ความซับซ้อนที่เพิ่มมากขึ้นของกฎหมายหลักทรัพย์ของเราได้นำไปสู่ความสับสนอย่างมากในหมู่นักลงทุนเกี่ยวกับความแตกต่างระหว่างกองทุนรวมและบัญชีย่อยเงินรายปีผันแปร พวกเขาเหมือนกันหรือไม่ และถ้าพวกเขาเป็นกองทุนรวมจริงๆแล้วทำไมเราถึงเรียกพวกเขาไม่ได้? บทความนี้จะตรวจสอบความเหมือนและความแตกต่างระหว่างรถถังสองคันและทำไมการแบ่งมีอยู่ระหว่างพวกเขา
ภาพรวมกองทุนรวม
ไม่ว่าพวกเขาจะเปิดหรือปิดท้ายหรือซื้อขายแลกเปลี่ยน แต่กองทุนรวมเป็นนิติบุคคลที่มีลักษณะเป็นเอกเทศ พวกเขาจะไม่นำเสนอร่วมกับความปลอดภัยหรือการลงทุนอื่น ๆ และแต่ละคนมีสัญลักษณ์สัญลักษณ์ของตัวเอง แม้ว่าบางส่วนจะได้รับการจัดการเพื่อประสิทธิภาพทางภาษี แต่ก็ไม่ใช่ยานพาหนะรอการตัดบัญชีโดยกำเนิด
ประวัติบัญชีย่อย
เพื่อให้เข้าใจความแตกต่างระหว่างเงินทุนและบัญชีย่อยได้ดีที่สุดอาจช่วยให้เข้าใจว่าการสร้างบัญชีย่อยเริ่มต้นอย่างไร ในอดีต บริษัท ประกันชีวิตมักจะเสนอค่างวดคงที่เท่านั้นและนโยบายประกันชีวิตแบบเต็มหรือแบบทั่วไปที่รับประกันเงินต้นพร้อมดอกเบี้ย
ในช่วงปี 1980 พวกเขาตัดสินใจเริ่มเสนอนโยบายและสัญญาแบบใหม่ซึ่งอนุญาตให้ลูกค้าเข้าร่วมในตลาดตราสารทุนและตราสารหนี้ จนถึงเวลานี้ผู้ถือเงินงวดคงที่จะเป็นเจ้าของเพียงสัญญาเดียวที่จ่ายอัตราดอกเบี้ยที่รับประกัน แต่ผู้ถือกรมธรรม์เงินรายปีที่ผันแปรจะมีหลายวิธีที่จะลงทุนเงินของสัญญาของพวกเขา ดังนั้นกองทุนรวมจึงถูกนำเสนอในรูปแบบของบัญชีย่อยที่อนุญาตให้ลูกค้าเลือกระหว่างทางเลือกการลงทุนประเภทต่างๆ
มันคืออะไร
การเลือกบัญชีย่อยที่มีอยู่ในสัญญานั้นพิจารณาจากข้อตกลงระหว่าง บริษัท ประกันและ บริษัท กองทุน ผู้ให้บริการประกันภัยจะเข้าหาครอบครัวของกองทุนรวมหลายแห่งและเสนอให้วางเงินทุนหนึ่งหรือหลายอย่างไว้ในผลิตภัณฑ์ตัวแปร บริษัท ประกันส่วนใหญ่จะเสนอเงินทุนจาก บริษัท ต่าง ๆ อย่างน้อยครึ่งโหลโดยทั่วไปแล้วจะรวมกองทุนอย่างน้อยหนึ่งในกองทุนหลักของแต่ละครอบครัว แน่นอน บริษัท กองทุนได้รับประโยชน์จากการกระจายเงินทุนในบัญชีย่อยและทำการตลาดโดยผู้ให้บริการประกันภัย
เทียบกับบัญชีย่อย กองทุนรวม
ลักษณะการพูดบัญชีย่อยที่แปรผันนั้นมีวัตถุประสงค์เพื่อการปฏิบัติจริงทั้งหมดกองทุนรวมปลอมตัว ในความเป็นจริงบัญชีย่อยบางบัญชีเป็นเสมือนโคลน (ถ้าไม่แน่นอน) ของคู่กองทุน พวกเขาดูและทำตัวเหมือนกองทุนรวม แต่มีความแตกต่างเล็กน้อยที่แยกพวกเขาออกจากลูกพี่ลูกน้องอิสระ
- บัญชีภาษีรอตัดบัญชี: บัญชี ย่อยย่อยที่แตกต่างกันจะแตกต่างกันเล็กน้อยในแง่ของราคาและประสิทธิภาพรายวันค่าใช้จ่ายและค่าธรรมเนียมและการกระจายผลกำไร ประเด็นสุดท้ายนี้จะปรากฏเป็นรายปีเมื่อกองทุนรวมที่ต้องเสียภาษีทั้งหมดต้องประกาศและแจกจ่ายผลกำไรจากการลงทุนที่เกิดขึ้นจริงให้กับผู้ถือหุ้นตามสัดส่วนผู้เชี่ยวชาญ บัญชีย่อยที่เปลี่ยนแปลงได้จะไม่ทำเช่นนี้เนื่องจากจะเพิ่มภาษีรอการตัดบัญชีภายในผลิตภัณฑ์เงินรายปีหรือเชลล์ประกัน เนื่องจากไม่จำเป็นต้องทำเช่นนั้นผู้จัดการบัญชีย่อยที่ผันแปรสามารถจัดการพอร์ตการลงทุนเหล่านี้โดยไม่คำนึงถึงประสิทธิภาพทางภาษีซึ่งส่งผลต่อผลตอบแทนโดยรวมที่นักลงทุนตระหนัก แน่นอนนอกเหนือจากค่าใช้จ่ายในการจัดการพอร์ตโฟลิโอมาตรฐานที่มาพร้อมกับยานพาหนะการลงทุนที่มีการจัดการอย่างมืออาชีพบัญชีย่อยที่หลากหลายนั้นยังแสดงค่าธรรมเนียมและผลประโยชน์มาตรฐานที่มาพร้อมกับเงินงวดผันแปรหรือสัญญาประกันชีวิตเช่นสิทธิประโยชน์ ค่าธรรมเนียมการตายและค่าใช้จ่ายค่าธรรมเนียมการบำรุงรักษาและค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ที่ถูกหักออกจากผลตอบแทนที่สร้างโดยบัญชีย่อย
การเปลี่ยนแปลงนโยบาย: ความแตกต่างเหล่านี้ในที่สุดก็มาถึงความสนใจของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ เนื่องจากกฎหมายที่เข้มงวดเกี่ยวกับลักษณะของหลักทรัพย์และวิธีการจัดประเภทในที่สุดหน่วยงานกำกับดูแลจึงตัดสินใจว่าความแตกต่างดังกล่าวข้างต้นจำเป็นต้องจัดประเภทบัญชีย่อยเป็นหลักทรัพย์แยกต่างหาก ดังนั้นจึงต้องกำหนดชื่อและหมายเลข CUSIP ที่แตกต่างกัน การแสดงที่ผ่านมาของพวกเขาจะต้องแสดงรายการแยกต่างหากเช่นกันแตกต่างจากบันทึกการติดตามที่โพสต์โดยกองทุนอ้างอิงดั้งเดิม แน่นอนสิ่งนี้สามารถสร้างความสับสนให้กับนักลงทุนเมื่อพวกเขาพยายามประเมินประสิทธิภาพในอดีตของบัญชีย่อยที่ระบุ ตัวอย่างเช่นหากกองทุนรวมบางกองทุนมีผลการดำเนินงานที่มั่นคงในช่วง 30 ปีที่ผ่านมานักลงทุนที่มองหากองทุนนั้นในสัญญาที่ผันแปรอาจไม่รู้จักชื่อและสัญลักษณ์ของบัญชีย่อยที่สัมพันธ์กัน นอกจากนี้หากประสิทธิภาพในอดีตของบัญชีย่อยน้องสาวกลับไปเพียงไม่กี่ปี (ซึ่งเป็นกรณีที่มีบัญชีย่อยส่วนใหญ่เนื่องจากกฎนี้ไม่มีผลบังคับใช้ตลอดระยะเวลานั้น) นักลงทุนที่ไม่มีข้อมูลอาจไม่สงสัยเลยว่า บัญชีย่อยนั้นเป็นรุ่นที่คล้ายกันของกองทุนที่เขาหรือเธอกำลังมองหา ในกรณีนี้นักลงทุนที่เข้าใจความสัมพันธ์ควรให้ความสำคัญกับผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนอ้างอิงมากกว่าที่โพสต์โดยบัญชีย่อยเนื่องจากหลักทรัพย์ทั้งสองได้รับการจัดการในท้ายที่สุดโดยผู้จัดการกลุ่มเดียวกันตามปรัชญาเดียวกัน ความแตกต่างของค่าธรรมเนียมและการจัดการภาษี
ตัวอย่างการทำงาน
Allianz Life Insurance Co. ได้วางกองทุน Davis New York Venture Fund (NYVTX; CUSIP: 239080-104) ไว้ในสัญญาและนโยบายที่หลากหลาย ดังนั้นจึงสร้างบัญชีย่อยที่เกี่ยวข้องที่เรียกว่า AZL Davis New York Venture Fund บริหารงานโดย Allianz Investment Management LLC ซึ่งเป็นที่ปรึกษาการลงทุนและ บริษัท ในเครือ Allianz Life Insurance Co. ของอเมริกาเหนือและได้รับคำแนะนำจาก Davis Advisors ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2547 CUSIP สำหรับบัญชีย่อยนี้คือ 018821306 ตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง บัญชีย่อยนั้นมีผลการดำเนินงานที่แย่กว่ากองทุนเดิม (A-Shares) เล็กน้อย แต่ก็ยังสามารถถือเป็นแบบจำลองของกองทุนเดิมได้
บรรทัดล่าง
ความแตกต่างระหว่างกองทุนรวมและบัญชีย่อยที่ผันแปรอาจทำให้เกิดความสับสนโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากบัญชีย่อยนั้นเป็นโคลนที่แน่นอนของกองทุนน้อง ระวังสัญลักษณ์สัญญลักษณ์เพื่อให้แน่ใจว่าคุณได้รับใบเสนอราคาที่ถูกต้อง หากคุณเป็นเจ้าของสัญญาผันแปรทุกประเภทผู้ให้บริการประกันภัยจะสามารถให้ข้อมูลการลงทุนที่สมบูรณ์แก่คุณในบัญชีย่อยทั้งหมดภายในสัญญา
