อะไรคือ Short Shorting
การลัดวงจรเปลือยเป็นการกระทำที่ผิดกฎหมายของการขายหุ้นระยะสั้นที่ยังไม่ได้รับการยืนยันอย่างแน่ชัด โดยปกติแล้วผู้ค้าจะต้องยืมหุ้นหรือตรวจสอบว่าสามารถยืมได้ก่อนที่พวกเขาจะขายมันสั้น ดังนั้นการลัดวงจรแบบเปลือยหมายถึงแรงกดดันระยะสั้นต่อหุ้นที่อาจมีขนาดใหญ่กว่าหุ้นที่ซื้อขายได้ในตลาด แม้จะมีการทำผิดกฎหมายหลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551-2552 ทว่าการลัดวงจรแบบเปลือยยังคงเกิดขึ้นเนื่องจากช่องโหว่ในกฎเกณฑ์และความคลาดเคลื่อนระหว่างกระดาษและระบบการค้าอิเล็กทรอนิกส์
ทำความเข้าใจกับ Shorting Naked
การลัดวงจรเกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนขายกางเกงขาสั้นที่เกี่ยวข้องกับหุ้นที่พวกเขาไม่ได้มีและไม่ได้ยืนยันความสามารถในการครอบครอง หากการค้าที่เกี่ยวข้องกับความต้องการสั้น ๆ เกิดขึ้นเพื่อปฏิบัติตามภาระหน้าที่ของตำแหน่งการค้าอาจล้มเหลวในการทำให้เสร็จภายในเวลาที่กำหนดเนื่องจากผู้ขายไม่สามารถเข้าถึงหุ้นได้จริง เทคนิคมีระดับความเสี่ยงสูงมาก แต่มีศักยภาพในการให้ผลตอบแทนสูง
ในขณะที่ไม่มีระบบการวัดที่แน่นอนอยู่หลายระบบชี้ไปที่ระดับของการซื้อขายที่ไม่สามารถส่งมอบจากผู้ขายไปยังผู้ซื้อภายในระยะเวลาการชำระราคาสต็อคสามวันที่ได้รับมอบเป็นหลักฐานแสดงให้เห็นว่า เชื่อว่ากางเกงขาสั้นเปลือยจะเป็นตัวแทนส่วนสำคัญของการซื้อขายที่ล้มเหลวเหล่านี้
ประเด็นที่สำคัญ
- บทสรุปสั้น ๆ คือจุดสนใจของการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบในปี 2008 ส่วนหนึ่งเป็นปฏิกิริยาต่อการซ้อนทับของกางเกงขาสั้นใน Lehman Brothers และ Bear Stearns การลัดวงจรแบบเปลือยกายมักถูกสงสัยในภาคธุรกิจเกิดใหม่ที่มีการลอยตัวเล็กน้อย แต่ความผันผวนและความสนใจในระยะสั้นนั้นค่อนข้างสูงอย่างไรก็ตามการโต้เถียงบางคนเชื่อว่าการลัดวงจรเปลือยกายมีบทบาทสำคัญในการค้นพบราคาในตลาด
ผลกระทบของการลัดวงจรแบบเปลือย
การลัดวงจรแบบเปลือยสามารถส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของความปลอดภัยโดยเฉพาะในตลาด เมื่อไม่มีการแชร์อย่างใดอย่างหนึ่งการขายชอร์ตสั้น ๆ จะช่วยให้บุคคลสามารถเข้าร่วมได้แม้ว่าพวกเขาจะไม่ได้รับการแบ่งปันจริง หากนักลงทุนเพิ่มเติมให้ความสนใจในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการ shorting นี้อาจทำให้เกิดสภาพคล่องที่เกี่ยวข้องกับหุ้นเพิ่มขึ้นตามความต้องการภายในตลาดที่เพิ่มขึ้น
ระเบียบเกี่ยวกับการลัดวงจรเปลือย
สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) สั่งห้ามการขายชอร์ตในสหรัฐอเมริกาในปี 2551 หลังจากเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงิน การห้ามใช้กับการลัดวงจรแบบเปลือยกายเท่านั้นและไม่ใช้กับกิจกรรมการขายชอร์ตอื่น ๆ
ก่อนที่จะมีการประกาศเรื่องนี้ ก.ล.ต. ได้แก้ไขกฎข้อบังคับ SHO เพื่อจำกัดความเป็นไปได้ของการลัดวงจรด้วยการลบช่องโหว่ที่มีอยู่สำหรับโบรกเกอร์และตัวแทนจำหน่ายบางรายในปี 2550 ระเบียบ SHO ต้องกำหนดรายการที่จะตีพิมพ์ติดตามหุ้นที่มีแนวโน้มสูงผิดปกติ หุ้น
Short Shorting เป็นฟังก์ชั่นการตลาด
นักวิเคราะห์บางคนชี้ให้เห็นถึงความจริงที่ว่าการลัดวงจรโดยไม่ได้ตั้งใจอาจช่วยให้ตลาดอยู่ในภาวะสมดุลโดยอนุญาตให้ความเชื่อมั่นในแง่ลบสะท้อนราคาหุ้นบางตัว หากหุ้นมีจำนวน จำกัด และหุ้นจำนวนมากอยู่ในมือที่เป็นมิตรสัญญาณการตลาดอาจล่าช้าตามทฤษฎีอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ การลัดวงจรแบบเปล่า ๆ บังคับให้ราคาลดลงแม้ว่าหุ้นจะไม่สามารถใช้งานได้ซึ่งจะส่งผลให้มีการยกเลิกการโหลดหุ้นจริงเพื่อลดการขาดทุนทำให้ตลาดสามารถหาสมดุลที่เหมาะสมได้
ตัวอย่างของ Naked Shorting
ตามระเบียบของ ก.ล.ต. ผู้เข้าร่วมในกิจกรรมการขายชอร์ตสั้นสามารถถูกเรียกเก็บเงินกับอาชญากรรม ในความเป็นจริงในปี 2014 อาจารย์มหาวิทยาลัยรัฐฟลอริดาสองคนถูกตั้งข้อหาใช้กลยุทธ์การขายชอร์ตสั้น ๆ ใน 20 บริษัท เพื่อรับรายได้มากกว่า $ 400, 000 ในปีพ. ศ. 2561 มีการเก็งกำไรอย่างกว้างขวางว่าการลัดวงจรแบบเปลือยเป็นการเกิดเฉพาะถิ่นในภาคกัญชาเนื่องจากมีการแสวงหาหุ้นสูงและมีข้อ จำกัด แต่ดอกเบี้ยระยะสั้นยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง
