โครงสร้างระยะเวลาของอัตราดอกเบี้ยคืออะไร?
โครงสร้างระยะของอัตราดอกเบี้ยคือความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยหรืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรและเงื่อนไขหรือระยะเวลาที่แตกต่างกัน เมื่อกราฟกราฟโครงสร้างของอัตราดอกเบี้ยเรียกว่าเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนและมีบทบาทสำคัญในระบบเศรษฐกิจ โครงสร้างคำศัพท์สะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังของผู้เข้าร่วมตลาดเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงในอนาคตของอัตราดอกเบี้ยและการประเมินเงื่อนไขนโยบายการเงิน
รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2019
โครงสร้างระยะเวลาของอัตราดอกเบี้ย
ทำลายโครงสร้างระยะเวลาของอัตราดอกเบี้ย
โดยทั่วไปแล้วอัตราผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้นตามระยะเวลาที่ครบกำหนดทำให้เกิดเส้นโค้งผลผลิตที่ชันขึ้นหรือโค้งผลผลิตปกติ เส้นอัตราผลตอบแทนส่วนใหญ่จะใช้เพื่อแสดงให้เห็นถึงโครงสร้างของอัตราดอกเบี้ยสำหรับหลักทรัพย์ที่ออกโดยรัฐบาลสหรัฐฯ เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯประกอบด้วยสามเดือนสองปีห้าปีและ 30 ปีสำหรับตราสารหนี้สหรัฐฯ
เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ
เส้นอัตราผลตอบแทนนี้ถือเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับตลาดสินเชื่อเนื่องจากรายงานอัตราผลตอบแทนของการลงทุนตราสารหนี้ที่ปลอดความเสี่ยงในช่วงที่ครบกำหนด ในตลาดสินเชื่อธนาคารและผู้ให้กู้ใช้เกณฑ์มาตรฐานนี้เป็นตัวชี้วัดสำหรับการกำหนดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และเงินฝากออมทรัพย์ อัตราผลตอบแทนตามเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯได้รับอิทธิพลหลักจากอัตราเงินของธนาคารกลางสหรัฐ นอกจากนี้ยังสามารถพัฒนากราฟอัตราผลตอบแทนอื่น ๆ โดยการเปรียบเทียบการลงทุนสินเชื่อที่มีลักษณะความเสี่ยงที่คล้ายคลึงกัน
ส่วนใหญ่แล้วอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรจะสูงชัน คำอธิบายพื้นฐานสำหรับปรากฏการณ์นี้คือนักลงทุนต้องการอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสำหรับการลงทุนระยะยาวเพื่อชดเชยการลงทุนในการลงทุนระยะยาว ในบางครั้งผลผลิตระยะยาวอาจลดลงต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนระยะสั้นโดยสร้างเส้นอัตราผลตอบแทนกลับหัวซึ่งโดยทั่วไปถือว่าเป็นผู้นำในการถดถอย
Outlook สำหรับตลาดสินเชื่อโดยรวม
สามารถใช้โครงสร้างคำของอัตราดอกเบี้ยและทิศทางของเส้นอัตราผลตอบแทนเพื่อตัดสินสภาพแวดล้อมของตลาดสินเชื่อโดยรวม เส้นอัตราผลตอบแทนที่แบนราบหมายถึงอัตราระยะยาวลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับอัตราระยะสั้นซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อภาวะถดถอย เมื่ออัตราระยะสั้นเริ่มเกินอัตราระยะยาวเส้นอัตราผลตอบแทนจะกลับด้านและอาจเกิดภาวะถดถอยหรือใกล้เข้ามา
เมื่ออัตราระยะยาวลดลงต่ำกว่าอัตราระยะสั้นแนวโน้มเครดิตในระยะยาวจะอ่อนแอ สิ่งนี้มักจะสอดคล้องกับเศรษฐกิจที่อ่อนแอหรือถดถอยซึ่งถูกกำหนดโดยการเติบโตติดลบ 2 ช่วงติดต่อกันของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ในขณะที่ปัจจัยอื่น ๆ รวมถึงอุปสงค์จากต่างประเทศสำหรับคลังสหรัฐอาจมีอิทธิพลต่อเส้นอัตราผลตอบแทนจากการกลับตัว แต่ในอดีตเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนกลับตัวได้เป็นตัวบ่งชี้ในสหรัฐอเมริกาจากภาวะถดถอย
