ความเสี่ยงของการดำเนินงานและการยกระดับทางการเงินที่สูง

สารบัญ

• ปฏิบัติการยกระดับ
• การใช้ประโยชน์ทางการเงิน
• ผลลัพธ์

ทั้งนักลงทุนและ บริษัท ต่างก็ใช้ประโยชน์ (ทุนยืม) เมื่อพยายามที่จะสร้างผลตอบแทนที่มากขึ้นจากสินทรัพย์ของพวกเขา อย่างไรก็ตามการใช้เลเวอเรจนั้นไม่รับประกันความสำเร็จและการสูญเสียที่มากเกินไปอาจเกิดขึ้นได้จากตำแหน่งที่มีเลเวอเรจสูง

เลเวอเรจถูกใช้เป็นแหล่งเงินทุนเมื่อลงทุนเพื่อขยายฐานสินทรัพย์ของ บริษัท และสร้างผลตอบแทนจากเงินทุนที่มีความเสี่ยง มันเป็นกลยุทธ์การลงทุน เลเวอเรจยังสามารถอ้างถึงจำนวนหนี้ที่ บริษัท ใช้ในการจัดหาสินทรัพย์ หาก บริษัท ได้รับการอธิบายว่าได้รับประโยชน์อย่างมาก บริษัท จะมีหนี้สินมากกว่าทุน

สำหรับ บริษัท สามารถใช้ประโยชน์เลเวอเรจพื้นฐานสองประเภท ได้แก่ เรเวอเรจด้านปฏิบัติการและเรเวอเรจทางการเงิน

ประเด็นที่สำคัญ

• บริษัท รับภาระหนี้ที่รู้จักกันในชื่อ leverage เพื่อเป็นทุนในการดำเนินงานและการเจริญเติบโตซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างเงินทุน แต่บ่อยครั้งที่หนี้ที่มากเกินไปสามารถเพิ่มความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้หรือแม้กระทั่งการล้มละลาย เลเวอเรจเป็นสองตัวชี้วัดหลักที่นักลงทุนควรวิเคราะห์เพื่อทำความเข้าใจกับจำนวนหนี้ที่ บริษัท มีและถ้าพวกเขาสามารถให้บริการได้

ปฏิบัติการยกระดับ

การใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานเป็นผลมาจากการรวมกันของต้นทุนคงที่และต้นทุนผันแปร โดยเฉพาะอัตราส่วนของต้นทุนคงที่และผันแปรที่ บริษัท ใช้กำหนดจำนวนเงินของการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงาน บริษัท ที่มีอัตราส่วนต้นทุนคงที่ต่อต้นทุนผันแปรสูงขึ้นกล่าวกันว่าใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานมากขึ้น

หากต้นทุนผันแปรของ บริษัท สูงกว่าต้นทุนคงที่ บริษัท จะใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานน้อยลง การทำธุรกิจทำให้ยอดขายเป็นปัจจัยในการใช้ประโยชน์จากการใช้ประโยชน์เช่นกัน บริษัท ที่มียอดขายน้อยและมีอัตรากำไรสูงจะได้รับประโยชน์อย่างมาก ในทางกลับกัน บริษัท ที่มียอดขายสูงและอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าจะได้รับประโยชน์น้อยกว่า

ถึงแม้ว่าการเชื่อมโยงระหว่างกันจะเกี่ยวข้องกับการกู้ยืม แต่การกู้ยืมเงินและกำไรต่างกัน ในขณะที่การใช้ประโยชน์คือการจัดการกับหนี้สินส่วนต่างคือหนี้หรือเงินกู้ยืมที่ บริษัท ใช้ในการลงทุนในตราสารทางการเงินอื่น ๆ ตัวอย่างเช่นบัญชีมาร์จิ้นอนุญาตให้นักลงทุนยืมเงินในอัตราดอกเบี้ยคงที่เพื่อซื้อหลักทรัพย์ตัวเลือกหรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในการคาดการณ์ว่าจะมีผลตอบแทนสูงมาก

การใช้ประโยชน์ทางการเงิน

ความสามารถในการก่อหนี้ของ บริษัท เกิดขึ้นเมื่อ บริษัท ตัดสินใจที่จะจัดหาเงินทุนสำหรับสินทรัพย์ส่วนใหญ่โดยการรับภาระหนี้สิน บริษัท ทำเช่นนี้เมื่อพวกเขาไม่สามารถระดมทุนได้มากพอโดยการออกหุ้นในตลาดเพื่อตอบสนองความต้องการทางธุรกิจของพวกเขา หาก บริษัท ต้องการเงินทุน บริษัท จะหาเงินทุนสินเชื่อและตัวเลือกทางการเงินอื่น ๆ

เมื่อ บริษัท รับหนี้สินหนี้นั้นจะกลายเป็นหนี้สินในบัญชีของ บริษัท และ บริษัท จะต้องจ่ายดอกเบี้ยสำหรับหนี้นั้น บริษัท จะรับเฉพาะหนี้สินจำนวนมากเมื่อ บริษัท เชื่อว่าผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) จะสูงกว่าดอกเบี้ยเงินกู้

ผลลัพธ์

บริษัท ที่ดำเนินงานด้วยความสามารถในการดำเนินงานและการเงินที่สูงอาจเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยง เลเวอเรจในการดำเนินงานที่สูงแสดงว่า บริษัท กำลังทำยอดขายน้อย แต่มีอัตรากำไรสูง นี่อาจเป็นความเสี่ยงที่สำคัญหาก บริษัท คาดการณ์ยอดขายในอนาคตไม่ถูกต้อง หากการพยากรณ์การขายในอนาคตสูงกว่าความเป็นจริงเล็กน้อยสิ่งนี้อาจนำไปสู่ความแตกต่างอย่างมากระหว่างกระแสเงินสดจริงและงบประมาณซึ่งจะมีผลอย่างมากต่อความสามารถในการดำเนินงานของ บริษัท ในอนาคต

ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดที่เกิดจากภาระหนี้ทางการเงินที่สูงเกิดขึ้นเมื่อผลตอบแทนของ ROA ของ บริษัท ไม่เกินดอกเบี้ยเงินกู้ซึ่งจะลดผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นและผลกำไรของ บริษัท ลงอย่างมาก