เทศบาลมากกว่า

Municipals-Over-Bonds คืออะไรแพร่กระจาย? (MOB)

การแพร่กระจายของพันธบัตร Municipals (MOB) หมายถึงความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนจากพันธบัตรเทศบาลหรือเทศบาลและพันธบัตรธนารักษ์ซึ่งมีระยะเวลาครบกำหนดไถ่ถอนเดียวกัน

MOB Spread บางครั้งใช้สำหรับการกำหนดกลยุทธ์ด้านภาษี MOB Spread ได้รับอิทธิพลจากอัตราดอกเบี้ยและสถานะการได้รับยกเว้นภาษีของพันธบัตรเทศบาลหรือตั๋วเงินคลัง

ทำความเข้าใจการแพร่กระจายของ Municipals-Over-Bonds (MOB)

การแพร่กระจายของพันธบัตร Municipals (MOB) เป็นการแสดงออกถึงความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนจากดัชนีของพันธบัตรเทศบาลและที่มาจากพันธบัตรธนารักษ์ (T-bond)

• เทศบาลหมายถึงสัญญาพันธบัตรเทศบาลพันธบัตรหมายถึงสัญญาพันธบัตรกระทรวงการคลังส่วนต่างหมายถึงความแตกต่างระหว่างสัญญาทั้งสองนี้

สเปรดเพิ่มขึ้นเมื่อความแตกต่างระหว่างสัญญาพันธบัตรเทศบาลและสัญญาตราสารหนี้กว้างขึ้น การขยับขยายนี้เกิดขึ้นเมื่ออัตราผลตอบแทนของสัญญาเทศบาลเพิ่มขึ้นเร็วกว่าสัญญาพันธบัตรการคลัง สเปรดจะแคบลงเมื่อการกลับมาของพันธบัตรตั๋วเงินคลังเพิ่มขึ้นเร็วกว่าดัชนีของเทศบาล

การคำนวณส่วนต่างของ MOB ส่วนใหญ่จะใช้อัตราผลตอบแทนโดยนัยในราคาฟิวเจอร์สสำหรับพันธบัตรเทศบาลและคลังที่จดทะเบียนใน Chicago Board of Trade (CBOT) MOB Spread ส่วนใหญ่เป็นการเปรียบเทียบการแพร่กระจายของอัตราดอกเบี้ยระหว่างหนี้รัฐบาลหรือคลังและหนี้ของรัฐและเทศบาล

พันธบัตรเทศบาลจะไม่ต้องเสียภาษีในขณะที่พันธบัตรการคลังจะต้องเสียภาษีจากรัฐบาลกลาง ความแตกต่างนี้สร้างความแตกต่างในผลตอบแทนจริงของพวกเขาแม้ว่าพวกเขาจะได้รับในอัตราดอกเบี้ยเดียวกัน สมมติว่าผลิตภัณฑ์ทั้งสองได้รับในอัตราเดียวกันพันธบัตรเทศบาลจะส่งคืนให้กับนักลงทุนมากขึ้นเนื่องจากไม่ได้เก็บภาษี

อัตราดอกเบี้ยและการแพร่กระจายของพันธบัตรเกินคาด

อัตราดอกเบี้ยมีอิทธิพลต่อการแพร่กระจายของพันธบัตร Municipals (MOB) ได้หลายวิธี ดัชนี municipals เป็นดัชนีของพันธบัตรเทศบาลที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างสม่ำเสมอเพื่อรวมพันธบัตรเทศบาลใหม่และลบเก่า องค์ประกอบของดัชนีกำหนดว่าดัชนีได้รับผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยอย่างไร การผสมผสานของพันธบัตรเทศบาลที่แตกต่างกันจะตอบสนองต่ออัตราดอกเบี้ยมากกว่าแบบอื่น ๆ

สัญญา Treasury ติดตามราคาพันธบัตรอายุ 30 ปีเพียงครั้งเดียว

พันธบัตรเทศบาลส่วนใหญ่เรียกได้ในขณะที่พันธบัตรการคลังไม่สามารถเรียกได้ เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นพันธบัตรที่เรียกร้องได้ดีกว่าพันธบัตรที่เรียกไม่ได้และ MOB ก็ขยายตัว อย่างไรก็ตามเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงพันธบัตร noncallable มีประสิทธิภาพสูงกว่าพันธบัตร callable และส่วนต่างแคบลง

ผู้ค้าใช้ความแตกต่างเหล่านี้ในสถานะที่ต้องเสียภาษีและไม่สามารถชำระภาษีได้พร้อมกับสถานะที่เรียกร้องได้และไม่สามารถเรียกได้ว่าจะรับสถานะด้วยพันธบัตรเทศบาลและคลัง