แลกเปลี่ยนผลตอบแทนรวมคืออะไร?
การแลกเปลี่ยนผลตอบแทนรวมคือข้อตกลงการแลกเปลี่ยนที่ฝ่ายหนึ่งทำการชำระเงินตามอัตราที่กำหนดไม่ว่าจะเป็นแบบคงที่หรือแปรผันในขณะที่อีกฝ่ายหนึ่งทำการชำระเงินตามผลตอบแทนของสินทรัพย์อ้างอิงซึ่งรวมถึงรายได้ที่สร้างขึ้นและทุนใด ๆ กำไร ในการแลกเปลี่ยนผลตอบแทนรวมสินทรัพย์อ้างอิงซึ่งเรียกว่าสินทรัพย์อ้างอิงมักจะเป็นดัชนีหุ้นสินเชื่อหรือพันธบัตร บุคคลที่เป็นเจ้าของสินทรัพย์ได้รับการชำระเงินตามอัตราที่กำหนดไว้
แลกเปลี่ยนผลตอบแทนรวม
การทำความเข้าใจผลตอบแทนการแลกเปลี่ยนทั้งหมด
การแลกเปลี่ยนผลตอบแทนรวมช่วยให้ฝ่ายที่ได้รับผลตอบแทนทั้งหมดได้รับความเสี่ยงและผลประโยชน์จากสินทรัพย์อ้างอิงโดยไม่ได้เป็นเจ้าของจริง สัญญาแลกเปลี่ยนเหล่านี้ได้รับความนิยมในกองทุนเฮดจ์ฟันด์เนื่องจากเป็นผลิตภัณฑ์ที่ได้รับประโยชน์จากการลงทุนจำนวนมาก ทั้งสองฝ่ายที่เกี่ยวข้องในการแลกเปลี่ยนผลตอบแทนรวมเรียกว่าผู้จ่ายผลตอบแทนรวมและผู้รับผลตอบแทนรวม
การแลกเปลี่ยนผลตอบแทนรวมคล้ายกับการแลกเปลี่ยนแบบกระสุน; อย่างไรก็ตามด้วยการแลกเปลี่ยนแบบกระสุนการชำระเงินจะถูกเลื่อนออกไปจนกว่าการแลกเปลี่ยนจะสิ้นสุดลงหรือปิดตำแหน่ง
ประเด็นที่สำคัญ
- ในการแลกเปลี่ยนผลตอบแทนรวมฝ่ายหนึ่งทำการชำระเงินตามอัตราที่กำหนดในขณะที่อีกฝ่ายชำระเงินตามอัตราของสินทรัพย์อ้างอิงหรืออ้างอิงการแลกเปลี่ยนผลตอบแทนรวมช่วยให้ผู้ที่ได้รับผลตอบแทนรวมได้รับประโยชน์จากสินทรัพย์อ้างอิงโดยไม่ต้องเป็นเจ้าของ ฝ่ายรับยังรวบรวมรายได้ใด ๆ ที่เกิดจากสินทรัพย์ แต่ในการแลกเปลี่ยนจะต้องจ่ายอัตราที่กำหนดตลอดอายุของการแลกเปลี่ยนผู้รับจะรับความเสี่ยงอย่างเป็นระบบและเครดิตในขณะที่ผู้ชำระเงินจะไม่มีความเสี่ยงด้านประสิทธิภาพ การเปิดรับสัญญาณอาจมีการ
ข้อกำหนดสำหรับ Total Return Swaps
ในการแลกเปลี่ยนผลตอบแทนรวมฝ่ายที่ได้รับผลตอบแทนรวมจะรวบรวมรายได้ใด ๆ ที่เกิดจากสินทรัพย์และผลประโยชน์หากราคาของสินทรัพย์แข็งค่าตลอดอายุของการแลกเปลี่ยน ในการแลกเปลี่ยนผู้รับผลตอบแทนทั้งหมดจะต้องจ่ายให้เจ้าของสินทรัพย์ตามอัตราที่กำหนดตลอดอายุการแลกเปลี่ยน หากราคาของสินทรัพย์ตกอยู่ในช่วงเวลาของการแลกเปลี่ยนผู้รับผลตอบแทนทั้งหมดจะต้องจ่ายให้เจ้าของสินทรัพย์ตามจำนวนที่สินทรัพย์ได้ลดลง ในการแลกเปลี่ยนผลตอบแทนรวมผู้รับถือว่าเป็นระบบหรือตลาดความเสี่ยงและความเสี่ยงด้านเครดิต ในทางกลับกันผู้ชำระเงินริบความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพการทำงานของการรักษาความปลอดภัยการอ้างอิง แต่ใช้เวลาในการสัมผัสเครดิตที่ผู้รับอาจมี
ตัวอย่างการคืนสินค้าทั้งหมด
สมมติว่าทั้งสองฝ่ายเข้าสู่การแลกเปลี่ยนผลตอบแทนรวมหนึ่งปีที่ฝ่ายหนึ่งได้รับอัตราระหว่างธนาคารในลอนดอนหรือ LIBOR นอกเหนือจากอัตรากำไรคงที่ 2% อีกฝ่ายได้รับผลตอบแทนรวมของดัชนีดัชนี 500 & S 500 (S&P 500) โดยมีเงินต้น 1 ล้านดอลลาร์
หลังจากหนึ่งปีหาก LIBOR เป็น 3.5% และ S&P 500 เห็นคุณค่า 15% ฝ่ายแรกจ่ายฝ่ายที่สอง 15% และรับ 5.5% การชำระเงินจะถูกหัก ณ สิ้นการแลกเปลี่ยนกับบุคคลที่สองที่ได้รับการชำระเงิน $ 95, 000 หรือ ในทางกลับกันให้พิจารณาว่าแทนที่จะเห็นคุณค่า S&P 500 ลดลง 15% บุคคลที่หนึ่งจะได้รับ 15% นอกเหนือจากอัตรา LIBOR บวกกับอัตรากำไรคงที่และการชำระเงินที่จ่ายให้กับบุคคลที่หนึ่งจะเป็น $ 205, 000 หรือ
