ผลิตภัณฑ์การลงทุนที่มีโครงสร้าง (SIP) คืออะไร?
ผลิตภัณฑ์การลงทุนที่มีโครงสร้างหรือ SIPs เป็นประเภทของการลงทุนที่ตรงกับความต้องการของนักลงทุนเฉพาะด้วยการผสมผสานผลิตภัณฑ์ที่กำหนดเอง SIPs มักจะรวมถึงการใช้อนุพันธ์ พวกเขามักจะถูกสร้างขึ้นโดยธนาคารเพื่อการลงทุนกองทุนป้องกันความเสี่ยงองค์กรหรือตลาดลูกค้ารายย่อย
SIPs นั้นแตกต่างจากแผนการลงทุนอย่างเป็นระบบ (SIP) ซึ่งนักลงทุนทำการชำระเงินอย่างสม่ำเสมอและเท่าเทียมกันในกองทุนรวมบัญชีการค้าหรือบัญชีการเกษียณอายุเพื่อที่จะได้รับประโยชน์จากข้อได้เปรียบในระยะยาวของค่าเฉลี่ยดอลลาร์
ทำความเข้าใจกับผลิตภัณฑ์การลงทุนที่มีโครงสร้าง (SIPs)
การลงทุนที่มีโครงสร้างสามารถเปลี่ยนแปลงได้ในขอบเขตและความซับซ้อนซึ่งมักขึ้นอยู่กับการยอมรับความเสี่ยงของผู้ลงทุน SIP มักจะเกี่ยวข้องกับการสัมผัสกับตลาดตราสารหนี้และตราสารอนุพันธ์ การลงทุนที่มีโครงสร้างมักจะเริ่มต้นด้วยการรักษาความปลอดภัยแบบดั้งเดิมเช่นพันธบัตรการลงทุนเกรดทั่วไปหรือใบรับรองการฝากเงิน (CD) และแทนที่คุณลักษณะการชำระเงินตามปกติ (เช่นคูปองตามระยะเวลาและเงินต้นสุดท้าย) ด้วยการจ่ายเงินที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิม กระแสเงินสดของผู้ออก แต่จากผลการดำเนินงานของสินทรัพย์อ้างอิงหนึ่งหรือมากกว่า
ตัวอย่างง่ายๆของผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างคือซีดี $ 1, 000 ที่หมดอายุในสามปี ไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยแบบดั้งเดิม แต่การจ่ายดอกเบี้ยรายปีจะขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของดัชนีหุ้น Nasdaq 100 หากดัชนีเพิ่มขึ้นนักลงทุนจะได้รับส่วนหนึ่งของกำไร หากดัชนีร่วงลงนักลงทุนยังคงได้รับ $ 1, 000 กลับมาหลังจากสามปี ผลิตภัณฑ์ประเภทนี้เป็นการรวมกันของซีดีตราสารหนี้ตัวเลือกการโทรระยะยาวในดัชนี Nasdaq 100
สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) เริ่มกลั่นกรองธนบัตรที่มีโครงสร้างในปี 2561 เนื่องจากมีการวิพากษ์วิจารณ์อย่างกว้างขวางเกี่ยวกับค่าธรรมเนียมที่มากเกินไปและการขาดความโปร่งใส ตัวอย่างเช่นในปี 2018 Wells Fargo Advisors LLC ตกลงที่จะจ่ายเงิน 4 ล้านเหรียญสหรัฐและคืนเงินที่ไม่ดีเพื่อชำระค่าธรรมเนียม SEC หลังจากพบว่าตัวแทนของ บริษัท สนับสนุนให้คนซื้อและขายผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างซึ่งควรจะ จะซื้อและถือจนครบกําหนด การซื้อขายที่ปั่นป่วนนี้สร้างค่าคอมมิชชั่นจำนวนมากสำหรับธนาคารและลดผลตอบแทนจากการลงทุน
ประเด็นที่สำคัญ
- ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างถูกสร้างขึ้นโดยธนาคารเพื่อการลงทุนและมักจะรวมสินทรัพย์สองรายการขึ้นไปและบางครั้งอาจมีสินทรัพย์หลายประเภทเพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ที่จ่ายตามประสิทธิภาพของสินทรัพย์อ้างอิงเหล่านั้น ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างแตกต่างกันไปในความซับซ้อนจากเรียบง่ายไปจนถึงซับซ้อนสูงบางครั้งค่าธรรมเนียมถูกซ่อนอยู่ในการจ่ายเงินและการพิมพ์ที่ดีซึ่งหมายความว่านักลงทุนไม่ทราบว่าพวกเขาจ่ายเงินให้ผลิตภัณฑ์เท่าไร ด้วยตัวเอง
SIPs และ Rainbow Note
ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างดึงดูดนักลงทุนบางคนที่มีความสามารถในการปรับการแสดงผลไปยังตลาดที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่นโน้ตสีรุ้งนำเสนอการสัมผัสกับเนื้อหาอ้างอิงมากกว่าหนึ่งรายการ ธนบัตรสีรุ้งอาจได้มาซึ่งมูลค่าการดำเนินงานจากสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์ต่ำสามรายการเช่นดัชนีรัสเซล 3000 ของหุ้นสหรัฐดัชนี MSCI Pacific Ex-Japan และดัชนีฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์ Dow-AIG นอกจากนี้การแนบคุณสมบัติการค้นหากลับไปยังผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างนี้สามารถลดความผันผวนได้อีกด้วยการ "คืนค่า" ให้เรียบเนียนเมื่อเวลาผ่านไป
ในเครื่องมือ Lookback มูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงไม่ได้ขึ้นอยู่กับมูลค่าสุดท้าย ณ วันที่หมดอายุ แต่จะใช้มูลค่าที่เหมาะสมที่สุดในระยะเวลาของบันทึกย่อ (เช่นรายเดือนหรือรายไตรมาส) ในโลกของตัวเลือกสิ่งนี้ยังเกิดขึ้นพร้อมกับตัวเลือกของเอเชีย (เพื่อแยกความแตกต่างของตราสารจากตัวเลือกของยุโรปหรืออเมริกา) การรวมคุณสมบัติประเภทนี้เข้าด้วยกันจะช่วยให้คุณสมบัติการกระจายความน่าสนใจยิ่งขึ้น
นี่แสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างสามารถมีได้ตั้งแต่ตัวอย่างซีดีที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ไปจนถึงรุ่นที่แปลกใหม่กว่าที่กล่าวถึงที่นี่
ข้อดีและข้อเสีย
ข้อดีของ SIP รวมถึงการกระจายการลงทุนที่เกินกว่าทรัพย์สินทั่วไป ประโยชน์อื่น ๆ ขึ้นอยู่กับประเภทของผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างเนื่องจากแต่ละผลิตภัณฑ์มีความแตกต่างกัน ข้อได้เปรียบเหล่านั้นอาจรวมถึงการป้องกันเงินต้นความผันผวนต่ำประสิทธิภาพภาษีผลตอบแทนที่สูงกว่าสินทรัพย์อ้างอิง (ใช้ประโยชน์) หรือผลตอบแทนเชิงบวกในสภาพแวดล้อมที่ให้ผลตอบแทนต่ำ
ข้อเสียรวมถึงความซับซ้อนที่สามารถนำไปสู่ความเสี่ยงที่ไม่รู้จัก ค่าธรรมเนียมสามารถค่อนข้างสูง แต่มักจะซ่อนอยู่ภายในโครงสร้างการจ่ายเงินหรือในการกระจายค่าธรรมเนียมธนาคารเพื่อเข้าและออกตำแหน่ง มีความเสี่ยงด้านเครดิตกับธนาคารเพื่อการลงทุนที่สนับสนุน SIPs โดยปกติจะมีสภาพคล่องเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลยสำหรับ SIP ดังนั้นนักลงทุนจะต้องพิจารณาราคาที่ธนาคารเพื่อการลงทุนอ้างถึงหรืออาจไม่สามารถออกก่อนครบกำหนดได้ และในขณะที่ผลิตภัณฑ์เหล่านี้อาจให้ประโยชน์ที่หลากหลาย แต่ก็ไม่ชัดเจนว่าทำไมพวกเขาจึงต้องการหรือภายใต้สถานการณ์ที่พวกเขาต้องการนอกเหนือจากการสร้างค่าธรรมเนียมการขายสำหรับธนาคารเพื่อการลงทุน
ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของผลิตภัณฑ์การลงทุนที่มีโครงสร้าง (SIP)
ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนตกลงที่จะใส่ $ 100 ในผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างตามประสิทธิภาพของดัชนีหุ้น S&P 500 ยิ่ง S&P 500 เพิ่มมากขึ้นเท่าไรโครงสร้างผลิตภัณฑ์ก็คุ้มค่ายิ่งขึ้น แต่ถ้า S&P 500 ลดลงนักลงทุนยังคงได้รับ $ 100 เมื่อครบกำหนด
สำหรับบริการนี้ธนาคารคิดค่าธรรมเนียมหลายครั้งหรือสร้างรายได้ด้วยวิธีต่างๆ มันอาจเพิ่มจำนวนนักลงทุนที่สามารถทำได้และดังนั้นสิ่งที่ S&P 500 เคลื่อนไหวเหนือขีด จำกัด นั้นคือกำไรของธนาคารไม่ใช่นักลงทุน ธนาคารอาจคิดค่าธรรมเนียม สิ่งนี้อาจไม่ชัดเจน แต่เป็นปัจจัยในการจ่ายเงิน ตัวอย่างเช่น S&P 500 อาจต้องเพิ่มขึ้น 5% ในหนึ่งปีเพื่อให้ลูกค้าได้รับการชำระเงิน 2% หาก S&P 500 เพิ่มขึ้นน้อยกว่านั้นการจ่ายเงินจะลดลงตามสัดส่วน นักลงทุนอาจไม่ได้รับอะไรเลยหาก S&P 500 เพิ่มขึ้น 3% หรือน้อยกว่าซึ่งเป็นผลกำไรของธนาคาร
ผลิตภัณฑ์นี้รวมซีดีหรือพันธบัตรเข้ากับตัวเลือกการโทรในดัชนี S&P 500 ธนาคารสามารถรับดอกเบี้ยที่จะจ่ายและซื้อตัวเลือกการโทรได้ สิ่งนี้จะช่วยปกป้องเงินทุนเริ่มต้นในขณะที่ยังมีโอกาสทำกำไรคว่ำหากดัชนีหุ้นเพิ่มขึ้น ธนาคารยังสามารถป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างที่ซับซ้อนมากขึ้นซึ่งหมายความว่าพวกเขามักไม่กังวลว่าตลาดจะเคลื่อนไหวอย่างไร
