ดู

รายได้จากการดูคืออะไร

รายได้จากการดูผ่านจะนำรายได้งวดปัจจุบันของ บริษัท (ตามที่รายงานในรายงานรายไตรมาสหรือรายปี) และเพิ่มไปยังแหล่งที่มาของรายได้ทั้งหมดที่คาดหวังในระยะยาว รายได้จากการดูผ่านไม่จำเป็นต้องเป็นปริมาณ แต่เป็นแนวคิดที่มูลค่าของ บริษัท จะถูกกำหนดในท้ายที่สุดโดยวิธีการที่กำไรสะสมจะลงทุนในปีต่อ ๆ ไปโดย บริษัท เพื่อสร้างรายได้มากขึ้น

คำว่า "การหารายได้ผ่าน" นั้นมาจาก Warren Buffett ผู้ซึ่งชอบแนวคิดนี้เพื่อเอาชนะข้อ จำกัด ของกฎการบัญชีในการกำหนดค่าที่แท้จริงของ บริษัท บัฟเฟตต์มีความสนใจในความสามารถในการสร้างรายได้ในระยะยาวของ บริษัท และลดลงในรายงานประจำปีในงบการเงิน

ประเด็นที่สำคัญ

• Warren Buffet ประกาศแนวคิดของการมองผ่านรายรับเพื่อจัดการกับข้อ จำกัด ทางบัญชีในงบดุลกำไรที่ผ่านการตรวจสอบประกอบด้วยเงินทั้งสองที่จ่ายให้กับนักลงทุนและกองทุนที่นำกลับมาลงทุนโดย บริษัท ผลกำไรที่ผ่านการมองผ่าน และมูลค่าที่แท้จริงของมันต่อนักลงทุน

ทำความเข้าใจกับการหารายได้

วอร์เรนบัฟเฟตต์อธิบายแนวคิดของเขาเกี่ยวกับการหารายได้ในคู่มือ การใช้ หนังสือเล่มเล็ก An An's Manual's Guide ซึ่งเดิมจำหน่ายให้กับ Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B) ผู้ถือหุ้น Class A และ Class B ในปี 1996 หนังสือเล่มนี้ หลักการทางเศรษฐกิจที่กว้างขวางของการดำเนินงานและในนั้นเขาวางไว้ 13 "หลักการทางธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับเจ้าของ." พวกเขาคืออัญมณีอมตะสำหรับแฟนบัฟเฟตต์

บุฟเฟ่ต์อธิบายแนวคิดรายได้จากการมองผ่านอย่างชัดเจนในข้อความต่อไปนี้ซึ่งปรากฏเป็นหลักการหมายเลข 6:

"เราพยายามที่จะชดเชยข้อบกพร่องของการบัญชีแบบเดิมโดยการรายงานรายได้ 'Look-through' (แม้ว่าเราจะตัดค่าใช้จ่ายพิเศษและเหตุผลที่ไม่เกิดขึ้นซ้ำ) แต่ตัวเลขการมองผ่านนั้นรวมถึงผลประกอบการของ Berkshire… ส่วนแบ่งกำไรที่ไม่กระจายของผู้ลงทุนรายใหญ่ของเรา - จำนวนที่ไม่รวมอยู่ในตัวเลขของ Berkshire ภายใต้การบัญชีทั่วไป…

เราพบว่าเมื่อเวลาผ่านไปซึ่งผลกำไรที่ไม่ได้ปันส่วนจากการลงทุนของเราโดยรวมนั้นมีประโยชน์อย่างเต็มที่ต่อ Berkshire ราวกับว่าพวกเขาได้แจกจ่ายให้กับเราแล้ว ผลลัพธ์ที่น่าพอใจนี้เกิดขึ้นเพราะนักลงทุนส่วนใหญ่ของเรามีส่วนร่วมในธุรกิจที่โดดเด่นอย่างแท้จริงซึ่งมักจะใช้เงินทุนที่เพิ่มขึ้นเพื่อผลประโยชน์ที่ยิ่งใหญ่ไม่ว่าจะเป็นการลงทุนในธุรกิจของพวกเขาหรือโดยการซื้อหุ้นคืน เห็นได้ชัดว่าการตัดสินใจด้านเงินทุนทุกครั้งที่นักลงทุนของเราทำไม่ได้เป็นประโยชน์ต่อเราในฐานะผู้ถือหุ้น แต่โดยรวมแล้วเราได้รวบรวมมูลค่ามากกว่าหนึ่งดอลลาร์ต่อดอลลาร์สำหรับแต่ละดอลลาร์ที่พวกเขาได้สะสมไว้ เราจึงมองว่าผลประกอบการที่ผ่านการมองว่าเป็นการรับรู้รายได้จากการดำเนินงานในแต่ละปีอย่างแนบเนียน"

ข้อควรพิจารณาพิเศษสำหรับการหารายได้

บัฟเฟตต์เชื่อว่ามูลค่าที่แท้จริงของ Berkshire Hathaway Inc. เติบโตในอัตราที่ใกล้เคียงกับรายได้จากการมองผ่านในอดีตและจะดำเนินการในอนาคต แต่หลักการใช้กับ บริษัท ใด ๆ แนวคิดก็คือผลกำไรทั้งหมดของ บริษัท จะเป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นไม่ว่าพวกเขาจะได้รับการจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดหรือถูกนำกลับไปลงทุนใน บริษัท หากนักลงทุนจะพิจารณาเฉพาะเงินปันผลที่เขาได้รับจากการถือหุ้นของเขาเป็นผลตอบแทนของเขาเขาจะไม่สนใจกองทุนส่วนใหญ่และมูลค่าหุ้นที่เพิ่มขึ้นเพื่อผลประโยชน์ของเขา

แนวความคิดเกี่ยวกับผลประกอบการที่ผ่านการตรวจสอบของบัฟเฟตต์กล่าวว่าเป็นการบังคับให้นักลงทุนประเมินราคาหุ้นในระยะยาว “ เรายังคงทำเงินได้มากขึ้นเมื่อนอนกรนมากกว่าที่ใช้งานอยู่” เขาอธิบายต่อนักลงทุนในปี 1996“ ผลประกอบการผ่านการตรวจสอบของเราเติบโตขึ้นอย่างมากในช่วงหลายปีที่ผ่านมาและราคาหุ้นของเราเพิ่มขึ้นตามลำดับ หากกำไรที่ได้รับไม่ได้เกิดขึ้นจริงก็จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเบิร์กเชียร์