ยกเว้นสั้นคืออะไร
การยกเว้นระยะสั้นหมายถึงคำสั่งขายสั้น ๆ ที่ได้รับการยกเว้นจากกฎระเบียบ uptick ซึ่งเป็นไปตามระเบียบของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) SHO การนำกฎระเบียบนี้ไปใช้ในปัจจุบันมีเวอร์ชันที่แก้ไขแล้วของสิ่งที่เรียกว่ากฎ uptick กฎระเบียบในปัจจุบันอนุญาตให้มีข้อ จำกัด จำนวนค่อนข้างน้อยและภายในข้อ จำกัด เหล่านั้นเป็นข้อยกเว้นที่น้อยกว่าสำหรับกฎนั้น ข้อยกเว้นเหล่านี้มีจุดประสงค์เพื่อให้โบรกเกอร์สามารถให้บริการลูกค้าได้อย่างดีที่สุดในตลาดที่ตื่นตระหนก
ประเด็นที่สำคัญ
- การขายชอร์ตการทำกำไรจากราคาที่ลดลงนั้นไม่สามารถทำได้ในทางที่เป็นนักล่าในตลาดที่ตื่นตระหนกกฎระเบียบของ SEC ที่ยับยั้งการปฏิบัติเหล่านี้คือข้อบังคับ SHO และบทบัญญัติของมันถูกเรียกขานเรียกขานกันมากว่ากฎ uptick กฎเกิดขึ้นในช่วงเวลาของตลาดที่มีการเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วซึ่งทำเพื่อการเสนอราคาและการซื้อขายที่มีสัญญาณรบกวนซึ่งอาจอยู่นอกการเสนอราคาปกติและถามราคา
ทำความเข้าใจกับข้อยกเว้นระยะสั้น
คำสั่งซื้อที่ได้รับการยกเว้นระยะสั้นได้รับอนุญาตให้เริ่มต้นการขายหลักทรัพย์ระยะสั้นแม้ในช่วงเวลาที่อาจถูก จำกัด เป็นอย่างอื่น เหล่านี้เป็นสถิติที่หายากมากและผู้ค้าปลีกส่วนใหญ่จะไม่ประสบผลกระทบของข้อ จำกัด เหล่านี้หรือข้อยกเว้นของพวกเขาเพราะกฎ uptick ที่ปรับเปลี่ยนจะเตะในสถานการณ์ที่รุนแรงเท่านั้นและการยกเว้นกฎนี้เกิดขึ้นในกรณีที่แตกต่างกันเล็กน้อย
ขายสั้น
การขายชอร์ตมักจะหมายถึงการแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์ผ่านนายหน้าบนมาร์จิ้น นายหน้าตัวแทนค้าหลักทรัพย์ให้ลูกค้าเพื่อขายชอร์ต การขายชอร์ตตัวแทนขายจะมีข้อกำหนดต่าง ๆ ที่ต้องปฏิบัติตามและอาจซับซ้อนสำหรับนักลงทุน โดยทั่วไปแล้วนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์จะทำธุรกรรมหลักทรัพย์เหล่านี้ให้กับลูกค้าเพื่อจุดประสงค์ในการขายชอร์ตซึ่งต้องมีการทำธุรกรรมเพื่อรวมเครื่องหมายยกเว้นสั้นหรือสั้น
การขายชอร์ตในหลักทรัพย์นั้นมีวัตถุประสงค์เพื่อช่วยให้ผู้เข้าร่วมทำกำไรในช่วงตลาดตกและนำผู้เข้าร่วมมากขึ้นในตลาดในเวลาที่นักลงทุนอาจจะถอยกลับ เพื่อกีดกันการขยายผลใด ๆ ในตลาดที่ตื่นตระหนกสำนักงาน ก.ล.ต. ได้ดำเนินการระเบียบ SHO ในปี 2005 และกฎที่แก้ไขเกี่ยวกับคำสั่งขายสั้น ๆ ในปี 2010
ระเบียบ SHO
กฎระเบียบ SHO เป็นกฎหมายที่กำกับดูแลโดย ก.ล.ต. ซึ่งรวมถึงกฎระเบียบสำหรับกลยุทธ์การซื้อขายระยะสั้น เป้าหมายหลักคือเพื่อช่วยให้มั่นใจว่าสภาพคล่องของหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องในการขายระยะสั้นสำหรับการดำเนินการเต็มรูปแบบ กฎเหล่านี้เข้ามาเล่นในช่วงเวลาที่ตลาดอาจเสี่ยงต่อการสูญเสียผู้เข้าร่วม (สภาพคล่อง) และกีดกันผู้ที่จะใช้ประโยชน์จากตลาดดังกล่าว
ในปี 2553 สำนักงาน ก.ล.ต. ได้ปรับเปลี่ยนกฎ 200 (g) และ 201 ของกฎระเบียบ SHO เพื่อคลายข้อ จำกัด ในการขายชอร์ต กฎก่อนหน้านี้อนุญาตให้นักลงทุนมีส่วนร่วมในการขายชอร์ตเมื่อความปลอดภัยที่อยู่ภายใต้การควบคุม แต่การศึกษาแสดงให้เห็นว่าพฤติกรรมนี้ในการดำเนินงานของตลาดปกติไม่ได้มีส่วนร่วมอย่างมีนัยสำคัญกับพฤติกรรมตกใจหรือราคาที่ลดลงอย่างรวดเร็ว
ดังนั้นกฎ 2010 ใหม่จึงปรับเปลี่ยนกฎนี้เพื่อให้หยุดการขายชอร์ตในหลักทรัพย์เมื่อราคาของมันลดลง 10% หรือมากกว่าจากราคาปิดของวันก่อนหน้า เมื่อเงื่อนไขดังกล่าวเกิดขึ้นข้อ จำกัด จะยังคงมีอยู่ตั้งแต่เวลาที่ลดลงจนถึงวันปิดทำการถัดไป การพิจารณาคดีนี้จะต้องได้รับการดูแลโดยการแลกเปลี่ยนทั้งหมดของสหรัฐ
ขั้นตอนการตลาดมาตรฐานกำหนดให้คำสั่งซื้อขายทางการรักษาความปลอดภัยทั้งหมดได้รับการทำเครื่องหมายว่าได้รับการยกเว้นไม่ว่าจะสั้นหรือสั้น เครื่องหมายยกเว้นสั้น ๆ ถูกเพิ่มเข้ามาภายใต้การดัดแปลงปี 2010 ดังนั้นคำสั่งซื้อจะถูกทำเครื่องหมายไว้นานและคำสั่งซื้อที่เป็นไปตามข้อบังคับ SHO ถูกทำเครื่องหมายสั้น คำสั่งขายสั้นที่ทำเครื่องหมายว่าได้รับการยกเว้นระยะสั้นคือคำสั่งที่ทำธุรกรรมเกินกว่าขั้นตอนปกติภายใต้ระเบียบ SHO
ข้อยกเว้นที่หายากในตลาดที่หวาดกลัว
แม้ว่า ก.ล.ต. จะดูแลนายหน้าที่ออกคำสั่งขายระยะสั้น แต่พวกเขาไม่ได้ดำเนินการตรวจสอบตามกำหนดเวลาอย่างสม่ำเสมอหรือต้องการรายงานที่โบรกเกอร์ยื่นเป็นประจำ แทน ก.ล.ต. คาดว่าตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์จะควบคุมตนเองโดยการเก็บรักษาบันทึกของตนเองซึ่งอาจมีการตรวจสอบได้ตลอดเวลา เมื่อคำนึงถึงเรื่องนี้ตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์จะต้องจัดทำเอกสารนโยบายของพวกเขาสำหรับวิธีการทำเครื่องหมายคำสั่งซื้อว่าได้รับการยกเว้นและหากมีการตรวจสอบแล้วให้หลักฐานว่าพวกเขาได้ปฏิบัติตามนโยบายและระเบียบปฏิบัติที่เป็นเอกสาร
นายหน้าตัวแทนขายทำเครื่องหมายคำสั่งสั้นยกเว้นถ้าพวกเขาเชื่อว่ามันมีคุณสมบัติสำหรับข้อยกเว้น ข้อยกเว้นหลักคือการใช้ราคาที่ไม่ได้มาตรฐานสำหรับการดำเนินการทางการค้า นั่นหมายความว่าหากราคามาจากนอกการเสนอราคาหรือการเสนอราคาที่ดีที่สุดแห่งชาติ (NBBO) พวกเขาสามารถเริ่มต้นคำสั่งขายระยะสั้นที่พวกเขาตัดสินว่าจะมีคุณสมบัติเป็นตลาดที่มีความเป็นระเบียบมากขึ้น การทำเครื่องหมายสำหรับคำสั่งซื้อเหล่านี้มีความหมายโดย SSE คำสั่งซื้อทั้งหมดที่มีเครื่องหมาย SSE จะได้รับการตรวจสอบอย่างใกล้ชิดโดยองค์กรกำกับดูแลตนเองและสำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. สำหรับการปฏิบัติตามข้อยกเว้นของระเบียบข้อบังคับ SHO
