การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่หลากหลายตั้งแต่พันธบัตรไปจนถึงสินเชื่อของธนาคาร การลงทุนในกองทุนรวมไม่แตกต่างกันดังนั้นความเข้าใจพื้นฐานเกี่ยวกับการทำงานของอัตราดอกเบี้ยและวิธีที่พวกเขาสามารถส่งผลกระทบต่อพอร์ตการลงทุนของคุณเป็นขั้นตอนสำคัญในการสร้างความมั่นใจว่าคุณลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่สร้างผลตอบแทนที่ดีต่อไปอีกหลายปี
พื้นฐาน
คำว่า "อัตราดอกเบี้ย" ถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายเพื่ออ้างถึงอัตราที่กำหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐหรือเฟด อัตรานี้เรียกว่าอัตราเงินของรัฐบาลกลาง แต่เรียกอีกอย่างว่าอัตราแห่งชาติ อัตราเงินของรัฐบาลกลางคือธนาคารอัตราดอกเบี้ยเรียกเก็บจากธนาคารอื่นสำหรับเงินกู้ยืมระยะสั้นซึ่งมักจะค้างคืน เนื่องจากธนาคารจะต้องปิดในแต่ละวันด้วยจำนวนเงินทุนขั้นต่ำเมื่อเทียบกับจำนวนเงินที่ยืมออกธนาคารที่มีกองทุนส่วนเกินอาจให้ยืมพิเศษกับธนาคารที่มีระยะเวลาสั้น ๆ. อัตราเงินของรัฐบาลกลางกำหนดดอกเบี้ยที่ธนาคารแรกเรียกเก็บจากธนาคารที่สองสำหรับสิทธิ์ในการยืมเงินสด
อัตราดอกเบี้ยนี้ทำหน้าที่เป็นพื้นฐานสำหรับค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยประเภทอื่นทั้งหมด ตัวอย่างเช่นอัตราคิดลดเป็นอัตราที่ธนาคารอาจกู้ยืมเงินโดยตรงจากเฟดในขณะที่อัตราพิเศษคืออัตราที่ธนาคารเรียกเก็บเงินจากผู้กู้ที่น่าเชื่อถือที่สุด การเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินกองทุนส่งผลกระทบโดยตรงต่อทั้งคู่
อย่างไรก็ตามผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยไม่ได้จบลงด้วยการเงินภายในของธนาคาร เพื่อชดเชยผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ธนาคารจะส่งผ่านต้นทุนไปยังผู้กู้ในรูปแบบของอัตราการจำนองอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิต แม้ว่าจะไม่จำเป็น แต่เป็นไปได้มากที่ธนาคารจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และสินเชื่อหากอัตราเงินกองทุนเพิ่มขึ้น หากเฟดลดอัตราเงินกองทุนก็จะถูกกว่าการยืมเงินโดยทั่วไป
ทำไมอัตราดอกเบี้ยถึงเปลี่ยนแปลง?
ธนาคารกลางสหรัฐปรับขึ้นและลดอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อในขณะที่ยังช่วยให้เศรษฐกิจขยายตัวอย่างต่อเนื่อง หากอัตราต่ำเกินไปการยืมเงินจะกลายเป็นราคาถูกมากทำให้เกิดการไหลเข้าของเงินสดอย่างรวดเร็วในระบบเศรษฐกิจซึ่งจะผลักดันให้ราคาสูงขึ้น นี่เรียกว่าเงินเฟ้อและเป็นเหตุผลที่ตั๋วหนังในปี 2015 มีราคาเกือบ 15 เหรียญถึงแม้ว่าจะมีราคาเพียง 10 เหรียญเมื่อสองสามปีก่อน ในทางกลับกันหากอัตราดอกเบี้ยสูงเกินไปการกู้ยืมเงินจะแพงเกินไปและเศรษฐกิจต้องทนทุกข์ทรมานเนื่องจากธุรกิจไม่สามารถระดมทุนได้อีกต่อไปและบุคคลไม่สามารถจ่ายสินเชื่อหรือสินเชื่อรถยนต์ได้
ผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยต่อตราสารหนี้
ในภาคการลงทุนพันธบัตรเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดของผลกระทบที่อัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลงอาจมีต่อผลตอบแทนการลงทุน พันธบัตรเป็นเพียงตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลเทศบาลและ บริษัท เพื่อสร้างกองทุน เมื่อนักลงทุนซื้อพันธบัตรเธอกำลังยืมเงินให้กับผู้ออกตราสารเพื่อแลกกับสัญญาการชำระคืนในภายหลังและการรับประกันการจ่ายดอกเบี้ยรายปี เช่นเดียวกับเจ้าของจำนองบ้านจะต้องจ่ายดอกเบี้ยเป็นจำนวนเงินที่กำหนดให้กับธนาคารในแต่ละเดือนเพื่อชดเชยความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับดอกเบี้ยเป็นระยะ ๆ เรียกว่าการชำระดอกเบี้ยตามอายุของพันธบัตร
เช่นเดียวกับหนี้ประเภทอื่น ๆ เช่นสินเชื่อและบัตรเครดิตการเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินจะส่งผลโดยตรงต่ออัตราดอกเบี้ยพันธบัตร เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นมูลค่าของพันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้ที่มีอัตราลดลงจะลดลง เนื่องจากนักลงทุนที่ต้องการซื้อพันธบัตรจะไม่ซื้ออัตราดอกเบี้ย 4% หากเธอสามารถซื้อพันธบัตรด้วยอัตรา 7% ในราคาเดียวกัน เพื่อส่งเสริมให้นักลงทุนซื้อพันธบัตรเก่าที่มีการจ่ายดอกเบี้ยต่ำกว่าราคาตราสารเหล่านี้จึงลดลง ในทางกลับกันเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงมูลค่าของพันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้เพิ่มขึ้นเนื่องจากมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าตราสารหนี้ที่ออกใหม่
ผลกระทบนี้สะท้อนอยู่ในตราสารหนี้ประเภทอื่นเช่นธนบัตรตั๋วเงินและกระดาษนิติบุคคล กล่าวโดยย่อเมื่อต้นทุนของการกู้ยืมระหว่างธนาคารมีการเปลี่ยนแปลงทำให้เกิดผลกระทบระลอกคลื่นที่ส่งผลกระทบต่อรูปแบบอื่น ๆ ของการกู้ยืมในระบบเศรษฐกิจ
ผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยต่อกองทุนที่เน้นตราสารหนี้
เมื่อพูดถึงกองทุนรวมสิ่งต่าง ๆ อาจมีความซับซ้อนเล็กน้อยเนื่องจากลักษณะที่หลากหลายของพอร์ตการลงทุนของพวกเขา อย่างไรก็ตามเมื่อพูดถึงกองทุนตราสารหนี้ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยนั้นค่อนข้างชัดเจน โดยทั่วไปกองทุนตราสารหนี้มีแนวโน้มที่จะทำได้ดีเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงเนื่องจากหลักทรัพย์ในพอร์ตของกองทุนมีแนวโน้มที่จะมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าตราสารหนี้ที่ออกใหม่และทำให้มูลค่าเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามหากเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยกองทุนพันธบัตรอาจได้รับผลกระทบเนื่องจากพันธบัตรใหม่ที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าจะทำให้มูลค่าของพันธบัตรเก่าลดลง
กฎนี้ยังคงเป็นจริงในระยะสั้นอย่างน้อย มูลค่าของการลงทุนกองทุนรวมจะถูกกำหนดโดยมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ซึ่งเป็นมูลค่าตลาดรวมของพอร์ตการลงทุนทั้งหมดของมันหารด้วยดอกเบี้ยหรือเงินปันผลใด ๆ ที่ได้รับจากจำนวนหุ้นที่โดดเด่น เนื่องจาก NAV ขึ้นอยู่กับมูลค่าตลาดของสินทรัพย์ของกองทุนอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจส่งผลกระทบร้ายแรงต่อ NAV ของกองทุนพันธบัตรที่ถือครองสินทรัพย์ที่ไม่พึงประสงค์ใหม่ หากอัตราดอกเบี้ยลดลงและพันธบัตรเก่าเริ่มซื้อขายที่ระดับพรีเมียม NAV อาจพุ่งขึ้นอย่างมาก สำหรับผู้ที่มองหาการลงทุนในกองทุนรวมในระยะสั้นการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยอาจเป็นหายนะหรือน่ายินดี
อย่างไรก็ตามชีวิตของพันธบัตรนั้นเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่มีผลต่อมูลค่าของมัน ยกตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่มีอายุใกล้เคียงมากภายในหนึ่งปีนั้นมีโอกาสน้อยที่จะสูญเสียหรือเพิ่มมูลค่า เนื่องจากเมื่อครบกำหนดผู้ออกหุ้นกู้จะต้องชำระมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นกู้ให้แก่ผู้ที่เป็นเจ้าของ เมื่อถึงวันครบกำหนดมูลค่าตลาดของพันธบัตรจะมาบรรจบกับมูลค่าที่ตราไว้ พันธบัตรที่เหลืออีกหลายปีจนกระทั่งครบกำหนดในทางกลับกันอาจได้รับผลกระทบอย่างมากจากการเปลี่ยนแปลงอัตรา
เนื่องจากความมั่นคงของหนี้สินระยะสั้นกองทุนตลาดเงินหรือกองทุนรวมอื่น ๆ ที่ลงทุนในสินทรัพย์ระยะสั้นที่มีความปลอดภัยสูงซึ่งออกโดยรัฐบาลหรือ บริษัท ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูงมีความเสี่ยงน้อยต่อความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย ในทำนองเดียวกันนักลงทุนซื้อและถือหุ้นของตนเองในกองทุนตราสารหนี้ระยะยาวอาจสามารถจัดการความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากมูลค่าตลาดของพอร์ตหลักทรัพย์รวมกับมูลค่าที่ตราไว้เมื่อเวลาผ่านไป นอกจากนี้กองทุนพันธบัตรสามารถซื้อพันธบัตรที่ใหม่กว่าและมีดอกเบี้ยสูงขึ้นเมื่อสินทรัพย์เก่ามีอายุครบกำหนด
อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นทำให้การลงทุนน่าสนใจน้อยลงหรือไม่?
ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยมีความชัดเจนเมื่อพูดถึงการทำกำไรของกองทุนรวมตราสารหนี้ อย่างไรก็ตามอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจทำให้กองทุนรวมและการลงทุนอื่น ๆ มีความน่าสนใจน้อยลง เนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้นตามอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นบุคคลและธุรกิจจึงมีเงินน้อยลงที่จะนำไปลงทุนในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา ซึ่งหมายความว่ากองทุนรวมมีเงินทุนน้อยกว่าในการทำงานทำให้ยากต่อการสร้างผลตอบแทนที่ดี นอกจากนี้ตลาดหุ้นมีแนวโน้มที่จะปรับตัวลดลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้นซึ่งส่งผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นทั้งรายบุคคลและกองทุนรวมที่ถือครองหุ้น
