Trort Class Amortization Class (PAC) คืออะไร?
ชุดค่าเสื่อมราคาคลาส (PAC) ที่วางแผนไว้เป็นประเภทย่อยของความปลอดภัยที่สำรองไว้ซึ่งออกแบบมาเพื่อปกป้องนักลงทุนจากความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าและความเสี่ยงในการขยาย ชุดคลาสค่าตัดจำหน่ายที่วางแผนไว้ถูกออกแบบมาเพื่อชำระตามกำหนดการชำระเงินหลักที่สร้างขึ้นโดยใช้ช่วงของสมมติฐานความเร็วในการชำระล่วงหน้า (PSA) ช่วงความเร็วการชำระล่วงหน้านี้เรียกว่าคอ PAC
ประเด็นที่สำคัญ
- Plac Amortization Class (PAC) Tranche เป็นวิธีการปกป้องนักลงทุนในหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากความเสี่ยงในการชำระล่วงหน้า PAC tranches ทำสิ่งนี้โดยใช้ปลอกคอโดยขึ้นอยู่กับช่วงความเร็วการชำระล่วงหน้าที่จะเกิดขึ้นในอนาคต ชุด PAC ช่วยลดความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าความเสี่ยงในการลงทุนใหม่ยังคงเป็นปัญหา
วิธีการตัดจำหน่ายคลาสของค่าใช้จ่ายตามแผน
ชุดคลาสการตัดจำหน่ายตามแผนเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างที่นำเสนอกระแสเงินสดที่มีเสถียรภาพที่สุดและเหตุการณ์สำคัญ ชุดการแสดงร่วมในโครงสร้างชุด PAC จะดูดซับความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าและการขยายเวลาส่วนใหญ่ ดังนั้นหากการสร้างแบบจำลองของผลิตภัณฑ์นั้นถูกต้องนักลงทุนก็จะเหลือการลงทุนที่ควรดำเนินการตามตารางที่วางลงบนกระดาษ
โครงสร้างชุด PAC ที่มีชุดหนึ่งที่มีความเสี่ยงต่ำอยู่บนยอดของชุดอื่น ๆ ที่ดูดซับความเสี่ยงได้มากขึ้นเป็นชุดที่พบได้บ่อยที่สุด แน่นอนเพราะความปลอดภัยของข้อเสนอ PAC มันจะมีผลตอบแทนต่ำสุดภายในโครงสร้าง
ตราบใดที่อัตราการชำระเงินล่วงหน้าที่แท้จริงอยู่ระหว่างช่วงความเร็วการชำระล่วงหน้าที่กำหนดอายุการใช้งานของชุด PAC จะค่อนข้างคงที่ช่วยลดความเสี่ยงที่การชำระเงินจะล่าช้าและอายุของเครื่องมือขยายนานกว่าที่วางแผนไว้ในตอนแรก ในทำนองเดียวกันคราวนี้ยังได้รับมาตรการป้องกันความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าซึ่งจะถูกส่งต่อไปยังงวดอื่น ๆ เพื่อเป็นการตอบแทนอัตราที่สูงกว่าสำหรับงวดที่ต่ำกว่าเหล่านั้น บางครั้งเรียกว่ากลุ่ม PAC
PAC Tranches และ CMOs
งวดคลาสการตัดจำหน่ายตามแผนเช่นผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างมากที่สุดสามารถนำไปใช้กับช่วงของการลงทุน ข้อกำหนดเพียงอย่างเดียวคือมีกำหนดการชำระเงินบางประเภทซึ่งประกอบด้วยเงินต้นและดอกเบี้ย ที่กล่าวว่าคำว่า PAC คราวเกี่ยวข้องอย่างยิ่งกับภาระผูกพันจำนองหลักประกัน (CMO) และหลักทรัพย์แอ่นจำนอง (MBS) ชุด PAC ได้รับความนิยมผ่านผลิตภัณฑ์เหล่านี้สร้างโครงสร้างคล้ายพันธบัตรจากกลุ่มผู้บริโภคและสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์
ข้อ จำกัด ของการคุ้มครองชุด PAC
มาตรการป้องกันความเสี่ยงในการชำระหนี้ซึ่งรวมถึงความเสี่ยงจากการหดตัวและการขยายเวลานั้น จำกัด ด้วยขนาดของพันธบัตรร่วมและความเร็วในการชำระหนี้ หากความเร็วในการชำระหนี้ช้าเกินไป (ต่ำกว่าปก PAC ด้านล่าง) อายุของชุด PAC จะขยายออกไป หากความเร็วในการชำระหนี้เร็วเกินไป (เหนือคอ PAC ตอนบน) ชีวิตของชุด PAC จะสั้นลง
ในกรณีที่อายุการใช้งานตามสัญญาสำหรับ PAC คราวนักลงทุนสามารถจบลงด้วยการคืนทุนในสภาพแวดล้อมที่มีดอกเบี้ยต่ำซึ่งจะช่วยลดผลตอบแทนโดยรวมสำหรับเงินนั้นแม้ว่ามันจะถูกนำกลับมาลงทุนใหม่ ในกรณีของอายุการใช้งานที่ยาวนานนักลงทุนน่าจะมีเงินทุนผูกติดอยู่กับการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่าเมื่อตัวเลือกที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่านั้นมากมาย
PAC Tranche หรือ PAC Bond
เนื่องจากชุด PAC นั้นมีการป้องกันหลายชั้นจึงบางครั้งเรียกว่า PAC bond ระยะพันธบัตรและคราวมักจะใช้แทนกันได้โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมันมาถึง CMOs แต่เดิมพันธบัตรที่เรียกว่าหนี้เดียวลูกหนี้เดียวและความปลอดภัยตราสารหนี้เดียวในขณะที่ tranches เป็นชิ้นตัดออกจากสระใหญ่ของหนี้ที่ไม่เกี่ยวข้อง ตรงกับข้อกำหนดบางอย่าง
