราคาถูกกว่าน้ำหอมบรรจุภัณฑ์และการตลาดของผลิตภัณฑ์ นี่แปลเป็นกำไรพิเศษ และธุรกิจใบมีดโกนที่ Gillette เป็นผู้บุกเบิกและยังคงครองอำนาจเป็นตัวอย่างดั้งเดิมของรูปแบบธุรกิจในการมอบผลิตภัณฑ์ที่มีขนาดใหญ่และซื้อไม่บ่อยครั้ง (มีดโกน) เพื่อขายผลิตภัณฑ์ขนาดเล็กที่ซื้อซ้ำ ๆ (ใบมีดแบบใช้แล้วทิ้ง) ให้กับลูกค้า ชีวิตที่เหลือของพวกเขา สิ่งนี้เป็นที่รู้จักกันในนามรุ่นมีดโกนหนวดมีดโกน (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมอ่าน Think Like Warren Buffett และ Warren Buffett: เขาทำ อย่างไร)
บทสรุป ขั้นตอนแรกในการจำลองกลยุทธ์การลงทุนของบัฟเฟตคือการหา บริษัท ที่ยอดเยี่ยมที่มีมูลค่าในระยะยาวและราคาหุ้นที่ค่อนข้างยุติธรรม ขั้นตอนต่อไปคือการหลีกหนีจากสนามและลงทุน See's ทำกำไรได้ก่อนที่ Buffett จะซื้อเช่นเดียวกับ Gillette ที่รู้จักกันดีใน Wall Street ว่าเป็นการลงทุนที่น่าพอใจ มันเป็นความตั้งใจของบัฟเฟตต์ที่จะวางเงินสดของเขาและถือหุ้นเหล่านี้ในระยะยาวซึ่งแยกเขาออกจากผู้ที่เฝ้าดูและรอ
บัฟเฟตต์อธิบายกลยุทธ์ของเขาในฐานะ "Rip van Winkle approach" หลังจากตัวละครหลักของเรื่องสั้นที่โด่งดังโดยนักเขียนชาวอเมริกันวอชิงตันเออร์วิงผู้ซึ่งผล็อยหลับไปและตื่นขึ้นมาอีก 20 ปีต่อมา เวลาที่สมบูรณ์แบบนั้นยากหากไม่สามารถทำได้ แต่บัฟเฟตต์อธิบายว่า "เราเพียงแค่พยายามที่จะหวาดกลัวเมื่อคนอื่นโลภและอยากได้ก็ต่อเมื่อคนอื่นกลัว"
หากต้องการเรียนรู้วิธีการรับผลกำไรของ Warren Buffett โดยใช้แบบฟอร์ม 13F เพื่อรวมการเลือกของเขาให้อ่าน Build A Baby Berkshire
