สารบัญ
- การพยากรณ์ของนักวิเคราะห์
- ชมการประมาณเหล่านั้น
- อย่าพักง่ายด้วยการประมาณ
- มองข้ามฉันทามติ
- มองข้ามการขาย
- บรรทัดล่าง
ฤดูกาลรายได้เป็นหนึ่งในจุดที่คาดหวังมากที่สุดในช่วงปีการเงินสำหรับตลาด มันหมายถึงเดือนเมื่อมีการออกรายงานรายไตรมาส - โดยทั่วไปในเดือนมกราคมเมษายนกรกฎาคมและตุลาคม และด้วย hype ของฤดูกาลที่มาพร้อมกับความคาดหวังของนักวิเคราะห์การคาดการณ์และผลลัพธ์ที่เอาชนะหรือพลาดการวิเคราะห์ของผู้เชี่ยวชาญเหล่านั้น
ประเด็นที่สำคัญ
- บริษัท ที่มีการเปิดเผยต่อสาธารณชนมักจะรายงานผลประกอบการปีละสี่ครั้งในแต่ละไตรมาสรายงานประจำไตรมาสเหล่านี้คาดว่าจะสูงมากและอาจทำให้นักลงทุนเสนอราคาหุ้นขึ้นหรือมิฉะนั้นจะตกลงไปตามตัวเลขที่ปรับตัวขึ้น การประเมินแนวทางของ บริษัท จะถูกใช้เพื่อสร้างเกณฑ์มาตรฐานเพื่อประเมินผลประกอบการที่เกิดขึ้นจริงนักลงทุนควรรู้ว่าต้องคาดหวังอะไรบ้าง
การพยากรณ์ของนักวิเคราะห์
นักวิเคราะห์ใช้แบบจำลองการคาดการณ์คำแนะนำและปัจจัยพื้นฐานอื่น ๆ เพื่อให้ได้การประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ตลาดใช้การประมาณการเหล่านี้เพื่อพิจารณาว่า บริษัท จะดำเนินการอย่างไรเมื่อมีการเปิดเผยรายได้
เพื่อให้ดีขึ้นหรือแย่ลง บริษัท ต่าง ๆ จะถูกตัดสินโดยความสามารถในการเอาชนะความคาดหวังของตลาด - ทุกสายตาก็อยู่ที่ว่า บริษัท ต่างๆ กล่าวอีกนัยหนึ่งคือพวกเขาถูกตัดสินว่าพวกเขาจัดการเพื่อให้ตรงกับประมาณการฉันทามติของนักวิเคราะห์วอลล์สตรีทหรือไม่ การทราบถึงความสำคัญของการประมาณการเหล่านั้นสามารถช่วยให้นักลงทุนจัดการผ่านผลประกอบการรายไตรมาส
แต่โปรดทราบว่านี่เป็นค่าประมาณดังนั้นจึงอาจไม่สอดคล้องกันจากนักวิเคราะห์รายหนึ่งถึงรายอื่น นั่นเป็นเพราะนักวิเคราะห์คนหนึ่งอาจใช้การวัดที่แตกต่างกันในการประเมินของเขาเปรียบเทียบกับคนอื่น ๆ ดังนั้นในขณะที่การตัดสินใจลงทุนของคุณไม่ควรมีน้ำหนักมากเกินไปไม่ว่า บริษัท จะพบพลาดหรือคาดการณ์เกินกว่าที่ควรจะเป็น
อ่านเพื่อเรียนรู้เคล็ดลับเพื่อความอยู่รอดในขณะที่คุณลุยความคาดหวังและการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ในช่วงฤดูรายได้
ชมการประมาณเหล่านั้น
ความสามารถของ บริษัท ในการทำประมาณการรายได้มีความสำคัญต่อราคาหุ้น หาก บริษัท เกินความคาดหมายก็มักจะได้รับรางวัลพร้อมกับการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น หาก บริษัท ใด บริษัท หนึ่งขาดความคาดหวังหรือแม้ว่าจะเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ราคาหุ้นก็อาจจะเต้นได้
การคาดการณ์รายรับที่ดีขึ้นจะบอกบางสิ่งเกี่ยวกับความเป็นอยู่ที่ดีของหุ้น บริษัท ที่เกินความคาดหวังเป็นประจำทุกไตรมาสอาจเป็นสิ่งที่ถูกต้อง พิจารณาประสิทธิภาพของ Cisco Systems ในปี 1990 43 ไตรมาสติดต่อกันผู้เล่นอุปกรณ์อินเทอร์เน็ตทำรายได้สูงกว่าของ Wall Street ในขณะที่ราคาหุ้นมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมากระหว่างปี 2533 และ 2543 ตามกฎทั่วไป บริษัท ที่มีรายได้ที่คาดการณ์ได้นั้นง่ายต่อการประเมินและมักจะลงทุนได้ดีกว่า
ในทางกลับกัน บริษัท ที่ขาดการประมาณการติดต่อกันหลายไตรมาสติดต่อกันน่าจะมีปัญหา ตัวอย่างหนึ่งคือเทคโนโลยี Lucent ระหว่างปี 2000 ถึง 2001 ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีได้พลาดการประมาณการรายได้ซ้ำ ๆ ในหลาย ๆ กรณีด้วยกำไรที่กว้าง ปรากฎว่า Lucent ไม่สามารถรับมือกับยอดขายที่ลดลงสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้นการจ่ายเงินสดป่องและความทุกข์อื่น ๆ ที่ส่งมูลค่าหุ้นลดลงจาก 80 ถึง 75 เซนต์ในสองปี ตามตัวอย่างนี้แนะนำข่าวผลประกอบการที่น่าผิดหวังมักจะตามมาด้วยความผิดหวังรายได้ที่มากขึ้น
อย่าพักง่ายด้วยการประมาณ
ระวังการประเมินจากนักวิเคราะห์ของวอลล์สตรีทในฐานะที่เป็นทั้งหมดและมาตรการทั้งหมดสำหรับการประเมินหุ้น แม้ว่าจะเป็นการดีที่จะดูการคาดการณ์ แต่ก็สำคัญที่จะไม่ให้ความเคารพมากกว่าที่พวกเขาสมควรได้รับ เช่นเดียวกับที่เรากล่าวไว้ข้างต้นสิ่งเหล่านี้เป็นเพียงการประมาณและควรใช้เช่นนี้
ยิ่งกว่านั้นความจริงก็คือรายได้ยากเกินคาดการณ์ ในบางกรณีการประมาณการรายได้ของนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์อาจจะมากกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย ท้ายที่สุด บริษัท เองมักจะไม่สามารถคาดการณ์อนาคตของพวกเขาได้อย่างแม่นยำ ทำไมผู้สังเกตการณ์วอลล์สตรีทจึงควรได้รับข้อมูลที่ดีกว่านี้อีก
เพียงเพราะ บริษัท ที่ไม่ได้คาดการณ์ไม่ได้หมายความว่ามันจะไม่มีโอกาสเติบโตที่ยอดเยี่ยม ในทำนองเดียวกัน บริษัท ที่เกินความคาดหมายอาจเผชิญกับความยากลำบากในการเติบโต
ก่อนที่จะตื่นเต้นเกินไปเมื่อ บริษัท จัดการเพื่อตอบสนองหรือเอาชนะความคาดหวังได้โปรดจำไว้ว่า บริษัท ต่างๆต้องใช้ความพยายามอย่างมากเพื่อให้มั่นใจว่าเป้าหมายของพวกเขาเป็นไปตามเป้าหมาย สิ่งที่นักลงทุนมักลืมคือบางครั้ง บริษัท ต่างๆจะ "จัดการ" ผลกำไรเพื่อสร้างความคาดหวังให้กับนักวิเคราะห์
ตัวอย่างเช่น บริษัท อาจพยายามเพิ่มรายได้โดยบันทึกรายได้ในไตรมาสปัจจุบันในขณะที่ชะลอการรับรู้ต้นทุนที่เกี่ยวข้องไปยังไตรมาสต่อไป หรืออาจเป็นไปตามการประมาณการรายไตรมาสโดยการขายผลิตภัณฑ์ในราคาที่ต่ำกว่าในตอนท้ายของไตรมาส ปัญหาคือรายได้ที่ได้รับการจัดการประเภทนี้ไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงแนวโน้มประสิทธิภาพที่แท้จริง นักลงทุนควรลองใช้เทคนิคเหล่านี้เมื่อประเมินว่าตัวเลขรายไตรมาสตรงกับการประมาณการอย่างไร
มองข้ามฉันทามติ
การรับรู้ข้อบกพร่องของประมาณการฉันทามติคุณสามารถใช้เพื่อประโยชน์ของคุณในช่วงฤดูการรายงานรายได้
การประมาณฉันทามตินั้นโดยทั่วไปคือผลรวมของการประมาณการที่มีทั้งหมดหารด้วยจำนวนการประมาณการ ดังนั้นเมื่อคุณอ่านข่าวการเงินที่ บริษัท คาดว่าจะได้รับ 4 เซนต์ต่อหุ้นตัวเลขนั้นเป็นเพียงค่าเฉลี่ยที่ได้จากการคาดการณ์รายบุคคล นักวิเคราะห์สองคนที่แตกต่างกันอาจเห็นว่า บริษัท มีรายรับ 2 เซนต์ต่อหุ้นและ 6 เซนต์ต่อหุ้นตามลำดับ
ฉันทามติอาจไม่สามารถเข้าใจได้ว่านักวิเคราะห์ที่ดีที่สุดคิดอย่างไรกับโอกาสของ บริษัท นักวิเคราะห์สองสามคนมักจะคาดการณ์รายได้ที่แม่นยำอย่างน่าทึ่งในขณะที่คนอื่นสามารถพลาดได้เป็นไมล์ ดังนั้นจึงเป็นเรื่องที่ฉลาดสำหรับนักลงทุนในการค้นหาว่านักวิเคราะห์คนใดมีประวัติการติดตามที่ดีที่สุดและใช้การคาดการณ์แทนการลงมติ
เมื่อมีความขัดแย้งระหว่างนักวิเคราะห์จำนวนมากการคาดการณ์ของ บริษัท จะกระจายไปทั่วประมาณการค่าเฉลี่ยฉันทามติ ในกรณีเช่นนี้หุ้นอาจเป็นราคาที่ต่อรองโดยอิงจากการประเมินในแง่ดีที่สุด แต่ไม่ใช่ตัวเลขที่มีฉันทามติ นักลงทุนสามารถทำกำไรหากนักวิเคราะห์ที่มีการประมาณการสูงกว่าค่าเฉลี่ยกลายเป็นเป้าหมาย
ด้วยความถูกต้อง จำกัด ของฉันทามติในใจความผันผวนของมูลค่าหุ้นที่มาพร้อมกับรายได้ที่ชนะหรือพลาดการประมาณการอาจไม่มีเหตุผล ในความเป็นจริงการลดลงของราคาหุ้นซึ่งเป็นผลมาจากตัวเลขสั้น ๆ อาจสร้างโอกาสในการซื้อ ผลลัพธ์ที่ดีเกินคาดไม่จำเป็นต้องเป็นข่าวดีเช่นกันและสามารถเสนอโอกาสที่ดีในการทำกำไร
มองข้ามการขาย
ในขณะที่นักลงทุนบางคนขายทันทีหาก บริษัท พลาดก็อาจจะดูรอบคอบกว่าว่าทำไมพลาดเป้าหมาย บริษัท มีรายได้เพิ่มขึ้นทุกไตรมาสหรือไม่? หากไม่ได้และนักวิเคราะห์กำลังลดความคาดหวังของตนว่า บริษัท สามารถสร้างรายได้ได้เท่าใดราคาหุ้นก็น่าจะลดลง ในทางกลับกันการพลาดของ บริษัท อาจเป็นหน้าที่ของการประมาณการมากกว่าผลการดำเนินงานของ บริษัท นักลงทุนที่มีความชำนาญนั้นไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะประมาณการ พวกเขาดูเกินกว่าจำนวนฉันทามติ
บรรทัดล่าง
นักวิเคราะห์ใช้ความพยายามอย่างมากในการประเมินรายรับโดยใช้เครื่องมือต่าง ๆ รวมถึงแนวทางการจัดการผลการดำเนินงานที่ผ่านมาและรายได้สุทธิ แต่สิ่งเหล่านี้เป็นการประมาณการและควรดำเนินการเช่นนี้ไม่ใช่การตัดสินใจลงทุนที่ไม่สิ้นสุดและไม่สิ้นสุดเนื่องจากปัจจัยต่าง ๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพการทำงานของ บริษัท และหุ้นของ บริษัท
