คอมโพสิต SSE คืออะไร?
SSE Composite ซึ่งย่อมาจากดัชนีตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้เป็นคอมโพสิตตลาดที่ประกอบด้วยหุ้น A และหุ้น B ทั้งหมดที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ ดัชนีจะคำนวณโดยใช้ระยะเวลาพื้นฐานที่ 100 วันแรกของการรายงานคือ 15 กรกฎาคม 1991
สามารถคำนวณตัวเลขคอมโพสิตโดยใช้สูตร:
ดัชนีปัจจุบัน = ระยะเวลาพื้นฐานตลาดหมวกของสมาชิกคอมโพสิต×มูลค่าฐาน
ทำความเข้าใจกับ SSE Composite
SSE Composite เป็นวิธีที่ดีในการรับภาพรวมโดยรวมของประสิทธิภาพของ บริษัท ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ ดัชนีที่เลือกได้มากขึ้นเช่นดัชนี SSE 50 และดัชนี SSE 180 แสดงผู้นำตลาดตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด
ด้วยประชากรกว่า 1.3 พันล้านคนและอัตราการเติบโตในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมาที่เห็นว่าประเทศปีนขึ้นไปแปดจุดที่สองในโลกในแง่ของจีดีพีจีนเป็นกำลังทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตามความผันผวนของตลาดหุ้นของประเทศได้เน้นว่าในขณะที่จีนเป็นมหาอำนาจโลกก็ไม่ได้ผ่านความเจ็บปวดที่เพิ่มขึ้น
ความผันผวนในคอมโพสิต SSE
SSE Composite มีความผันผวนอย่างมาก ตัวอย่างเช่นระหว่างเดือนพฤศจิกายน 2014 ถึงเดือนมิถุนายน 2015 คอมโพสิต SSE พุ่งขึ้นมากกว่า 150% เนื่องจากสื่อของรัฐได้พูดคุยถึงตลาดหุ้นจีนและกระตุ้นให้นักลงทุนที่ไม่มีประสบการณ์ซื้อ จากนั้นในสามเดือนหลังจากจุดสูงสุดนั้นดัชนีก็หายไปมากกว่า 40% ของมูลค่า บริษัท หยุดทำการซื้อขายการขายชอร์ตนั้นผิดกฎหมายและรัฐบาลแทรกแซงเพื่อสนับสนุนตลาด
หนึ่งในปัจจัยที่ใหญ่ที่สุดในการแก้ไขตลาดหุ้นคือการขาดประสบการณ์ที่จีนมีต่อการลงทุนในตลาดหุ้น ตัวอย่างเช่นตลาดหุ้นสหรัฐได้เรียนรู้จากความผิดพลาดและการแก้ไขของตลาดที่ผ่านมา แม้ว่าจะไกลจากความสมบูรณ์แบบการแลกเปลี่ยนที่หลากหลายนั้นมีวิธีการชะลอตัวของตลาดเพื่ออนุญาตให้ทำการซื้อขายในช่วงราคาที่ลดลงในขณะที่ผลักดันกลับอย่างน่าตกใจเมื่อเทียบกับความตื่นตระหนกทั้งหมดที่สามารถทำลายได้
การวัดที่ชัดเจนที่สุดคือเบรกเกอร์วงจรที่เริ่มขึ้นเมื่อตลาดตกลงมาเร็วเกินไป ในเวลานั้นประเทศจีนมีเพียงกลไกที่ บริษัท สามารถระงับการซื้อขายในช่วงเวลาที่ไม่ได้กำหนดระยะเวลาทำงานระหว่าง บริษัท และหน่วยงานกำกับดูแล เบรกเกอร์วงจรตลาดหุ้นในตลาดหุ้นนิวยอร์ก (NYSE) ไม่ใช่ บริษัท ที่เฉพาะเจาะจงและได้รับการออกแบบมาเพื่อให้นักลงทุนได้สัมผัสกับลมหายใจโดยรวมผ่านการหยุดชั่วคราว (มีสถานการณ์ที่ NYSE จะระงับการซื้อขายหุ้นโดยเฉพาะ แต่เป็นสถานการณ์ที่กำหนดไว้)
การขาดความล้มเหลวของตลาดที่กำหนดไว้ในร้านกาแฟในประเทศจีนนำไปสู่วิธีการเฉพาะกิจในสิ่งที่รัฐบาลตัดสินใจ และนั่นเปิดประตูทิ้งไว้เพื่อลดอัตราดอกเบี้ยขู่ว่าจะจับกุมผู้ขายระงับการซื้อขายเชิงกลยุทธ์และให้คำแนะนำแก่รัฐวิสาหกิจเพื่อเริ่มซื้อ
อีกปัจจัยหนึ่งที่ทำให้ความผันผวนของหุ้น SSE และหุ้นจีนโดยทั่วไปคือการขาดผู้เล่นในตลาดหุ้น ตลาดหุ้นจีนค่อนข้างใหม่และส่วนใหญ่ประกอบด้วยบุคคล ในตลาดที่มีการเติบโตมากที่สุดผู้ซื้อและผู้ขายส่วนใหญ่เป็นสถาบันจริง ๆ เมื่อวัดจากปริมาณ ผู้เล่นรายใหญ่เหล่านี้มีการยอมรับความเสี่ยงที่แตกต่างจากนักลงทุนรายบุคคล ผู้ซื้อสถาบันโดยเฉพาะกองทุนป้องกันความเสี่ยงมีบทบาทสำคัญในการรักษาสภาพคล่องในตลาดและเปลี่ยนความเสี่ยงไปยังหน่วยงานที่สามารถจัดการได้ แม้จะมีผู้เล่นตัวใหญ่เหล่านี้สิ่งต่างๆก็สามารถทำผิดพลาดได้ ที่กล่าวว่าตลาดที่ถูกครอบงำโดยนักลงทุนรายบุคคล - โดยเฉพาะอย่างยิ่งนักลงทุนรายย่อยจำนวนมากที่ซื้อขายบนมาร์จิ้นนั้นถูกผูกไว้เพื่อดูการตอบสนองเกินจริงในทางขึ้นและลง
บทบาทของรัฐบาลจีนเชื่อมโยงกับประเด็นความเป็นผู้ใหญ่ในตลาดหุ้นจีน รัฐบาลที่เข้าไปแทรกแซงในตลาดหุ้นนั้นไม่มีอะไรใหม่ แต่ความกระตือรือร้นที่รัฐบาลจีนพุ่งเข้ามาในตลาดทำให้เกิดปัญหามากมาย ประเทศส่วนใหญ่ชะลอการแทรกแซงจนกว่าจะมีความชัดเจนว่าระบบล่มสลายเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ อย่างไรก็ตามรัฐบาลจีนรู้สึกว่าจำเป็นที่จะต้องเข้าไปแทรกแซงอย่างรุนแรงในปี 2558 อาจเป็นเพราะการตัดสินใจเชิงนโยบายช่วยสร้างฟองสบู่ขึ้นมาตั้งแต่แรก สิ่งนี้ยังเป็นแบบอย่างในเชิงปฏิบัติสำหรับเหตุการณ์การตลาดในอนาคต ผลที่อาจเกิดขึ้น - ตลาดหุ้นจีนที่มีการควบคุมอย่างเข้มงวดเพื่อให้เหมาะกับจุดจบของรัฐบาล - เป็นตลาดที่น่าดึงดูดน้อยกว่าสำหรับนักลงทุนต่างชาติ
การทดลองของจีนล้มเหลวด้วยเบรกเกอร์
ในขณะที่คอมโพสิต SSE ฟื้นพื้นบางส่วนระหว่างปลายเดือนกันยายนและปลายเดือนธันวาคมของปี 2015 ดัชนีลดลงอย่างรวดเร็วมุ่งหน้าไปสู่ปี 2016 เมื่อวันที่ 4 มกราคม 2016 รัฐบาลจีนวางเบรกเกอร์ใหม่ในสถานที่ในความพยายามที่จะเพิ่มเสถียรภาพให้กับ ตลาดโดยหลีกเลี่ยงหยดขนาดใหญ่เช่นเดียวกับที่คอมโพสิต SSE ประสบในปี 2015
เบรกเกอร์ได้ถูกนำมาใช้ในตลาดหุ้นและตลาดสินทรัพย์อื่น ๆ ทั่วโลก ความตั้งใจของ Circuit Breaker คือการหยุดการซื้อขายในตลาดหรือหลักทรัพย์เพื่อป้องกันความกลัวและการขายที่น่าตื่นตระหนกจากการยุบราคาเร็วเกินไปและไม่มีพื้นฐานพื้นฐานและกระตุ้นให้เกิดการขายที่น่าตกใจมากขึ้นในกระบวนการ หลังจากการลดลงครั้งใหญ่ตลาดอาจหยุดชะงักเป็นเวลาหลายนาทีหรือหลายชั่วโมงแล้วกลับมาซื้อขายอีกครั้งเมื่อนักลงทุนและนักวิเคราะห์มีเวลาที่จะแยกการเคลื่อนไหวของราคาและอาจมองว่าการขายเป็นโอกาสในการซื้อ เป้าหมายคือเพื่อป้องกันการล่มสลายของฟรีและยอดคงเหลือของผู้ซื้อและผู้ขายในช่วงระยะเวลาหยุด หากตลาดยังคงลดลงเบรกเกอร์ตัวที่สองอาจทำให้หยุดในช่วงเวลาที่เหลือของวันซื้อขาย เมื่อหยุดการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เกี่ยวข้องเช่นฟิวเจอร์สและออปชั่นก็จะถูกระงับเช่นกัน
เบรกเกอร์วงจรเกิดขึ้นครั้งแรกหลังจากตลาดหุ้นล่มในวันที่ 19 ต.ค. 2530 หรือที่รู้จักกันในนามแบล็กมันเดย์เมื่อค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์หายไปเกือบ 22% ของมูลค่าในวันเดียวหรือครึ่งล้านล้านดอลลาร์ พวกเขาถูกนำมาใช้ครั้งแรกในสหรัฐอเมริกาในปี 1989 และในขั้นต้นขึ้นอยู่กับการลดลงของจุดที่แน่นอนมากกว่าการลดลงร้อยละ ที่มีการเปลี่ยนแปลงในกฎที่อัปเดตมีผลบังคับใช้ในปี 1997 ในปี 2008 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) มีผลบังคับใช้กฎข้อที่ 48 ซึ่งอนุญาตให้หลักทรัพย์หยุดและเปิดได้เร็วกว่าตัวตัดวงจรไฟฟ้า ระฆังเปิด
ตัวอย่างเช่นในสหรัฐอเมริกาหากดัชนีดาวโจนส์ลดลง 10% NYSE สามารถหยุดการซื้อขายในตลาดได้นานถึงหนึ่งชั่วโมง ขนาดของการหยดเป็นตัววัดที่จะกำหนดระยะเวลาของการหยุด ยิ่งการปฏิเสธลดลงมากเท่าใด มีเบรกเกอร์วงจรอื่น ๆ ในสถานที่สำหรับการลดลง 20% และ 30% ในวันเดียว มีตัวแบ่งที่คล้ายกันในดัชนี S&P 500 และ Russell 2000 เช่นกันและสำหรับกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) หลายแห่ง ตลาดทั่วโลกเช่นกันมีการนำมาใช้
เป้าหมายของเซอร์กิตเบรกเกอร์คือการป้องกันการขายอย่างตื่นตระหนกและคืนความมั่นคงให้กับผู้ซื้อและผู้ขายในตลาด เบรกเกอร์วงจรถูกนำมาใช้หลายครั้งตั้งแต่การดำเนินการของพวกเขาและพวกเขามีความสำคัญในการเกิดการล่มสลายตลาดเสรีทันทีหลังจากที่ทั้งฟองสบู่ดอทคอมระเบิดและการล่มสลายของเลห์แมนบราเธอร์ส ตลาดลดลงอย่างต่อเนื่องหลังจากเหตุการณ์เหล่านั้น แต่การขายนั้นมีความเป็นระเบียบมากเกินกว่าที่ควรจะเป็น อย่างไรก็ตามสถานการณ์กับเบรกเกอร์วงจรของจีนนั้นแตกต่างกันมาก
เบรกเกอร์วงจรที่ออกโดยรัฐบาลจีนเมื่อวันที่ 4 มกราคม 2016 ระบุว่าหากดัชนี CSI 300 ซึ่งเป็นหุ้นหุ้น A-300 ที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้หรือเซินเจิ้นตกลง 5% ในหนึ่งวัน การซื้อขายจะหยุดเป็นเวลา 15 นาที การลดลง 7% จะทำให้หยุดการซื้อขายในช่วงเวลาที่เหลือของวันซื้อขาย
ในวันนั้นดัชนีร่วงลง 7% ในช่วงบ่ายและเบรกเกอร์ อีกสองวันต่อมาในวันที่ 8 มกราคม 2016 ดัชนีปรับตัวลดลงมากกว่า 7% ในช่วง 29 นาทีแรกของการซื้อขายซึ่งทำให้เกิดการตัดวงจรเป็นครั้งที่สอง หน่วยงานกำกับดูแลของจีนประกาศว่าพวกเขาระงับเบรกเกอร์วงจรเพียงสี่วันหลังจากที่พวกเขาถูกวางไว้ พวกเขากล่าวว่าการระงับนั้นหมายถึงการสร้างความมั่นคงในตลาดทุน แม้กระนั้นการรวมของเบรกเกอร์วงจรดังกล่าวเดิมหมายถึงการรักษาเสถียรภาพและความต่อเนื่องในตลาด ในขณะที่การถอดเบรกเกอร์ทั้งหมดหมายความว่าการลดลงของราคาอิสระที่เกิดจากความตื่นตระหนกสามารถเกิดขึ้นได้โดยปราศจากอุปสรรคผู้สนับสนุนตลาดเสรีให้เหตุผลว่าตลาดจะดูแลตัวเองและพูดว่าการซื้อขายหยุดชะงักเป็นอุปสรรคเทียมต่อประสิทธิภาพของตลาด
SSE Composite สิ้นสุดที่จุดต่ำสุดในช่วงปลายเดือนมกราคม 2559 ซึ่งต่ำกว่ายอดสูงสุดในเดือนมิถุนายน 2558 ประมาณ 50% ดัชนีในขณะที่ยังมีความผันผวนเริ่มต้นล่วงหน้าที่วัดได้มากขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2558 ที่เพิ่มขึ้นประมาณ 30% ในอีก 20 เดือนข้างหน้า
