การคืนเงินล่วงหน้าคืออะไร
การคืนเงินล่วงหน้าหมายถึงเมื่อมีการใช้การออกพันธบัตรหนึ่งครั้งเพื่อชำระหนี้ที่เหลืออีกครั้ง การออกพันธบัตรใหม่มีอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าพันธะเดิมที่ยังไม่ได้ชำระ โดยทั่วไปเทศบาลจะใช้การคืนเงินล่วงหน้าเพื่อลดต้นทุนการกู้ยืมและเพื่อใช้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง การคืนเงินล่วงหน้ายังสามารถอ้างถึงการออกพันธบัตรที่พันธบัตรใหม่ขายในอัตราที่ต่ำกว่ายอดคงค้าง ผู้ริเริ่มของพันธบัตรลงทุนรายได้จากการขายจากนั้นเมื่อเรียกนักลงทุนตราสารหนี้ที่มีอายุมากกว่าจะได้รับเงินโดยใช้เงินที่ลงทุน
ทำความเข้าใจการคืนเงินล่วงหน้า
การคืนเงินล่วงหน้าส่วนใหญ่มักใช้โดยรัฐบาลที่ต้องการเลื่อนการชำระหนี้ของพวกเขาแทนที่จะต้องชำระหนี้จำนวนมากในปัจจุบัน ในบางวิธีนี้เทียบได้กับการรีไฟแนนซ์สินเชื่อบ้านของเจ้าของบ้าน ในปี 2560 พันธบัตรการคืนเงินล่วงหน้ามีจำนวนทั้งสิ้น 91 พันล้านเหรียญสหรัฐและคิดเป็นร้อยละ 22.2 ของตลาดพันธบัตรเทศบาลมูลค่า 3.8 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ
หน่วยงานกำกับดูแลได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับการละเมิดที่อาจเกิดขึ้นจากการคืนเงินล่วงหน้า เนื่องจากพันธบัตรเทศบาลมีแนวโน้มที่จะมีอัตราที่ต่ำกว่าเทศบาลอาจใช้เงินคืนล่วงหน้าเพื่อออกตราสารหนี้จำนวนไม่ จำกัด ในอัตราที่ต่ำ เมืองนั้นจะลงทุนในการลงทุนที่มีอันดับสูงกว่า ด้วยเหตุผลนี้หน่วยงานกำกับดูแลจึงกำหนดกฎเกณฑ์ที่ จำกัด สถานะการยกเว้นภาษีของดอกเบี้ยจากการคืนพันธบัตร นอกจากนี้เนื่องจากบทบัญญัติในพระราชบัญญัติการลดหย่อนภาษีและงานของปี 2017 รายได้ดอกเบี้ยจึงไม่ได้รับการยกเว้นภาษีสำหรับการคืนพันธบัตรล่วงหน้าที่ออกให้หลังจากวันที่ 31 ธันวาคม 2017
แต่ละรัฐมีกฎหมายที่กำหนดข้อ จำกัด ในการคืนเงินล่วงหน้าเช่นกำหนดระยะเวลาตามกฎหมายและการ จำกัด อัตราดอกเบี้ย กรมสรรพากร จำกัด การรับผลตอบแทนจากการลงทุนจากการออกพันธบัตรคืนเงินล่วงหน้า นอกจากนี้กฎเกณฑ์เกี่ยวกับการเก็งกำไรมักจะอนุญาตให้เทศบาลได้รับเงินคืนพันธบัตรล่วงหน้าหนึ่งครั้งตลอดอายุของพันธบัตร ก่อนที่จะเริ่มการคืนเงินล่วงหน้าเมืองต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าจำนวนเงินที่จะบันทึกผ่านการทำธุรกรรมนั้นมีค่าใช้จ่ายในการออกค่าใด ๆ
ตัวอย่างการคืนเงินล่วงหน้า
การคืนเงินล่วงหน้าเป็นที่นิยมในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำเมื่อผู้ออกตราสารหนี้อาจต้องการใช้ประโยชน์จากอัตราที่ต่ำลงโดยการรีไฟแนนซ์พันธบัตรที่ยังไม่ครบกำหนดซึ่งยังไม่ครบกำหนด ตัวอย่างเช่นสมมติว่าเทศบาลต้องการรีไฟแนนซ์พันธบัตรที่ยังไม่ได้ชำระในปัจจุบันในอัตราใหม่ที่น้อยกว่า เมืองจะนำเงินที่ได้จากการขายคืนพันธบัตรและลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (t-Bonds) หรือหลักทรัพย์รัฐบาลที่ต้องเสียภาษีอื่น ๆ คลังจะถูกฝากเข้าสู่พอร์ตสัญญา เงินต้นและดอกเบี้ยของคลังในพอร์ตสัญญาจะถูกใช้เพื่อชำระพันธบัตรเก่า
