การซื้อคืนหุ้น: รายละเอียด

มีหลายวิธีที่ บริษัท สามารถคืนความมั่งคั่งให้แก่ผู้ถือหุ้น แม้ว่าการแข็งค่าของราคาหุ้นและเงินปันผลเป็นสองวิธีที่พบได้บ่อยที่สุด แต่ก็มีวิธีอื่น ๆ สำหรับ บริษัท ที่จะแบ่งปันความมั่งคั่งกับนักลงทุน เราจะดูวิธีการหนึ่งที่ถูกมองข้าม: แบ่งปันการซื้อคืน เราจะผ่านกลไกการซื้อคืนหุ้นและความหมายสำหรับนักลงทุน

ประเด็นที่สำคัญ

• การซื้อคืนหุ้นเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท ซื้อหุ้นคืนจากตลาดผลกระทบจากการซื้อคืนคือการลดจำนวนหุ้นคงเหลือในตลาดซึ่งจะเป็นการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นของผู้มีส่วนได้เสีย บริษัท อาจซื้อหุ้นคืนเนื่องจากเชื่อว่า ตลาดได้ลดส่วนแบ่งของตนสูงเกินไปที่จะลงทุนในตัวเองหรือเพื่อปรับปรุงอัตราส่วนทางการเงิน

การซื้อคืนหุ้นคืออะไร?

การซื้อคืนหุ้นหรือที่เรียกว่าการซื้อหุ้นคืนเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท ซื้อหุ้นคืนจากตลาดด้วยเงินสดสะสม การซื้อคืนหุ้นเป็นวิธีที่ บริษัท จะลงทุนในตัวเองอีกครั้ง บริษัท ซื้อคืนหุ้นจะถูกดูดซับโดย บริษัท และจำนวนหุ้นคงเหลือในตลาดลดลง เนื่องจากมีจำนวนหุ้นในตลาดน้อยลงสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ลงทุนแต่ละรายจึงเพิ่มขึ้น

"การซื้อคืน" ทำงานอย่างไร

มีสองวิธีที่ บริษัท ดำเนินการซื้อคืน: การทำคำเสนอซื้อหรือผ่านตลาดเปิด

1. คำเสนอซื้อ

ผู้ถือหุ้นของ บริษัท ได้รับการทำคำเสนอซื้อที่ขอให้พวกเขาส่งหรือซื้อหุ้นบางส่วนหรือทั้งหมดภายในกรอบเวลาที่กำหนด ข้อเสนอจะระบุจำนวนหุ้นที่ บริษัท ต้องการซื้อคืนและช่วงราคาสำหรับหุ้น นักลงทุนที่ยอมรับข้อเสนอจะระบุจำนวนหุ้นที่ตนต้องการซื้อพร้อมกับราคาที่พวกเขายินดีรับ เมื่อ บริษัท ได้รับข้อเสนอทั้งหมดแล้วก็จะพบว่าส่วนผสมที่เหมาะสมในการซื้อหุ้นในราคาที่ถูกที่สุด

โดยทั่วไปแล้วตลาดรับรู้ว่าการซื้อคืนเป็นดัชนีที่เป็นบวกสำหรับ บริษัท และราคาหุ้นมักจะพุ่งสูงขึ้นหลังจากการซื้อคืน

2. เปิดตลาด

บริษัท ยังสามารถซื้อหุ้นในตลาดเปิดในราคาตลาด อย่างไรก็ตามบ่อยครั้งที่การประกาศการซื้อคืนทำให้ราคาหุ้นสูงขึ้นเนื่องจากตลาดมองว่าเป็นสัญญาณเชิงบวก

แรงจูงใจ

ทำไม บริษัท ถึงซื้อคืนหุ้น ผู้บริหารของ บริษัท มีแนวโน้มที่จะบอกว่าการซื้อคืนเป็นการใช้ทุนที่ดีที่สุดในเวลานั้น ท้ายที่สุดเป้าหมายของการจัดการของ บริษัท คือการเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดให้กับผู้ถือหุ้นและการซื้อคืนจะเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้น บรรทัดต้นแบบในการแถลงข่าวการซื้อคืนคือ "เราไม่เห็นการลงทุนใด ๆ ที่ดีไปกว่าตัวเราเอง" แม้ว่าบางครั้งอาจเป็นกรณีนี้คำสั่งนี้อาจไม่เป็นจริงเสมอไป

มีแรงจูงใจด้านเสียงอื่น ๆ ที่ผลักดันให้ บริษัท ซื้อคืนหุ้น ตัวอย่างเช่นผู้บริหารอาจรู้สึกว่าตลาดได้ลดราคาหุ้นลงอย่างสูงเกินไป ราคาหุ้นสามารถถูกกดดันจากตลาดได้จากหลายสาเหตุเช่นผลประกอบการที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์เรื่องอื้อฉาวทางบัญชีหรือเพียงแค่ภาวะเศรษฐกิจโดยรวมที่แย่ ดังนั้นเมื่อ บริษัท ทุ่มเงินหลายล้านดอลลาร์เพื่อซื้อหุ้นของตัวเองมันอาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าฝ่ายบริหารเชื่อว่าตลาดไปไกลเกินกว่าที่จะลดส่วนแบ่งหุ้นลงได้ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงบวก

การปรับปรุงอัตราส่วนทางการเงิน

อีกเหตุผลหนึ่งที่ บริษัท อาจทำการซื้อคืนคือเพียงเพื่อปรับปรุงอัตราส่วนทางการเงินซึ่งเป็นมาตรวัดที่นักลงทุนใช้ในการวิเคราะห์มูลค่าของ บริษัท แรงจูงใจนี้เป็นปัญหา หากการลดจำนวนหุ้นเป็นเรื่องลำบากที่จะทำให้อัตราส่วนทางการเงินดูดีขึ้นและไม่สร้างมูลค่าเพิ่มให้กับผู้ถือหุ้นก็อาจมีปัญหากับการจัดการ อย่างไรก็ตามหาก บริษัท มีแรงจูงใจในการเริ่มต้นการซื้อคืนนั้นจะดีกว่าอัตราส่วนทางการเงินที่ดีขึ้นซึ่งอาจเป็นผลพลอยได้จากการตัดสินใจของ บริษัท ที่ดี เรามาดูกันว่ามันเกิดอะไรขึ้น

ก่อนอื่นการซื้อคืนหุ้นจะลดจำนวนหุ้นที่เหลืออยู่ เมื่อ บริษัท ซื้อหุ้น บริษัท มักจะยกเลิกหรือเก็บไว้เป็นหุ้นทุนซื้อคืนและลดจำนวนหุ้นคงเหลือในกระบวนการ

นอกจากนี้การซื้อคืนจะลดสินทรัพย์ในงบดุลในกรณีนี้เป็นเงินสด เป็นผลให้ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) เพิ่มขึ้นเนื่องจากสินทรัพย์ถูกลดลง ผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) เพิ่มขึ้นเนื่องจากมีส่วนของผู้ถือหุ้นน้อย โดยทั่วไปตลาดมองว่า ROA และ ROE ที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยบวก

สมมติว่า บริษัท ซื้อคืนหนึ่งล้านหุ้นที่ $ 15 ต่อหุ้นสำหรับการจ่ายเงินสดทั้งหมดจำนวน 15 ล้านดอลลาร์ ด้านล่างนี้เป็นส่วนประกอบของการคำนวณ ROA และกำไรต่อหุ้น (EPS) และวิธีที่พวกเขาเปลี่ยนแปลงอันเป็นผลมาจากการซื้อคืน

	ก่อนที่จะซื้อคืน	หลังจากการซื้อคืน
เงินสด	$ 20, 000, 000	$ 5, 000, 000
สินทรัพย์	$ 50, 000, 000	$ 35, 000, 000
รายได้	$ 2, 000, 000	$ 2, 000, 000
หุ้นดีเด่น	$ 10, 000, 000	$ 9, 000, 000
ROA	4.00%	5.71%
กำไรต่อหุ้น	$ 0.20	$ 0.22