นิยามหนี้ต่อหน่วย

หนี้ Unitranche คืออะไร?

หนี้ต่อหน่วยหรือการจัดหาเงินทุนเป็นโครงสร้างสินเชื่อแบบผสมผสานที่รวมหนี้ระดับสูงและหนี้ด้อยสิทธิเข้าเป็นเงินกู้เดียวทำให้ธนาคารสามารถแข่งขันกับกองทุนตราสารหนี้ภาคเอกชนได้ดีขึ้น ผู้กู้ของหนี้ประเภทนี้มักจะจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระหว่างอัตราดอกเบี้ยที่สินเชื่อแต่ละประเภทจะสั่งเป็นรายบุคคล

โดยปกติจะใช้หนี้ Unitranche ในข้อเสนอการระดมทุนสถาบัน ช่วยให้ผู้กู้ได้รับเงินทุนจากหลายฝ่ายซึ่งอาจส่งผลให้ต้นทุนลดลงจากการออกหลาย ๆ ครั้งช่วยให้สามารถระดมทุนได้มากขึ้นผ่านขั้นตอนเดียวและอำนวยความสะดวกในการซื้อกิจการที่รวดเร็วขึ้น

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับหนี้ต่อหน่วย

ข้อตกลงหน่วย Unitranche สามารถจัดโครงสร้างได้หลายวิธี พวกเขาเน้นระดับความสำคัญในการชำระคืนสำหรับผู้กู้เป็นหลัก ระดับความเสี่ยงอาจแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญในการจัดการหนี้ที่มีโครงสร้างหน่วยกับผู้กู้ยอมรับระดับความสำคัญต่าง ๆ สำหรับการชำระหนี้ในกรณีของการเริ่มต้น

หนี้ต่อหน่วยอาจถูกนำไปเปรียบเทียบกับหนี้ร่วม หนี้ทั้งสองประเภทนี้มีโครงสร้างภายใต้ข้อตกลงการออกตราสารหนี้ที่ครอบคลุมซึ่งให้ต้นทุนเฉลี่ยของหนี้แก่ผู้ออก

หนี้ Unitranche ทำงานอย่างไร

หนี้ยูนิทที่มีโครงสร้างจะแบ่งชิ้นส่วนของตราสารหนี้ที่มีโครงสร้างเป็นงวดซึ่งแต่ละประเภทมีการกำหนดระดับของตนเอง ผู้ออกตราสารหนี้มักจะทำงานร่วมกับธนาคารเพื่อการลงทุนขนาดใหญ่หรือกลุ่มธนาคารเพื่อการลงทุนในการจัดโครงสร้างของตราสารหนี้ในกระบวนการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้จัดการการจัดจำหน่ายจะกำหนดและจัดทำเอกสารข้อกำหนดทั้งหมดของแต่ละชุดรวมถึงรายละเอียดเกี่ยวกับการจ่ายดอกเบี้ยอัตราดอกเบี้ยระยะเวลาและอาวุโส

ความอาวุโสมักเป็นปัจจัยหลักที่มีผลต่อข้อกำหนดของแต่ละระดับชุด งวดของหนี้สามารถจ่ายเงินปันผลและแสดงโดยชื่อระดับชั้นเช่นปีที่ออกตามด้วยตัวอักษร ตัวอย่างเช่นยานพาหนะหน่วยที่มีสี่งวดสามารถจัดโครงสร้างเป็น 2019-A, 2019-B, 2019-C และ 2019-D เป็นตัวบ่งชี้สำหรับผู้ให้กู้ที่ต้องการลงทุนในยานพาหนะ

Underwriters จัดโครงสร้างชุดข้อมูลตามระดับอาวุโสโดยกลุ่มเสี่ยงต่ำสุดที่มีอาวุโสที่สุดในการชำระหนี้ในกรณีที่ผิดนัด ชุดเหล่านี้รู้จักกันในชื่อชุดความปลอดภัย แต่ละคราวจะมีระดับอาวุโสแตกต่างกันหากผู้ออกเป็นค่าเริ่มต้น

ยานพาหนะหน่วยบางคันอาจให้คะแนนชุดต่าง ๆ เพื่อสนับสนุนการตลาดและการเปิดเผยการขายชุด Underwriters ยังสามารถจัดโครงสร้างแต่ละคราวด้วยเงื่อนไขที่แตกต่างกัน แต่ละงวดสามารถปรับแต่งและสร้างด้วยข้อกำหนดที่แตกต่างกันซึ่งเป็นประโยชน์สำหรับผู้ออก บทบัญญัติอาจรวมถึงสิทธิในการโทรชำระเต็มจำนวนเงินต้นโดยไม่มีคูปองและอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเทียบกับอัตราคงที่

ข้อควรพิจารณาพิเศษ

ในบางกรณีสินเชื่อร่วมอาจได้รับการพิจารณาประเภทของหนี้ต่อหน่วย สินเชื่อร่วมจะคล้ายกับเงินให้สินเชื่อหน่วยที่เกี่ยวข้องกับผู้ให้กู้หลาย ๆ การลงทุน เงินให้กู้ยืมร่วมยังเกี่ยวข้องกับการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์และกระบวนการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ที่กว้างขวาง ในการให้กู้ยืมร่วมผู้ให้กู้ทั้งหมดมักจะเห็นด้วยกับเงื่อนไขที่คล้ายกันอย่างไรก็ตามสินเชื่อร่วมบางคนอาจรวมถึงบางส่วนสินเชื่อบุคคลให้กับผู้ให้กู้แต่ละถือว่าเป็นงวด โดยรวมแล้วเงินกู้รวมจะมีความซับซ้อนน้อยกว่าในโครงสร้างของพวกเขากว่าหนี้หน่วย

ประเด็นที่สำคัญ

• หนี้ยูนิทแรนช์เป็นโมเดลไฮบริดที่รวมสินเชื่อที่แตกต่างกันเป็นหนึ่งเดียวกับอัตราดอกเบี้ยสำหรับผู้กู้ที่อยู่ระหว่างอัตราสูงสุดและต่ำสุดของสินเชื่อบุคคล หนี้ Unitranche มักใช้ในข้อเสนอการระดมทุนของสถาบันเนื่องจากจะช่วยให้ผู้กู้สามารถเข้าถึงเงินทุนของหลาย ๆ ฝ่ายและอาจปิดการซื้อขายได้เร็วขึ้น หนี้ Unitranche เปรียบได้กับหนี้ร่วมเนื่องจากสินเชื่อทั้งสองประเภทมีโครงสร้างภายใต้ข้อตกลงที่ให้ต้นทุนเฉลี่ยของหนี้แก่ผู้ออก