มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (npv)

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) คืออะไร?

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) คือความแตกต่างระหว่างมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดเข้าและมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดไหลออกในช่วงระยะเวลาหนึ่ง NPV ใช้ในการจัดทำงบประมาณทุนและการวางแผนการลงทุนเพื่อวิเคราะห์ความสามารถในการทำกำไรของการลงทุนหรือโครงการที่คาดการณ์ไว้

สูตรต่อไปนี้ใช้ในการคำนวณ NPV:

$\begin{matrix} ยังไม่มีข้อความ P V = Σ_{เสื้อ = 1}^{n} \frac{R_{เสื้อ}}{(1 + ผม)^{เสื้อ}} \\ ที่อยู่: \\ R_{เสื้อ} = กระแสเงินสดไหลเข้าสุทธิในช่วงเวลาเดียว เสื้อ \\ ผม = อัตราคิดลดหรือผลตอบแทนที่สามารถได้รับ \\ การลงทุนทางเลือก \\ เสื้อ = จำนวนช่วงเวลาตัวจับเวลา \end{matrix} \ start {aligned} & NPV = \ sum_ {t = 1} ^ n \ frac {R_t} {(1 + i) ^ t} \ & \ textbf {โดยที่:} \ & R_t = \ text {กระแสเงินสดสุทธิ - ไหลออกในช่วงเวลาเดียว} t \\ & i = \ text {อัตราคิดลดหรือผลตอบแทนที่สามารถได้รับใน} \ & \ text {การลงทุนทางเลือก} \ & t = \ text {จำนวนระยะเวลาจับเวลา} \ \ end { ชิด}$ NPV = t = 1∑n (1 + i) tRt โดยที่: Rt = กระแสเงินสดไหลเข้าสุทธิในช่วงระยะเวลาเดียว ti = อัตราคิดลดหรือผลตอบแทนที่สามารถได้รับการลงทุนทางเลือก = จำนวนระยะเวลาของตัวจับเวลา

$\begin{matrix} NPV = TVECF - TVIC \\ ที่อยู่: \\ TVECF = มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดที่คาดหวัง \\ TVIC = มูลค่าเงินลงทุนในวันนี้ \end{matrix} \ start {aligned} & \ textit {NPV} = \ text {TVECF} - \ text {TVIC} \ & \ textbf {โดยที่:} \ & \ text {TVECF} = \ text {มูลค่าของวันนี้ของเงินสดที่คาดหวัง กระแส} \ & \ text {TVIC} = \ text {มูลค่าปัจจุบันของเงินสดที่ลงทุน} \ \ end {align}$ NPV = TVECF − TVICwhere: TVECF = มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดที่คาดหวัง TVIC = มูลค่าของเงินสดที่ลงทุนในวันนี้

มูลค่าปัจจุบันสุทธิในเชิงบวกบ่งชี้ว่ารายได้ที่คาดการณ์ที่สร้างขึ้นโดยโครงการหรือการลงทุน - ในสกุลเงินดอลลาร์ในปัจจุบัน - สูงกว่าค่าใช้จ่ายที่คาดการณ์ไว้ในสกุลเงินดอลลาร์ปัจจุบัน สันนิษฐานว่าการลงทุนที่มี NPV เชิงบวกจะทำกำไรได้และการลงทุนที่มี NPV เชิงลบจะทำให้เกิดผลขาดทุนสุทธิ แนวคิดนี้เป็นพื้นฐานสำหรับกฎมูลค่าปัจจุบันสุทธิซึ่งกำหนดว่าควรพิจารณาเฉพาะการลงทุนที่มีค่า NPV เชิงบวกเท่านั้น

นอกเหนือจากสูตรแล้วมูลค่าปัจจุบันสุทธิสามารถคำนวณได้โดยใช้ตารางสเปรดชีตเครื่องคิดเลขหรือเครื่องคิดเลข NPV ของ Investopedia

ทำความเข้าใจกับมูลค่าปัจจุบันสุทธิ

วิธีการคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV)

เงินในปัจจุบันมีมูลค่ามากกว่าจำนวนเงินเดียวกันในอนาคตเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อและรายได้จากการลงทุนทางเลือกที่สามารถทำได้ในช่วงเวลาแทรกแซง กล่าวอีกนัยหนึ่งดอลลาร์ที่ได้รับในอนาคตจะไม่คุ้มค่ามากเท่ากับที่ได้รับในปัจจุบัน องค์ประกอบอัตราส่วนลดของสูตร NPV เป็นวิธีการบัญชีสำหรับสิ่งนี้

ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนสามารถเลือกชำระเงิน $ 100 วันนี้หรือในปี นักลงทุนที่มีเหตุผลจะไม่เต็มใจที่จะเลื่อนการชำระเงิน อย่างไรก็ตามจะเกิดอะไรขึ้นถ้านักลงทุนสามารถเลือกรับ $ 100 วันนี้หรือ $ 105 ในปี หากผู้ชำระเงินมีความน่าเชื่อถือการเพิ่ม 5% นั้นอาจคุ้มค่ากับการรอคอย แต่หากไม่มีสิ่งอื่นใดที่นักลงทุนสามารถทำได้ด้วย $ 100 ที่จะได้รับมากกว่า 5%

นักลงทุนอาจเต็มใจที่จะรอหนึ่งปีเพื่อรับเพิ่ม 5% แต่นั่นอาจไม่เป็นที่ยอมรับสำหรับนักลงทุนทั้งหมด ในกรณีนี้ 5% เป็นอัตราส่วนลดซึ่งจะแตกต่างกันไปตามผู้ลงทุน หากนักลงทุนรู้ว่าพวกเขาสามารถได้รับ 8% จากการลงทุนที่ค่อนข้างปลอดภัยในปีหน้าพวกเขาจะไม่เต็มใจที่จะเลื่อนการชำระเงินเป็น 5% ในกรณีนี้อัตราส่วนลดของนักลงทุนคือ 8%

บริษัท อาจกำหนดอัตราคิดลดโดยใช้ผลตอบแทนที่คาดหวังจากโครงการอื่นที่มีระดับความเสี่ยงใกล้เคียงกันหรือต้นทุนการกู้ยืมเงินที่จำเป็นสำหรับการเงินโครงการ ตัวอย่างเช่น บริษัท อาจหลีกเลี่ยงโครงการที่คาดว่าจะให้ผลตอบแทน 10% ต่อปีหากค่าใช้จ่าย 12% สำหรับการเงินโครงการหรือโครงการทางเลือกคาดว่าจะให้ผลตอบแทน 14% ต่อปี

ลองนึกภาพ บริษัท ที่สามารถลงทุนในอุปกรณ์ที่จะมีค่าใช้จ่าย $ 1, 000, 000 และคาดว่าจะสร้างรายได้ $ 25, 000 ต่อเดือนเป็นเวลาห้าปี บริษัท มีเงินทุนสำหรับอุปกรณ์และสามารถลงทุนในตลาดหุ้นเพื่อผลตอบแทนที่คาดหวัง 8% ต่อปี ผู้จัดการรู้สึกว่าการซื้ออุปกรณ์หรือลงทุนในตลาดหุ้นนั้นมีความเสี่ยงเช่นเดียวกัน

ขั้นตอนที่หนึ่ง: NPV ของการลงทุนเริ่มต้น

เนื่องจากอุปกรณ์ได้รับการชำระล่วงหน้าจึงเป็นกระแสเงินสดแรกที่รวมอยู่ในการคำนวณ ไม่มีเวลาที่ผ่านไปที่ต้องคำนึงถึงดังนั้นการไหลออกของวันนี้ที่ $ 1, 000, 000 จึงไม่จำเป็นต้องลดราคา

ระบุจำนวนงวด (t)

อุปกรณ์คาดว่าจะสร้างกระแสเงินสดรายเดือนและล่าสุดเป็นเวลาห้าปีซึ่งหมายความว่าจะมีกระแสเงินสด 60 และระยะเวลา 60 รวมอยู่ในการคำนวณ

ระบุอัตราคิดลด (i)

การลงทุนทางเลือกคาดว่าจะจ่าย 8% ต่อปี อย่างไรก็ตามเนื่องจากอุปกรณ์สร้างกระแสเงินสดรายเดือนอัตราคิดลดรายปีจึงจำเป็นต้องเปลี่ยนเป็นอัตรารายงวดหรือรายเดือน เมื่อใช้สูตรต่อไปนี้เราพบว่าอัตราเป็นระยะคือ 0.64%

$อัตราเป็นระยะ = ((1 + 0.08)^{\frac{1}{12}}) - 1 = 0.64 % \ text {อัตรางวด} = ((1 + 0.08) ^ { frac {1} {12}}) - 1 = 0.64 \%$ อัตรางวด = ((1 + 0.08) 121) −1 = 0.64%

ขั้นตอนที่สอง: NPV ของกระแสเงินสดในอนาคต

สมมติว่ากระแสเงินสดรายเดือนจะได้รับเมื่อสิ้นเดือนด้วยการชำระเงินครั้งแรกที่มาถึงหนึ่งเดือนหลังจากการซื้ออุปกรณ์ นี่คือการชำระเงินในอนาคตดังนั้นจึงจำเป็นต้องปรับตามมูลค่าเวลาของเงิน นักลงทุนสามารถทำการคำนวณนี้ได้อย่างง่ายดายด้วยสเปรดชีตหรือเครื่องคิดเลข เพื่อแสดงแนวคิดการชำระเงินห้าครั้งแรกจะแสดงในตารางด้านล่าง

การคำนวณมูลค่าปัจจุบันทั้งหมดเท่ากับมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมด 60 แห่งหักด้วยการลงทุน $ 1, 000, 000 การคำนวณอาจซับซ้อนกว่านี้หากคาดว่าอุปกรณ์จะมีมูลค่าเหลือเมื่อสิ้นสุดอายุการใช้งาน แต่ในตัวอย่างนี้จะถือว่าไม่มีราคา

$ยังไม่มีข้อความ P V = - $ 1, 000, 000 + Σ_{เสื้อ = 1}^{60} \frac{25, 00 0_{60}}{(1 + 0.0064)^{60}} NPV = - \ $ 1, 000, 000 + \ sum_ {t = 1} ^ {60} frac {25, 000_ {60}} {(1 + 0.0064) ^ {60}}$ NPV = - $ 1, 000, 000 + Σt = 160 (1 + 0, 0064) 6025, 00060

สูตรนั้นสามารถทำให้การคำนวณต่อไปนี้ง่ายขึ้น:

$ยังไม่มีข้อความ P V = - $ 1, 000, 000 + $ 1, 242, 322.82 = $ 242, 322.82 NPV = - \ $ 1, 000, 000 + \ $ 1, 242, 322.82 = \ $ 242, 322.82$ NPV = - $ 1.000.000 + $ 1, 242, 322.82 = $ 242, 322.82

ในกรณีนี้ NPV จะเป็นค่าบวก ควรซื้ออุปกรณ์ หากมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดเหล่านี้เป็นลบเนื่องจากอัตราคิดลดมีขนาดใหญ่ขึ้นหรือกระแสเงินสดสุทธิมีขนาดเล็กลงควรหลีกเลี่ยงการลงทุน

ข้อเสียและทางเลือกมูลค่าปัจจุบันสุทธิ

การวัดความสามารถในการทำกำไรของการลงทุนด้วย NPV ขึ้นอยู่กับสมมติฐานและการประมาณการเป็นอย่างมาก ปัจจัยที่คาดการณ์รวมถึงต้นทุนการลงทุนอัตราคิดลดและผลตอบแทนที่คาดการณ์ไว้ บ่อยครั้งที่โครงการอาจต้องการค่าใช้จ่ายที่ไม่คาดคิดเพื่อออกจากพื้นดินหรืออาจต้องการค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมเมื่อสิ้นสุดโครงการ

ระยะเวลาคืนทุนหรือ“ วิธีคืนทุน” เป็นทางเลือกที่ง่ายกว่าสำหรับ NPV วิธีการคืนทุนจะคำนวณระยะเวลาที่ใช้ในการชำระคืนการลงทุนเริ่มแรก ข้อเสียเปรียบคือวิธีนี้ล้มเหลวในการคิดมูลค่าของเงิน ด้วยเหตุผลนี้ระยะเวลาคืนทุนที่คำนวณเพื่อการลงทุนที่ยาวนานมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดความไม่ถูกต้อง

นอกจากนี้ระยะเวลาคืนทุนจะถูก จำกัด อย่างเคร่งครัดตามจำนวนของเวลาที่จำเป็นในการรับคืนค่าใช้จ่ายการลงทุนครั้งแรก เป็นไปได้ว่าอัตราผลตอบแทนการลงทุนอาจมีการเคลื่อนไหวที่รุนแรง การเปรียบเทียบที่ใช้ระยะเวลาคืนทุนไม่ได้คำนึงถึงผลกำไรระยะยาวของการลงทุนทางเลือก

มูลค่าปัจจุบันสุทธิเทียบกับอัตราผลตอบแทนภายใน

อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) คล้ายกับ NPV มากยกเว้นว่าอัตราส่วนลดคืออัตราที่ลด NPV ของการลงทุนเป็นศูนย์ วิธีนี้ใช้ในการเปรียบเทียบโครงการที่มีอายุการใช้งานแตกต่างกันหรือจำนวนเงินทุนที่ต้องการ

ตัวอย่างเช่น IRR สามารถนำมาใช้เพื่อเปรียบเทียบผลกำไรที่คาดการณ์ไว้ของโครงการสามปีที่ต้องใช้เงินลงทุน 50, 000 ดอลลาร์กับโครงการ 10 ปีที่ต้องใช้เงินลงทุน 200, 000 ดอลลาร์ แม้ว่า IRR จะมีประโยชน์ แต่ก็มักจะถือว่าด้อยกว่า NPV เพราะทำให้มีข้อสันนิษฐานมากเกินไปเกี่ยวกับความเสี่ยงในการลงทุนใหม่และการจัดสรรเงินทุน

บรรทัดล่าง

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) เป็นการคำนวณที่ใช้ในการค้นหามูลค่าของกระแสการชำระเงินในอนาคต มันบัญชีสำหรับมูลค่าเวลาของเงินและสามารถใช้ในการเปรียบเทียบทางเลือกการลงทุนที่คล้ายกัน NPV ขึ้นอยู่กับอัตราส่วนลดของผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นจากต้นทุนของเงินทุนที่จำเป็นสำหรับการลงทุนและควรหลีกเลี่ยงโครงการหรือการลงทุนใด ๆ ที่มี NPV ติดลบ ข้อเสียเปรียบที่สำคัญของการใช้การวิเคราะห์ NPV คือมันทำให้สมมติฐานเกี่ยวกับเหตุการณ์ในอนาคตที่อาจไม่น่าเชื่อถือ

สารบัญ: