หุ้นบุริมสิทธิ์คืออะไร?
หุ้นบุริมสิทธิ์แบบพับเก็บได้เป็นหุ้นบุริมสิทธิชนิดหนึ่งที่อนุญาตให้เจ้าของขายหุ้นคืนให้แก่ผู้ออกหลักทรัพย์ในราคาที่กำหนด โดยปกติผู้ออกสามารถบังคับให้ไถ่ถอนหุ้นบุริมสิทธิแบบพับเก็บได้เป็นเงินสดเมื่อหุ้นครบกำหนด บางครั้งแทนที่จะแลกเปลี่ยนเป็นเงินสดหุ้นบุริมสิทธิ์แบบพับเก็บได้สามารถแลกเปลี่ยนเป็นหุ้นสามัญของ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์ได้ สิ่งนี้อาจเรียกว่าการเพิกถอนแบบนุ่มนวลเมื่อเทียบกับการเพิกถอนอย่างหนักซึ่งเงินสดจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้น
ประเด็นที่สำคัญ
- หุ้นบุริมสิทธิชนิดพับเก็บได้มีวันครบกำหนด เมื่อครบกำหนด บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์สามารถบังคับให้ผู้ถือหุ้นแปลงหุ้นบุริมสิทธิเป็นเงินสดหรือในบางกรณีหุ้นสามัญเมื่อหุ้นบุริมสิทธิ์ที่ครบกำหนดไถ่ถอนและมีการแลกเปลี่ยนเป็นเงินสดนักลงทุนจะได้รับมูลค่าของหุ้นบวกกับเงินปันผลสะสม หนังสือชี้ชวน). บริษัท อาจออกหุ้นบุริมสิทธิแบบพับเก็บได้หากพวกเขาต้องการ จำกัด ระยะเวลาที่พวกเขาต้องการจ่ายเงินปันผลที่ต้องการและ / หรือหากพวกเขาต้องการเงินสดในขณะนี้ แต่คาดว่าจะมีเงินสดในอนาคตเพื่อจ่ายคืนผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ ออกจากหุ้นที่ต้องการ
ทำความเข้าใจกับหุ้นบุริมสิทธิที่พับเก็บได้
หุ้นบุริมสิทธิ์มีลักษณะคล้ายตราสารหนี้ที่จ่ายเงินปันผลแทนดอกเบี้ย คุณลักษณะที่สามารถหดได้ช่วยให้มูลค่าของหุ้นเหล่านี้ยังคงค่อนข้างคงที่รอบราคาเพิกถอนหรือมูลค่าที่ตราไว้เมื่อเทียบกับราคาของหุ้นบุริมสิทธิ์แบบดั้งเดิมที่ผันผวนกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย
เนื่องจากหุ้นบุริมสิทธิ์สามารถดึงกลับได้ในอัตราที่กำหนดเว้นแต่ว่า บริษัท กำลังประสบปัญหาทางการเงินและอาจไม่สามารถจ่ายให้ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิในหุ้นของพวกเขาราคาโดยทั่วไปจะพบชั้นใกล้ราคาเพิกถอนที่กำหนดไว้ในหนังสือชี้ชวน ข้อกำหนดเกี่ยวกับหุ้นบุริมสิทธิ์แต่ละหุ้นที่หดได้และจากแต่ละ บริษัท อาจแตกต่างกัน
โดยทั่วไปแล้วหุ้นบุริมสิทธิแบบพับเก็บได้จะออกพร้อมกับวันครบกำหนดไถ่ถอนและเมื่อถึงกำหนดไถ่ถอนผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิสามารถใช้สิทธิในการไถ่หุ้นเป็นเงินสด (มูลค่าที่ตราไว้) หรืออาจเป็นหุ้นสามัญของผู้ออกหากมีตัวเลือกนั้น
วิธีการใช้หุ้นบุริมสิทธิแบบพับเก็บได้ถูกใช้
ข้อกำหนดที่ผูกหุ้นบุริมสิทธิแบบพับเก็บได้จะต้องอธิบายในหนังสือชี้ชวนจากผู้ออก หากผู้ออกหลักทรัพย์กำหนดวันครบกำหนดในหุ้นบุริมสิทธิผู้ถือหุ้นเหล่านี้จะถูกถอนออกเนื่องจากพวกเขาสามารถบังคับให้ผู้ถือหุ้นไถ่ถอนหุ้นเหล่านั้นตามมูลค่าที่วางไว้ในหนังสือชี้ชวน
หุ้นบุริมสิทธิแบบพับเก็บได้อาจออกโดย บริษัท ที่คาดการณ์ว่าพวกเขาจะมีเงินสดในอนาคตเพื่อจ่ายคืนผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ แต่ในเวลาที่ออกพวกเขาไม่มีเงินสดดังนั้นจึงออกหุ้นบุริมสิทธิเพื่อระดมเงินสด พวกเขาออกหุ้นบุริมสิทธิ์เพื่อให้พวกเขาไม่ต้องจ่ายเงินปันผลพิเศษไปเรื่อย ๆ การแบ่งปันมีอยู่สำหรับช่วงเวลาที่กำหนดเท่านั้น
ความคาดหวังก็คือโดยการเสนอขายหุ้นบุริมสิทธิ์แบบพับเก็บได้พวกเขาจะสามารถระดมทุนและเข้าถึงทุนได้เร็วขึ้นสำหรับการดำเนินงานที่อาจล่าช้าหรือมีข้อ จำกัด เมื่อ บริษัท ได้สร้างเงินทุนเพิ่มเติมที่คาดไว้มันอาจจะอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าในการซื้อคืนหุ้นเหล่านั้น ผู้ถือหุ้นจะขายหุ้นบุริมสิทธิ์และ บริษัท ไม่จำเป็นต้องจ่ายเงินปันผลต่อไป
อย่างไรก็ตามอาจมีข้อตกลงที่กำหนดให้ บริษัท ต้องจ่ายเงินปันผลทั้งหมดภายในระยะเวลาที่กำหนดก่อนที่ บริษัท จะสามารถถอนหุ้นได้ดังนั้นจึงมั่นใจได้ว่านักลงทุนจะได้รับเงินปันผลสะสมที่ครบกำหนด
หุ้นบุริมสิทธิชนิดไถ่ถอนคืนได้
หุ้นบุริมสิทธิ์แบบพับเก็บได้นั้นเปรียบได้กับ (แต่ยังคงแตกต่างจาก) หุ้นบุริมสิทธิชนิดไถ่ถอนคืนได้ ไถ่ถอนหมายความว่า บริษัท สามารถเรียกหุ้นบุริมสิทธิได้ตลอดเวลาหลังจากวันที่กำหนดในราคาที่ระบุไว้ในหนังสือชี้ชวน สิ่งนี้จะเป็นประโยชน์สำหรับ บริษัท หากพวกเขาได้ออกหุ้นบุริมสิทธิ 5% แต่ตอนนี้สามารถเสนอขายหุ้นบุริมสิทธิ์ที่ 3% เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยหรืออัตราผลตอบแทนหุ้นบุริมสิทธิ์ลดลง พวกเขาสามารถโทรหาหุ้นบุริมสิทธิที่แพงกว่าและออกหุ้นปันผลที่ต่ำกว่าได้
ตัวอย่างของหุ้นบุริมสิทธิ์ที่หดได้
สมมติว่า บริษัท ต้องการเงินสดในตอนนี้ แต่ไม่ต้องการเจือจางผู้ถือหุ้นสามัญปัจจุบันด้วยการออกหุ้นสามัญเพิ่มเติม ทางเลือกหนึ่งคือการออกหุ้นบุริมสิทธิ์ บริษัท คาดว่าจะมีเงินสดมากขึ้นในอนาคตและไม่จำเป็นต้องจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์อย่างไม่มีกำหนด
พวกเขาเลือกที่จะออกหุ้นบุริมสิทธิ์ซึ่งมีการจ่ายเงินปันผล 4% หุ้นมีมูลค่าที่ตราไว้ $ 100 และดังนั้นการจ่ายเงินปันผลรวมประจำปีของ $ 4 หุ้นจะครบกำหนดในห้าปี ณ จุดนี้ บริษัท สามารถบังคับให้ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ์ไถ่หุ้นของพวกเขาเป็นเงินสด 100 ดอลลาร์
เนื่องจากผู้ถือหุ้นจะได้รับการจ่ายเงิน $ 100 เมื่อสิ้นสุดห้าปีที่ผ่านมาราคาหุ้นจึงค่อนข้างคงที่เมื่อเทียบกับหุ้นบุริมสิทธิที่ไม่มีวันครบกำหนด นั่นเป็นเพราะหากหุ้นไม่มีวันครบกำหนดมูลค่าของพวกเขาจะผันผวนตามอัตราดอกเบี้ยและการเปลี่ยนแปลงผลตอบแทนในตลาด ในขณะที่หุ้นบุริมสิทธิ์แบบพับเก็บได้อาจมีความผันผวน แต่มีแนวโน้มที่จะผันผวนน้อยกว่าหุ้นบุริมสิทธิแบบไม่หด
ผู้ลงทุนจะต้องตรวจสอบว่าหุ้นบุริมสิทธิมีการสะสมหรือไม่สะสม หากมีการสะสมเงินปันผลที่ไม่ได้รับจะยังคงเป็นของผู้ถือหุ้น หากหุ้นไม่ได้สะสมหรือหาก บริษัท พลาดการชำระเงินผู้ถือหุ้นก็ต้องดำเนินการที่คาง
