การจำนำรายรับสุทธิคืออะไร
การจำนำรายได้สุทธิเป็นข้อกำหนดที่กำหนดให้ผู้ออกพันธบัตรเทศบาลใช้รายได้สุทธิเพื่อชำระเงินต้นและดอกเบี้ยของพันธบัตรเทศบาลก่อนที่จะใช้เพื่อวัตถุประสงค์อื่น การคำนวณรายได้สุทธิคือรายได้ลบด้วยค่าใช้จ่าย ค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมที่เมืองต้องจ่ายเกี่ยวกับการออกพันธบัตรกำลังดำเนินการและค่าบำรุงรักษาของโครงการสาธารณะที่ได้รับทุนจากพันธบัตรเทศบาล
ทำลายสัญญาจำนำรายรับสุทธิ
คำมั่นสัญญารายได้สุทธิเป็นพันธสัญญาที่ จำกัด เพื่อลดความเสี่ยงสำหรับผู้ถือหุ้นกู้ เจตนาคือผู้ออกจะต้องใช้รายได้จากผลิตภัณฑ์ทางการเงินเพื่อชำระหนี้ก่อนจึงลดความเสี่ยงของการผิดนัดชำระ เป็นผลให้พันธบัตรที่มีรายได้สุทธิจำนำมักจะมีอันดับหนี้ที่สูงกว่าที่ไม่ได้
พันธบัตรเทศบาลมีสองประเภทพื้นฐาน
- พันธบัตรภาระผูกพันทั่วไป (GOs) ได้รับความปลอดภัยจากเครดิตและหน่วยงานด้านภาษีของเขตอำนาจ พวกเขามีพื้นฐานในความเชื่อที่ว่าเทศบาลที่ออกจะสามารถชำระหนี้ผ่านทางภาษีและไม่มีหลักประกันอื่น ๆ พันธบัตรรายได้มีความปลอดภัยในกำไรที่ได้จากค่าผ่านทางค่าใช้จ่ายหรือค่าเช่าจากอาคารที่สร้างขึ้นด้วยปัญหาของพันธบัตร การจำนำรายรับสุทธิเป็นวิธีการควบคุมลำดับความสำคัญในการชำระคืนของพันธบัตรรายได้และพวกเขามีผลกระทบต่อการไหลของเงินทุนสำหรับผู้ออกพันธบัตร
ตารางค่าใช้จ่ายและผู้มีส่วนได้เสียจัดลำดับความสำคัญการใช้การชำระเงินจากกองทุนที่เพิ่มขึ้นโดยงานสาธารณะโครงการทุนพันธบัตร
ในการจำนำรายได้รวมการชำระหนี้ก่อนการชำระค่าดำเนินการและบำรุงรักษา ลำดับความสำคัญการชำระเงินนี้ยกระดับบริการหนี้สูงกว่าที่อยู่ในจำนำรายได้สุทธิ อย่างไรก็ตามผู้ถือหุ้นกู้ไม่ต้องการสิ่งนี้ ผู้ถือหุ้นกู้อาจต้องการความช่วยเหลือทางการเงินในการซ่อมแซมที่ดีดังนั้นผู้คนยังคงใช้มันต่อไปและจะสร้างรายได้อย่างต่อเนื่อง ในกรณีนี้การจำนำรายรับสุทธิเป็นระบบที่ดีกว่า
รายรับจำนำหรือเงินที่ต้องใช้ในการชำระหนี้และสำหรับการทำเงินฝากอื่น ๆ ตามที่กำหนดไว้ในสัญญาพันธบัตรและการไหลของเงินทุนมีความสำคัญอย่างยิ่งเมื่อวิเคราะห์พันธบัตรรายได้ นักวิเคราะห์พันธบัตรเทศบาลคำนึงถึงปัจจัยเหล่านี้เมื่อพิจารณาถึงความมีชีวิตทางการเงินของโครงการ
ตัวอย่างการจำนำรายรับสุทธิ
โครงการสาธารณะที่ได้รับเงินสนับสนุนจากพันธบัตรรายได้ซึ่งรวมถึงการประกันรายได้สุทธิ ได้แก่ สนามบิน, มหาวิทยาลัย, สะพาน, สิ่งอำนวยความสะดวกด้านน้ำและสิ่งปฏิกูล, โรงพยาบาลและที่อยู่อาศัยที่ได้รับเงินอุดหนุน ตัวอย่างของการจำนำรายได้สุทธิในการดำเนินการคือหากมีการออกพันธบัตรเพิ่ม $ 10 ล้าน อย่างไรก็ตามการก่อสร้างถนนเก็บค่าผ่านทางสาธารณะใหม่มีราคาเพียง 8 ล้านดอลลาร์เท่านั้น ในตัวอย่างนี้ผู้ออกจะต้องใช้เงิน 2 ล้านดอลลาร์ที่เหลือเพื่อชำระหนี้จากพันธบัตร
