อันตราย

มาตรการความเสี่ยงที่เป็นกลางคืออะไร?

การวัดความเสี่ยงที่เป็นกลางคือการวัดความน่าจะเป็นที่ใช้ในการเงินทางคณิตศาสตร์เพื่อช่วยในการกำหนดราคาตราสารอนุพันธ์และสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ๆ มาตรการที่เป็นกลางของความเสี่ยงทำให้นักลงทุนตีความทางคณิตศาสตร์เกี่ยวกับความเสี่ยงของตลาดโดยรวมต่อสินทรัพย์เฉพาะซึ่งจะต้องนำมาพิจารณาเพื่อประเมินราคาที่ถูกต้องสำหรับสินทรัพย์นั้น มาตรการที่เป็นกลางที่มีความเสี่ยงยังเป็นที่รู้จักกันในนามของมาตรการดุลยภาพหรือมาตรการ martingale ที่เทียบเท่ากัน

อธิบายมาตรการที่เป็นกลางและเสี่ยง

การวัดความเป็นกลางได้รับการพัฒนาโดยนักคณิตศาสตร์ทางการเงินเพื่อพิจารณาปัญหาของความไม่ชอบความเสี่ยงในตลาดตราสารหนี้และตลาดตราสารอนุพันธ์ ทฤษฎีทางการเงินสมัยใหม่กล่าวว่ามูลค่าปัจจุบันของสินทรัพย์ควรมีมูลค่าเท่ากับมูลค่าปัจจุบันของผลตอบแทนในอนาคตที่คาดหวังจากสินทรัพย์นั้น นี่เป็นเหตุผลที่เข้าใจง่าย แต่มีปัญหาอย่างหนึ่งเกี่ยวกับสูตรนี้และนั่นคือนักลงทุนมีความเสี่ยงที่จะเกลียดชังหรือกลัวที่จะสูญเสียเงินมากกว่าที่พวกเขากระตือรือร้นที่จะทำ แนวโน้มนี้มักส่งผลให้ราคาของสินทรัพย์ต่ำกว่าผลตอบแทนที่คาดหวังในอนาคตของสินทรัพย์นี้ เป็นผลให้นักลงทุนและนักวิชาการต้องปรับตัวเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงนี้; การวัดความเสี่ยงที่เป็นกลางนั้นเป็นความพยายาม

มาตรการเป็นกลางที่มีความเสี่ยงและทฤษฎีพื้นฐานของการกำหนดราคาสินทรัพย์

การวัดความเสี่ยงที่เป็นกลางสำหรับตลาดนั้นสามารถทำได้โดยใช้สมมุติฐานที่จัดขึ้นโดยทฤษฎีบทพื้นฐานของการกำหนดราคาสินทรัพย์ซึ่งเป็นกรอบในคณิตศาสตร์การเงินที่ใช้ในการศึกษาตลาดการเงินในโลกแห่งความเป็นจริง

ในทฤษฎีบทพื้นฐานของการกำหนดราคาสินทรัพย์สันนิษฐานว่าไม่มีโอกาสในการทำกำไรจากการเก็งกำไรหรือการลงทุนที่ต่อเนื่องและสร้างรายได้อย่างน่าเชื่อถือโดยไม่มีค่าใช้จ่ายล่วงหน้าสำหรับนักลงทุน ประสบการณ์กล่าวว่านี่เป็นข้อสันนิษฐานที่ดีมากสำหรับรูปแบบของตลาดการเงินที่แท้จริงแม้ว่าจะมีข้อยกเว้นอย่างแน่นอนในประวัติศาสตร์ของตลาด ทฤษฎีพื้นฐานของการกำหนดราคาสินทรัพย์ยังถือว่าตลาดสมบูรณ์ซึ่งหมายความว่าตลาดไม่มีความขัดแย้งและนักแสดงทุกคนมีข้อมูลที่สมบูรณ์แบบเกี่ยวกับสิ่งที่พวกเขากำลังจะซื้อและขาย ในที่สุดก็สมมติว่าราคาสามารถได้รับจากทุกสินทรัพย์ สมมติฐานเหล่านี้มีความชอบธรรมน้อยกว่าเมื่อคิดถึงตลาดในโลกแห่งความเป็นจริง แต่จำเป็นต้องทำให้โลกง่ายขึ้นเมื่อสร้างแบบจำลองของมัน

เฉพาะในกรณีที่ตรงตามสมมติฐานเหล่านี้เท่านั้นที่สามารถวัดความเสี่ยงที่เป็นกลางได้ เนื่องจากสมมติฐานในทฤษฎีบทพื้นฐานของการกำหนดราคาสินทรัพย์บิดเบือนเงื่อนไขที่เกิดขึ้นจริงในตลาดจึงเป็นสิ่งสำคัญที่จะไม่พึ่งพาการคำนวณใด ๆ ในการกำหนดราคาของสินทรัพย์ในพอร์ตการเงิน