พอลทิวดอร์โจนส์ผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงของมหาเศรษฐีที่ได้รับชื่อเสียงในทางที่ผิดคาดการณ์ตลาดหุ้นปี 2530 คิดว่าราคาหุ้นน่าจะไต่ระดับขึ้นในปีนี้แม้จะมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ในคำพูดของ CNBC เขากล่าวว่า: "ฉันเห็นสิ่งต่าง ๆ กำลังบ้าโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสิ้นปีหลังการเลือกตั้งกลางภาค… กลับหัวกลับหางฉันคิดว่าคุณจะเห็นอัตราการขึ้นและหุ้นขึ้นไปในตอนท้ายของ ปี."
อย่างไรก็ตามการสังเกตว่ามูลค่าของตลาดหุ้นสหรัฐเมื่อเทียบกับ GDP นั้นสูงตามมาตรฐานในอดีตโจนส์กล่าวเสริมว่า "ฉันคิดว่าสิ่งนี้จะจบลงด้วยราคาที่สูงขึ้นมากและบังคับให้เฟดต้องปิดตัวลง" เขาคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงปลายไตรมาสที่สามหรือในช่วงต้นไตรมาสที่สี่ในที่สุดก็ต้องหยุดการทำกำไรตลาดหุ้นและทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย ในขณะที่เขาเห็นความคล้ายคลึงกันกับ 1987 ในสถานการณ์ปัจจุบันเช่นเดียวกับเสียงสะท้อนของสภาพแวดล้อมฟองสบู่ดอทคอมของปี 1999 เขาไม่เชื่อว่าการลงทุนในตลาดหุ้นที่รุนแรงตามแนวของปี 1987 อยู่ในการ์ด
^ SPX data โดย YCharts
ผลกระทบของอัตราจริงต่ำ
ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยอยู่ในช่วงขาขึ้น แต่ก็ยังคงอยู่ในระดับต่ำตามมาตรฐานในอดีตโดยเฉพาะอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ปรับเงินเฟ้อ ดังนั้นอย่างน้อยในระยะสั้นเขาไม่คิดว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นมากพอที่จะทำให้นักลงทุนหันเหความสนใจจากหุ้นและพันธบัตร อย่างไรก็ตามตามที่ระบุไว้ข้างต้นเขาเสริมว่าในที่สุดอัตราดอกเบี้ยจะถึงจุดที่เศรษฐกิจจะถูกโยนเข้าสู่ภาวะถดถอยและราคาหุ้นลดลง
'รางวัล / ความเสี่ยงลดลง'
ในการสัมภาษณ์ของเขาเมื่อถูกถามว่าเขาเป็นเงินสดหรือไม่โจนส์บอกกับ CNBC ว่า "ตอนนี้ฉันอาจอยู่ในตำแหน่งที่ฉันรู้สึกเบาเหมือนตอนที่ฉันเป็น… ฉันไม่มีตำแหน่งมาโครจำนวนมากในขณะนี้ " เหตุผลที่เขาพูดก็คือ "รางวัล / ความเสี่ยงในหลาย ๆ สิ่งจะลดน้อยลง ณ เวลานี้" เขากล่าวเสริมว่ากลยุทธ์การลงทุนตามปกติของเขาคือ "ตำแหน่งที่มีความสำคัญเมื่อมีการเคลื่อนไหวใกล้เข้ามา" อย่างไรก็ตามเขาคาดการณ์ว่า "ไตรมาสที่สามและสี่จะเป็นช่วงเวลาการซื้อขายที่น่าอัศจรรย์" แม้ว่าเขาจะไม่ได้ระบุอย่างชัดเจนว่าทำไม
'ฟองสบู่ในสต็อกและเครดิต'
ในเดือนมีนาคมตามรายงานของ CNBC ก่อนหน้านี้ Jones กล่าวในการสัมภาษณ์กับ Goldman Sachs: "เรามีเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบ 40 ปีในการจ้างงานเต็มรูปแบบ แต่ไม่ยั่งยืนและมาพร้อมกับต้นทุนเช่นฟองสบู่ในหุ้นและเครดิต ต่ำมากคุณไม่สามารถเชื่อถือราคาสินทรัพย์ได้ในวันนี้… ฉันจะคัดท้ายชัดเจนของพันธบัตร… พวกเขามีราคาสูงเกินไปและเป็นเจ้าของมากกว่า"
นอกจากนี้เขายังวิพากษ์วิจารณ์การลดภาษีและการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นของสภาคองเกรสในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาโดยกล่าวว่า "สิ่งนี้ทำให้ฉันนึกถึงช่วงปลายทศวรรษที่ 1960 เมื่อเราทดลองใช้อัตราที่ต่ำและการกระตุ้นทางการคลังเพื่อรักษาเศรษฐกิจ เรากำลังตั้งเวทีสำหรับการเร่งอัตราเงินเฟ้อเช่นเดียวกับที่เราทำในช่วงปลายยุค 60 " อดีตนายเบ็นเบอร์นันเก้ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (ดูเพิ่มเติมได้ที่: เบ็นเบอร์นันเก้: เศรษฐกิจมุ่งหน้าไปที่ 'ปิดหน้าผา' )
ในการสัมภาษณ์เดือนมีนาคมโจนส์ทำนายว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐจะอยู่ที่อย่างน้อย 3.75% ภายในสิ้นปีและเขาแนะนำให้นักลงทุนเข้าเงินสดเงินสดสินค้าและ "สินทรัพย์ถาวร" อัตราผลตอบแทนของ T-Note 10 ปีเพิ่มขึ้นสูงกว่า 3% ในวันที่ 13 มิถุนายนหลังจากการประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดล่าสุด แต่ลดลงต่ำกว่าระดับดังกล่าวในภายหลัง ตามกราฟิคของ CNBC ที่แสดงในระหว่างการสัมภาษณ์ 12 มิถุนายนโจนส์เชื่อว่าอัตราควรสูงกว่า 150 คะแนนพื้นฐาน
