องค์กรไม่แสวงหา

การแลกเปลี่ยนที่ไม่สามารถส่งมอบได้ (NDS) คืออะไร?

การแลกเปลี่ยนที่ไม่สามารถส่งมอบได้ (NDS) เป็นการเปลี่ยนแปลงของการแลกเปลี่ยนสกุลเงินระหว่างสกุลเงินหลักและสกุลเงินรองที่ถูก จำกัด หรือไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ ซึ่งหมายความว่าไม่มีการส่งมอบจริงของสองสกุลเงินที่เกี่ยวข้องในการแลกเปลี่ยนซึ่งแตกต่างจากการแลกเปลี่ยนสกุลเงินทั่วไปที่มีการแลกเปลี่ยนทางกายภาพของกระแสเงิน แต่การชำระ NDS เป็นระยะจะดำเนินการตามเกณฑ์เงินสดโดยทั่วไปเป็นดอลลาร์สหรัฐ

มูลค่าการชำระจะขึ้นอยู่กับความแตกต่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนที่ระบุไว้ในสัญญาแลกเปลี่ยนและอัตราแลกเปลี่ยนโดยมีฝ่ายหนึ่งจ่ายผลต่าง การแลกเปลี่ยนที่ไม่สามารถส่งมอบสามารถดูได้เป็นชุดของการส่งต่อที่ไม่สามารถส่งมอบรวมกัน

ประเด็นที่สำคัญ

• การแลกเปลี่ยนที่ไม่สามารถส่งมอบได้ (NDS) เป็นประเภทการแลกเปลี่ยนสกุลเงินที่ชำระและชำระเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบเท่ากับสกุลเงินสองสกุลที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนนั้นเองดังนั้นการแลกเปลี่ยนจึงถือว่าไม่สามารถเปลี่ยนได้ (จำกัด) เนื่องจากมี ไม่มีการส่งมอบจริงของสกุลเงินพื้นฐานโดยปกติแล้ว NDS จะใช้เมื่อสกุลเงินอ้างอิงนั้นยากที่จะได้รับมีสภาพคล่องต่ำหรือมีความผันผวนตัวอย่างเช่นสำหรับสกุลเงินของประเทศที่กำลังพัฒนาหรือสกุลเงินที่ จำกัด เช่นคิวบาหรือเกาหลีเหนือ

ทำความเข้าใจกับ Swaps ที่ไม่สามารถส่งมอบได้ (NDS)

บริษัท ข้ามชาติใช้การแลกเปลี่ยนที่ไม่ได้ส่งมอบเพื่อลดความเสี่ยงที่อาจไม่ได้รับอนุญาตให้ส่งกลับกำไรเนื่องจากการควบคุมสกุลเงิน พวกเขายังใช้ NDS เพื่อป้องกันความเสี่ยงของการลดค่าเงินหรือค่าเสื่อมราคาในสกุลเงินที่ จำกัด ด้วยสภาพคล่องเพียงเล็กน้อยและเพื่อหลีกเลี่ยงต้นทุนที่ห้ามปรามในการแลกเปลี่ยนสกุลเงินในตลาดท้องถิ่น สถาบันการเงินในประเทศที่มีข้อ จำกัด ในการแลกเปลี่ยนใช้ NDS เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการกู้ยืมเงินตราต่างประเทศ

ตัวแปรสำคัญใน NDS คือ:

• จำนวนเงินตามสัญญา (นั่นคือจำนวนเงินของการทำธุรกรรม) สองสกุลเงินที่เกี่ยวข้อง (สกุลเงินที่ไม่สามารถส่งมอบได้และสกุลเงินที่ใช้ชำระ) การชำระราคาจะมีการทำสัญญาแลกเปลี่ยนและอัตราการกำหนดวันที่ - วันที่เฉพาะเจาะจง อัตราจะมาจากแหล่งตลาดที่มีชื่อเสียงและเป็นอิสระ

ตัวอย่าง NDS

พิจารณาสถาบันการเงิน - เรียกมันว่า LendEx ซึ่งตั้งอยู่ในอาร์เจนตินาซึ่งใช้เงินกู้ 5 ปีมูลค่า 10 ล้านเหรียญสหรัฐจากผู้ให้กู้ในสหรัฐในอัตราดอกเบี้ยคงที่ 4% ต่อปีชำระทุก ๆ ครึ่งปี LendEx ได้แปลงเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นเปโซอาร์เจนตินาที่อัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันที่ 5.4 เพื่อการให้กู้ยืมแก่ธุรกิจในท้องถิ่น อย่างไรก็ตามมีความกังวลเกี่ยวกับค่าเสื่อมราคาในอนาคตของเงินเปโซซึ่งจะทำให้มีราคาแพงกว่าในการชำระดอกเบี้ยและชำระคืนเงินต้นเป็นดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้นจึงเข้าสู่การแลกเปลี่ยนสกุลเงินกับคู่สัญญาต่างประเทศในเงื่อนไขดังต่อไปนี้:

• จำนวนเงินตามสัญญา (N) - 400, 000 ดอลลาร์สหรัฐสำหรับการจ่ายดอกเบี้ยและ 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการชำระคืนเงินต้น สกุลเงินที่เกี่ยวข้อง - เปโซอาร์เจนตินาและดอลลาร์สหรัฐ วันที่ชำระหนี้ - 10 ในทุกครั้งแรกที่ตรงกับการจ่ายดอกเบี้ยครั้งแรกและครั้งที่ 10 และครั้งสุดท้ายที่ตรงกับการชำระดอกเบี้ยสุดท้ายบวกการชำระคืนเงินต้น อัตราดอกเบี้ยของสัญญาแลกเปลี่ยน (F) - เพื่อประโยชน์ของความเรียบง่ายให้พูดอัตราสัญญา 6 (เปโซต่อดอลลาร์) สำหรับการจ่ายดอกเบี้ยและ 7 สำหรับการชำระคืนเงินต้น อัตราคงที่และวันที่ (S) - สองวันก่อนวันชำระราคา 12.00 EST ของ Reuters

วิธีการในการพิจารณา NDS เป็นไปตามสมการต่อไปนี้:

กำไร = (NS - NF) / S = N (1 - F / S)

นี่คือวิธีที่ NDS ทำงานในตัวอย่างนี้ ในวันที่กำหนดครั้งแรก - ซึ่งเป็นสองวันก่อนวันที่ชำระดอกเบี้ย / วันที่ชำระเงินครั้งแรก - สมมติว่าอัตราแลกเปลี่ยนสปอตคือ 5.7 เปโซเป็นดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจาก LendEx ได้ทำสัญญาซื้อดอลลาร์ในอัตรา 6 ดังนั้นจะต้องจ่ายส่วนต่างระหว่างอัตราสัญญานี้และอัตราสปอตคูณด้วยจำนวนดอกเบี้ยตามสัญญาให้แก่คู่สัญญา จำนวนเงินที่ชำระสุทธินี้จะเป็นดอลลาร์สหรัฐและคิดเป็น 20, 000 ดอลลาร์

ในวันที่กำหนดที่สองสมมติว่าอัตราแลกเปลี่ยนสปอตคือ 6.5 ถึงดอลลาร์สหรัฐ ในกรณีนี้เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนพิเศษนั้นแย่กว่าอัตราที่ทำสัญญา LendEx จะได้รับการชำระเงินสุทธิ 33, 333 ดอลลาร์

กระบวนการนี้จะดำเนินต่อไปจนถึงวันชำระหนี้งวดสุดท้าย จุดสำคัญที่ควรทราบที่นี่คือเนื่องจากการแลกเปลี่ยนที่ไม่สามารถส่งมอบได้การชำระเงินระหว่างคู่สัญญาจะทำในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐและไม่ใช่ในเปโซอาร์เจนตินา