มูลค่าปัจจุบันสุทธิเทียบกับอัตราผลตอบแทนภายใน

สารบัญ

• NPV และ IRR คืออะไร
• การพิจารณา NPV
• การกำหนด IRR

NPV และ IRR คืออะไร

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) คือความแตกต่างระหว่างมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดเข้าและมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดไหลออกในช่วงระยะเวลาหนึ่ง ในทางตรงกันข้ามอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) เป็นการคำนวณที่ใช้ในการประเมินความสามารถในการทำกำไรของการลงทุนที่มีศักยภาพ

การวัดทั้งสองนี้จะใช้เป็นหลักในการจัดทำงบประมาณทุนกระบวนการที่ บริษัท กำหนดว่าการลงทุนใหม่หรือโอกาสในการขยายตัวนั้นคุ้มค่าหรือไม่ เมื่อได้รับโอกาสในการลงทุน บริษัท ต้องตัดสินใจว่าการลงทุนจะสร้างผลกำไรสุทธิทางเศรษฐกิจหรือขาดทุนให้กับ บริษัท หรือไม่

การพิจารณา NPV

เมื่อต้องการทำเช่นนี้ บริษัท ประมาณการกระแสเงินสดในอนาคตของโครงการและส่วนลดเป็นมูลค่าปัจจุบันโดยใช้อัตราส่วนลดที่แสดงถึงต้นทุนของเงินทุนของโครงการและความเสี่ยง ถัดไปกระแสเงินสดที่เป็นบวกในอนาคตของการลงทุนทั้งหมดจะถูกลดลงเป็นหนึ่งในมูลค่าปัจจุบัน การลบจำนวนนี้จากการจ่ายเงินสดครั้งแรกที่จำเป็นสำหรับการลงทุนให้มูลค่าปัจจุบันสุทธิของการลงทุน

ลองมาอธิบายด้วยตัวอย่าง: สมมุติว่า บริษัท JKL Media ต้องการซื้อ บริษัท สำนักพิมพ์เล็ก ๆ JKL กำหนดว่ากระแสเงินสดในอนาคตที่สร้างโดยผู้จัดพิมพ์เมื่อมีส่วนลดในอัตรา 12% ต่อปีให้ผลตอบแทนมูลค่าปัจจุบัน 23.5 ล้านดอลลาร์ หากเจ้าของ บริษัท สำนักพิมพ์ยินดีที่จะขายในราคา $ 20 ล้านดังนั้น NPV ของโครงการจะเป็น $ 3.5 ล้าน ($ 23.5 - $ 20 = $ 3.5) NPV ที่ 3.5 ล้านเหรียญแสดงถึงมูลค่าที่แท้จริงที่จะถูกเพิ่มเข้าไปใน JKL Media หากดำเนินการซื้อกิจการนี้

การกำหนด IRR

ดังนั้นโครงการของ JKL Media จึงมี NPV ที่เป็นบวก แต่จากมุมมองทางธุรกิจ บริษัท ก็ควรรู้ด้วยว่าการลงทุนครั้งนี้จะสร้างผลตอบแทนเท่าใด ในการทำเช่นนี้ บริษัท จะทำการคำนวณสมการ NPV ใหม่เพียงครั้งนี้การตั้งค่าปัจจัย NPV เป็นศูนย์และแก้ไขสำหรับอัตราคิดลดที่ไม่ทราบตอนนี้ อัตราที่ผลิตโดยวิธีแก้ไขคืออัตราผลตอบแทนภายในของโครงการ (IRR)

สำหรับตัวอย่างนี้ IRR ของโครงการสามารถขึ้นอยู่กับจังหวะและสัดส่วนของการกระจายกระแสเงินสดซึ่งเท่ากับ 17.15% ดังนั้น JKL Media จากกระแสเงินสดที่คาดการณ์ไว้จึงมีโครงการที่ให้ผลตอบแทน 17.15% หากมีโครงการที่ JKL สามารถดำเนินการกับ IRR ที่สูงขึ้นได้ก็อาจจะดำเนินโครงการที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าแทน

ดังนั้นคุณจะเห็นว่าประโยชน์ของการวัดค่า IRR นั้นอยู่ในความสามารถในการแสดงถึงโอกาสในการลงทุนที่เป็นไปได้และเปรียบเทียบกับการลงทุนทางเลือกอื่น ๆ