ลองนึกภาพว่าคุณอยู่บนชิงช้าสวรรค์: หนึ่งนาทีที่คุณอยู่บนโลกใบต่อไปที่อยู่ด้านล่าง - และกระตือรือร้นที่จะกลับขึ้นมาอีกครั้ง การลงทุนใน บริษัท ที่มีวัฏจักรเหมือนกันมากยกเว้นเวลาที่ใช้ในการขึ้นและลงหรือที่รู้จักกันในชื่อวัฏจักรธุรกิจอาจเป็นปีที่ผ่านมา
หุ้นวัฏจักรคืออะไร?
การระบุ บริษัท เหล่านี้ค่อนข้างตรงไปตรงมา พวกเขามักจะอยู่ตามสายอุตสาหกรรม ผู้ผลิตรถยนต์สายการบินเฟอร์นิเจอร์เหล็กกระดาษเครื่องจักรกลหนักโรงแรมและร้านอาหารราคาแพงเป็นตัวอย่างที่ดีที่สุด กำไรและราคาหุ้นของ บริษัท ที่เป็นวัฏจักรมีแนวโน้มที่จะตามขึ้นและลงของเศรษฐกิจ นั่นเป็นเหตุผลที่พวกเขาเรียกว่าวัฏจักร เมื่อเศรษฐกิจเฟื่องฟูอย่างที่เคยทำในยุค 90 Go-go การขายสิ่งของรถยนต์ตั๋วเครื่องบินและไวน์ชั้นดีมีแนวโน้มที่จะเติบโต ในทางกลับกันวัฏจักรมีแนวโน้มที่จะประสบในภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ
ด้วยลักษณะของเศรษฐกิจขาขึ้นและลงดังนั้นหุ้นวัฏจักรการลงทุนในวงจรที่ประสบความสำเร็จจึงต้องใช้เวลาอย่างระมัดระวัง เป็นไปได้ที่จะทำเงินเป็นจำนวนมากหากคุณมีเวลาในการเข้าสู่หุ้นเหล่านี้ที่ด้านล่างของรอบการลงก่อนที่จะถึงขาขึ้น แต่นักลงทุนสามารถสูญเสียเงินจำนวนมากหากพวกเขาซื้อที่จุดผิดในรอบ
การเปรียบเทียบวัฏจักรกับการเติบโตของหุ้น
ทุก บริษัท ทำได้ดีกว่าเมื่อเศรษฐกิจมีการเติบโต แต่ บริษัท ที่มีการเติบโตดีแม้ในสภาวะการซื้อขายที่เลวร้ายที่สุดยังคงสามารถสร้างผลกำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นทุกปี ในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำการเติบโตของ บริษัท เหล่านี้อาจช้ากว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวของพวกเขา แต่มันจะยังคงเป็นคุณลักษณะที่ยั่งยืน
ตรงกันข้ามวงจรตอบสนองอย่างรุนแรงมากกว่าหุ้นเติบโตเพื่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ พวกเขาสามารถสูญเสียแมมมอ ธ ในช่วงถดถอยที่รุนแรงและอาจมีช่วงเวลาที่ยากลำบากในการรอดชีวิตจนกว่าจะถึงยุคเฟื่องฟูต่อไป แต่เมื่อสิ่งต่าง ๆ เริ่มเปลี่ยนแปลงเพื่อสิ่งที่ดีกว่าการแกว่งอย่างมากจากการสูญเสียไปสู่ผลกำไรมักจะเกินความคาดหมาย ผลการดำเนินงานยังสามารถแซงหน้าหุ้นที่เติบโตได้อีก
การลงทุนในวัฏจักร
ดังนั้นเมื่อไหร่จะจ่ายเพื่อซื้อพวกเขา? การคาดการณ์การแกว่งขึ้นลงอาจเป็นเรื่องยากมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อหุ้นวัฏจักรจำนวนมากเริ่มทำได้ดีหลายเดือนก่อนที่เศรษฐกิจจะตกต่ำ การซื้อต้องมีการวิจัยและความกล้าหาญ ยิ่งไปกว่านั้นนักลงทุนจะต้องได้เวลาที่สมบูรณ์แบบ
กูรูด้านการลงทุน Jim Slater ให้ความช่วยเหลือแก่นักลงทุน เขาศึกษาว่าอุตสาหกรรมวัฏจักรต่อต้านความแปรปรวนของตัวแปรทางเศรษฐกิจในระยะเวลา 15 ปีอย่างไร ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงเป็นปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลังวัฏจักรที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดของปี เนื่องจากอัตราการลดลงตามปกติกระตุ้นเศรษฐกิจหุ้นวัฏจักรค่าโดยสารที่ดีที่สุดเมื่ออัตราดอกเบี้ยจะลดลง ในทางกลับกันในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้น แต่ตำหนิผู้เตือนเราให้ระวัง: ปีแรกของการลดอัตราดอกเบี้ยก็ไม่น่าจะเป็นเวลาที่เหมาะสมที่จะซื้อ เขาแนะนำว่าควรซื้อในปีสุดท้ายของการลดอัตราดอกเบี้ยก่อนที่จะเริ่มขึ้นอีกครั้ง นี่คือเมื่อวัฏจักรมีแนวโน้มที่จะสูงกว่าหุ้นเติบโต
ก่อนที่จะเลือกหุ้นที่มีวัฏจักรก็เหมาะสมที่จะเลือกอุตสาหกรรมที่ถึงกำหนดสำหรับการตีกลับ ในอุตสาหกรรมนั้นเลือก บริษัท ที่ดูน่าดึงดูดเป็นพิเศษ บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดมักจะปลอดภัยที่สุด บริษัท ขนาดเล็กมีความเสี่ยงมากกว่า แต่ก็สามารถสร้างผลตอบแทนที่น่าประทับใจที่สุด
นักลงทุนหลายคนมองหา บริษัท ที่มีค่า P / E ต่ำ แต่สำหรับการลงทุนในหุ้นที่เป็นวัฏจักรกลยุทธ์นี้อาจไม่ได้ผล รายได้ของวงจรหุ้นผันผวนมากเกินไปที่จะทำให้ P / E เป็นมาตรการที่มีความหมาย นอกจากนี้วัฏจักรที่มีค่า P / E ต่ำอาจกลายเป็นการลงทุนที่อันตราย โดยทั่วไปแล้วค่า P / E ที่สูงจะทำเครื่องหมายที่ด้านล่างของวงจรในขณะที่ค่าความแปรปรวนต่ำมักส่งสัญญาณการสิ้นสุดของการปรับตัวขึ้น
สำหรับการลงทุนในวัฏจักรนั้นทวีคูณราคาต่อหนังสือดีกว่าการใช้ P / E ราคาที่ลดเป็นมูลค่าตามบัญชีจะเป็นสัญญาณสนับสนุนการฟื้นตัวในอนาคต แต่เมื่อการกู้คืนกำลังดำเนินการอยู่แล้วหุ้นเหล่านี้มักจะดึงมูลค่าทางบัญชีหลายครั้ง ตัวอย่างเช่นที่จุดสูงสุดของวัฏจักรผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์จะทำการค้าที่มูลค่าทางบัญชีสามหรือสี่เท่า
ช่วงเวลาการลงทุนที่ถูกต้องนั้นแตกต่างกันไปในแต่ละภาคของวัฏจักร ปิโตรเคมีปูนซีเมนต์เยื่อกระดาษและกระดาษมีแนวโน้มที่จะเพิ่มสูงขึ้นเป็นลำดับแรก เมื่อการกู้คืนมีความแน่นอนมากขึ้นหุ้นเทคโนโลยีวัฏจักรเช่นเซมิคอนดักเตอร์ก็จะตามมา การติดแท็กที่ใกล้ถึงจุดสิ้นสุดของวงจรมักเป็น บริษัท ผู้บริโภคเช่นร้านเสื้อผ้าผู้ผลิตรถยนต์และสายการบิน
การซื้อโดยใช้ข้อมูลภายในนั้นเป็นสัญญาณที่แข็งแกร่งที่สุดในการซื้อ หาก บริษัท อยู่ด้านล่างสุดของวงจร บริษัท และผู้บริหารระดับสูงจะซื้อหุ้นแสดงให้เห็นถึงความมั่นใจใน บริษัท ที่ฟื้นตัวอย่างเต็มที่
ในที่สุดให้จับตามองงบดุลของ บริษัท สถานะเงินสดที่แข็งแกร่งสามารถมีความสำคัญมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนที่ซื้อหุ้นฟื้นตัวที่ต่ำที่สุดซึ่งภาวะเศรษฐกิจยังคงไม่ดี บริษัท มีเงินสดจำนวนมากทำให้นักลงทุนเหล่านี้มีเวลามากขึ้นในการยืนยันว่าภูมิปัญญาของกลยุทธ์ของพวกเขาฉลาดหรือไม่
ข้อสรุป
อย่าพึ่งพาวงจรเพื่อผลประโยชน์ระยะยาว หากแนวโน้มเศรษฐกิจดูเยือกเย็นนักลงทุนควรพร้อมที่จะยกเลิกการหมุนเวียนของวัฏจักรก่อนที่หุ้นเหล่านี้จะร่วงลงและกลับมาที่จุดเริ่มต้น นักลงทุนติดอยู่กับวัฏจักรในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจต้องรอห้า, 10, หรือแม้กระทั่ง 15 ปีก่อนที่หุ้นเหล่านี้กลับไปเป็นมูลค่าที่พวกเขาเคยมี วัฏจักรทำให้การลงทุนซื้อและถือหมัด
