คำจำกัดความกลยุทธ์การเปลี่ยนสินค้าคงคลัง

กลยุทธ์การเปลี่ยนสินค้าคืออะไร

การแทนที่สต็อคเป็นกลยุทธ์การซื้อขายที่ใช้แทนตัวเลือกการโทรเงินสำหรับหุ้นในทันที ราคาเริ่มต้นต่ำกว่า แต่ผู้ถือหุ้นสามารถมีส่วนร่วมในกำไรของหุ้นอ้างอิงเกือบดอลลาร์สำหรับดอลลาร์

ประเด็นที่สำคัญ

• กลยุทธ์ตัวเลือกนี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้มีความเสี่ยงเทียบเท่ากับราคาหุ้นในขณะที่ผูกทุนน้อยลงสัญญาตัวเลือกการโทรที่เหมาะสำหรับใช้ในกลยุทธ์การเปลี่ยนหุ้นควรเข้าใกล้มูลค่าเดลต้า 1.00 การใช้ตัวเลือกด้วยวิธีนี้จะช่วยเพิ่มทุนที่สามารถใช้ได้ เพื่อลดความเสี่ยงโดยการป้องกันความเสี่ยงหรือเพิ่มความเสี่ยงโดยการใช้ประโยชน์จาก

กลยุทธ์การเปลี่ยนสต็อกทำงานอย่างไร

นักลงทุนหรือผู้ค้าที่ต้องการใช้ตัวเลือกในการจับภาพที่เทียบเท่าหรือดีกว่าได้กำไรในหุ้นในขณะที่ผูกทุนน้อยจะซื้อสัญญาตัวเลือกการโทรลึกลงไปในเงิน ซึ่งหมายความว่าพวกเขาจะจ่ายเงินสำหรับสัญญาออปชั่นที่ได้รับหรือเสียมูลค่าในอัตราที่ใกล้เคียงกับมูลค่าเทียบเท่าของหุ้น

การวัดว่าตัวเลือกติดตามมูลค่าของหุ้นที่ใช้อ้างอิงได้ใกล้เคียงกันมากเท่าใดเรียกว่าค่าของเดลต้าของตัวเลือก สัญญาออปชั่นที่มีมูลค่า 1.00 จะติดตามราคาหุ้นเป็นเงิน ตัวเลือกดังกล่าวมักจะมีอย่างน้อยสี่ครั้งหรือมากกว่าการนัดหยุดงานลึกลงไปในเงิน

เป้าหมายหลักของกลยุทธ์การเปลี่ยนสินค้าคือการมีส่วนร่วมในการได้รับหุ้นที่มีต้นทุนโดยรวมน้อยลง เนื่องจากใช้เงินทุนน้อยกว่าในการเริ่มต้นนักลงทุนจึงมีทางเลือกในการเพิ่มทุนเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือเพื่อการลงทุนอื่น ๆ หรือใช้ประโยชน์จากจำนวนหุ้นที่มากขึ้น ดังนั้นนักลงทุนจึงมีทางเลือกที่จะใช้เงินทุนเพิ่มเติมเพื่อลดความเสี่ยงหรือยอมรับมากขึ้นเมื่อคาดหวังผลกำไร

ผู้ค้าใช้ตัวเลือกเพื่อให้ได้รับโอกาสที่จะเกิดขึ้นของสินทรัพย์อ้างอิงสำหรับเศษส่วนของต้นทุน อย่างไรก็ตามตัวเลือกบางอย่างอาจไม่ทำงานเหมือนกัน สำหรับกลยุทธ์การเปลี่ยนสต็อกที่เหมาะสมเป็นสิ่งสำคัญที่ตัวเลือกมีมูลค่าเดลต้าสูง ตัวเลือกที่มีค่าสูงสุดของเดลต้าจะลึกลงไปในเงินหรือมีราคาที่ต่ำกว่าราคาปัจจุบันของพื้นฐาน พวกเขายังมีแนวโน้มที่จะมีเวลาสั้นลงที่จะหมดอายุ

เดลต้าเป็นอัตราส่วนเปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลงราคาของสินทรัพย์กับการเปลี่ยนแปลงที่สอดคล้องกันในราคาของตราสารอนุพันธ์ ตัวอย่างเช่นหากตัวเลือกหุ้นมีมูลค่าเดลต้าเท่ากับ 0.65 ซึ่งหมายความว่าหากราคาหุ้นอ้างอิงเพิ่มขึ้น $ 1 ต่อหุ้นตัวเลือกในหุ้นนั้นจะเพิ่มขึ้น $ 0.65 ต่อหุ้นซึ่งจะเท่ากับทั้งหมด

ดังนั้นเดลต้าที่สูงกว่าตัวเลือกมากขึ้นจะย้ายใน lockstep กับหุ้นพื้นฐาน เห็นได้ชัดว่าเดลต้า 1.00 ซึ่งไม่น่าจะสร้างการแทนที่สต็อกที่สมบูรณ์แบบ

ผู้ค้ายังใช้ตัวเลือกสำหรับการยกระดับ ตัวอย่างเช่นในโลกที่สมบูรณ์แบบตัวเลือกที่มีเดลต้า 1.00 ที่ราคา $ 10 จะย้ายสูงขึ้น $ 1 ถ้าหุ้นอ้างอิงซื้อขายที่ $ 100 ขยับสูงขึ้น $ 1 สต็อกย้ายไป 1% แต่ตัวเลือกทำไป 10%

โปรดทราบว่าการรวมการใช้ประโยชน์จะสร้างชุดความเสี่ยงใหม่โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากสินทรัพย์อ้างอิงมีราคาต่ำลง เปอร์เซ็นต์การสูญเสียอาจมีขนาดใหญ่แม้ว่าการสูญเสียจะ จำกัด อยู่ที่ราคาที่จ่ายสำหรับตัวเลือกเอง

นอกจากนี้และนี่เป็นสิ่งสำคัญตัวเลือกการเป็นเจ้าของไม่ได้ให้สิทธิ์แก่ผู้ถือหุ้นในการจ่ายเงินปันผลใด ๆ ผู้ถือหุ้นเท่านั้นที่สามารถรับเงินปันผลได้

ตัวอย่างของกลยุทธ์การเปลี่ยนสินค้าคงคลัง

สมมติว่าผู้ซื้อขายซื้อ XYZ 100 หุ้นที่ $ 50 ต่อหุ้นหรือ $ 5, 000 (ไม่รวมค่าคอมมิชชั่น) หากหุ้นขยับขึ้นไปที่ $ 55 ต่อหุ้นมูลค่ารวมของการลงทุนเพิ่มขึ้น $ 500 เป็น $ 5, 500 นั่นคือกำไร 10%

อีกวิธีหนึ่งผู้ซื้อขายสามารถซื้อสัญญาตัวเลือก XYZ ที่ลึกลงไปหนึ่งสัญญาโดยมีราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 40 สำหรับ $ 12 เนื่องจากแต่ละสัญญาควบคุมหุ้น 100 หุ้นมูลค่าของสัญญาออปชั่นเริ่มต้นคือ $ 1, 200

หากเดลต้าของตัวเลือกคือ. 80 เมื่อหุ้นอ้างอิงขยับขึ้น $ 5 ตัวเลือกเลื่อนขึ้น $ 4 เพื่อนำมูลค่าของสัญญาเป็น $ 1, 600 ($ 1, 200 + ($ 4 * 100)) นั่นคือกำไร 33.3% หรือมากกว่าสามเท่าของการกลับมาของหุ้นตัวเอง