Myron S. Scholes คือใคร
Myron Scholes เป็นนักเศรษฐศาสตร์และผู้ร่วมก่อตั้งชาวแคนาดา - อเมริกันของแบบจำลองราคาแบบ Black-Scholes เขาเป็นผู้มีบทบาทสำคัญในการล่มสลายของการจัดการเงินทุนระยะยาวซึ่งเป็นหนึ่งในภัยพิบัติกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์หลังจากเขาและโรเบิร์ตเมอร์ตันได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ในปี 1997
การทำลาย Myron S. Scholes
Myron Scholes ปัจจุบันเป็นหัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนที่ Janus Henderson และทำหน้าที่ในคณะแลกเปลี่ยน Chicago Mercantile Exchange เขายังเป็นประธานของคณะที่ปรึกษาเศรษฐกิจของหุ้นส่วนทุน Stamos และศาสตราจารย์ด้านการเงินตำแหน่งศาสตราจารย์อีแฟรงก์อีบั๊กที่ตำแหน่งบัณฑิตวิทยาลัยธุรกิจสแตนฟอร์ด
ต้นกำเนิดของ Black-Scholes Model
หลังจากเติบโตในเมืองแฮมิลตันออนแทรีโอและได้รับปริญญาตรีด้านเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัย McMaster ในปีพ. ศ. 2505 สโคลส์ได้รับปริญญาโทและปริญญาเอก ที่มหาวิทยาลัยชิคาโกซึ่งเขาได้รับอิทธิพลจากยูจีนฟามาและเมอร์ตันมิลเลอร์ผู้บุกเบิกการบุกเบิกในสาขาเศรษฐศาสตร์การเงินใหม่
ในปี 1968 สโคลส์เริ่มสอนที่ MIT Sloan School of Management ซึ่งเขาได้พบกับฟิสเชอร์แบล็กผู้ร่วมเขียนสมการแบล็กสโคลส์และโรเบิร์ตเมอร์ตัน พวกเขาช่วยกันทำงานวิจัยที่ก้าวล้ำเรื่องตัวเลือกการกำหนดราคาซึ่งท้ายที่สุด Scholes กลับไปที่มหาวิทยาลัยชิคาโกในปี 1973 เพื่อทำงานอย่างใกล้ชิดกับ Fama, Miller และ Black ในปี 1981 เขาย้ายไปที่ Stanford ซึ่งเขายังคงอยู่จนกระทั่งเขาเกษียณจากการสอนในปี 1996
การจัดการเงินทุนระยะยาวและความล้มเหลวของอัจฉริยะ
สโคลส์กลายเป็นกรรมการผู้จัดการที่ซาโลมอนบราเธอร์สในปี 2533 ก่อนที่จะตัดสินใจอย่างเด็ดขาดที่จะเข้าร่วมกองทุนบริหารความเสี่ยงระยะยาว (LTCM) ในฐานะผู้บริหารและผู้ร่วมก่อตั้ง John Meriwether อดีตหัวหน้าการซื้อขายตราสารหนี้ที่ Salomon Brothers ได้คัดเลือก Scholes และ Merton เพื่อสร้างความน่าเชื่อถือ
LTCM รับรู้ผลตอบแทนประจำปีมากกว่า 40% ในช่วงสามปีแรก - วางเดิมพันจำนวนมากในการรวมกันของอัตราดอกเบี้ยในยุโรปภายในระบบการเงินยุโรป - และในปี 1997 ได้รับผลกระทบจากศักดิ์ศรีของรางวัลโนเบลของสโคลส์และ Merton แต่ความเย่อหยิ่งมาก่อนการล่มสลาย การใช้ประโยชน์จากการก่อหนี้จำนวนมากของ LTCM โดยการใช้หนี้และตราสารอนุพันธ์ - โดยไม่อนุญาตให้มีการเคลื่อนไหวด้านราคาหลักทรัพย์ทำให้เกิดการล่มสลายครั้งใหญ่ในปี 2541 หลังจากวิกฤตการเงินเอเชีย 1997 และวิกฤตการเงินรัสเซียปี 2541 เมื่อความผันผวนของตลาดเพิ่มสูงขึ้นการวางเดิมพันในทิศทางที่ใหญ่มากในพันธบัตรรัฐบาลจะถูกส่งผลกระทบอย่างรุนแรงและการเรียก Margin Call ที่แสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงเชิงระบบที่ธนาคารกลางสหรัฐฯต้องเข้าไปแทรกแซง กองทุนสูญเสีย 4.6 พันล้านดอลลาร์และถูกเลิกกิจการในต้นปี 2543
มันเป็นบทเรียนที่มีประโยชน์เกี่ยวกับข้อ จำกัด ของมูลค่าที่มีความเสี่ยง (VaR) และความเขลาของการวางความเชื่อที่ตาบอดในรูปแบบทางการเงิน ตามแบบจำลอง VaR ของ LTCM เงิน 1.7 พันล้านดอลลาร์ที่สูญหายไปในเดือนสิงหาคม 2541 ควรเกิดขึ้นทุก ๆ 6.4 ล้านล้านปีเท่านั้น
