การซื้อขายล่วงหน้าคืออะไร?
การซื้อขายล่วงหน้าเกิดขึ้นเมื่อผู้ดูแลสภาพคล่องทำการซื้อขายหลักทรัพย์จากบัญชี บริษัท ของเขาแทนการจับคู่การเสนอราคาและขอคำสั่งซื้อจากนักลงทุนในตลาด การซื้อขายประเภทนี้จะขัดขวางมาตรฐานและเป้าหมายของการซื้อขายในตลาดอย่างเป็นระเบียบซึ่งผู้กำกับดูแลพยายามที่จะรักษากฎและข้อบังคับต่างๆ โดยทั่วไปผู้ดูแลตลาดจะไม่ได้รับอนุญาตให้ซื้อขายก่อนคำสั่งซื้อของลูกค้าหรือคำสั่งตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์อื่น ๆ
ทำความเข้าใจกับการซื้อขายล่วงหน้า
การซื้อขายล่วงหน้าเป็นการละเมิดหลักปฏิบัติของการซื้อขายในตลาด ผู้ดูแลสภาพคล่องที่ใช้หลักทรัพย์จากบัญชีของตัวเองก่อนคำสั่งที่วางไว้ในตลาดเปิดเพื่อดำเนินการถือว่าเป็นการละเมิดการซื้อขายล่วงหน้า การกระทำของการซื้อขายล่วงหน้าสามารถเกิดขึ้นได้ผ่านการพัฒนาวิธีปฏิบัติที่ตลาดมาตรฐาน กฎจากหน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรมการเงิน (FINRA) ได้รับการจัดตั้งขึ้นเพื่อตรวจสอบและลงโทษผู้เชี่ยวชาญการซื้อขายในตลาดที่ละเมิดกฎการซื้อขายล่วงหน้า
การทำตลาด
ผู้ผลิตตลาดหรือที่รู้จักกันว่าผู้เชี่ยวชาญเป็นส่วนสำคัญของโครงสร้างพื้นฐานที่เอื้อต่อการซื้อขายในตลาดรอง ผู้ดูแลตลาดทำงานเพื่อจับคู่ผู้ซื้อและผู้ขายในตลาดเปิดผ่านระบบการซื้อขายถาม - ตอบที่ช่วยให้พวกเขาได้กำไรจากสเปรดถาม - ตอบที่สร้างขึ้นในแต่ละการซื้อขาย เป้าหมายหลักของผู้ดูแลสภาพคล่องคือเพื่ออำนวยความสะดวกในการซื้อขายผ่านการจับคู่ของผู้ซื้อและผู้ขาย อย่างไรก็ตามหากสถานการณ์การซื้อขายที่มีการเสนอธุรกรรมเพียงขาเดียวผู้เชี่ยวชาญสามารถทำการค้าจากบัญชีของตนเองเพื่อทำการซื้อขายให้เสร็จสิ้น
การซื้อขายล่วงหน้านั้นผิดกฎหมายเมื่อผู้ดูแลสภาพคล่องเลือกที่จะใช้หลักทรัพย์จากบัญชีของตนเองเพื่อทำธุรกรรมให้สมบูรณ์เมื่อมีคำสั่งที่ไม่ได้ดำเนินการจากผู้ลงทุน การกระทำนี้อาจให้ราคาการซื้อขายที่เป็นประโยชน์แก่ผู้ดูแลสภาพคล่องในขณะเดียวกันก็ยับยั้งราคาในตลาดที่เป็นธรรมสำหรับตลาดเปิด การซื้อขายล่วงหน้าสามารถสร้างผลกำไรที่ไม่แน่นอนสำหรับผู้เชี่ยวชาญในตลาด โดยรวมไม่ว่าจะมีแรงจูงใจหรือไม่การซื้อขายล่วงหน้าถือเป็นอุปสรรคต่อมาตรฐานการซื้อขายในตลาดที่เป็นระเบียบและมีประสิทธิภาพซึ่งผู้กำกับดูแลพยายามรักษาผู้เข้าร่วมการลงทุน
กฎการตลาดสำหรับการซื้อขายล่วงหน้า
การซื้อขายล่วงหน้าเป็นสิ่งต้องห้ามในขั้นต้นโดยกฎ NYSE 92 ต่อจากนั้นเพื่อลดความซ้ำซ้อนของกฎระเบียบและการปรับปรุงการปฏิบัติตามกฎระเบียบ NYSE และ AMEX แทนที่กฎ 92 ด้วยกฎ FINRA 5320 ซึ่งมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 12 กันยายน 2554
FINRA กฎ 5320 ให้รายละเอียดทิศทางการซื้อขายล่วงหน้าและข้อห้าม มันเป็นที่รู้จักกันอย่างไม่เป็นทางการว่า "กฎแมนนิ่ง" การพิจารณาคดียังกำหนดให้ผู้ดูแลสภาพคล่องต้องมีนโยบายและขั้นตอนการปฏิบัติเกี่ยวกับกฎการซื้อขายและเอกสารที่ บริษัท ปฏิบัติตามกฎเอกสารที่ระบุไว้ใน FINRA กฎ 5310 กฎ 5320 ยังมีข้อยกเว้นหลายประการสำหรับการห้ามซื้อขายล่วงหน้า ข้อยกเว้นรวมถึงคำสั่งซื้อขนาดใหญ่และคำสั่งสถาบันข้อยกเว้นที่ไม่มีความรู้ข้อยกเว้นหลักที่ไม่มีความเสี่ยงและข้อยกเว้น ISO นอกจากนี้ผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถตอบสนองข้อยกเว้นหากพวกเขาดำเนินการคำสั่งซื้อของลูกค้าทันทีที่มีขนาดและราคา (หรือดีกว่า) กว่าสิ่งที่พวกเขาดำเนินการสำหรับหนังสือของพวกเขาเอง
