ลอนดอนอินเตอร์

สารบัญ

• LIBOR คืออะไร
• การทำความเข้าใจ LIBOR
• LIBOR คำนวณอย่างไร
• การใช้ LIBOR
• ประวัติโดยย่อของ LIBOR
• LIBOR เทียบเท่า
• LIBOR Scandal of Rigging Rate
• ตัวอย่างของ LIBOR

อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในลอนดอน (LIBOR) คืออะไร?

อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในลอนดอน (LIBOR) เป็นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงมาตรฐานที่ธนาคารระดับโลกหลายแห่งให้กู้ยืมซึ่งกันและกันในตลาดระหว่างประเทศสำหรับสินเชื่อระยะสั้น

LIBOR ซึ่งย่อมาจาก London Interbank Rate ให้บริการเป็นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงมาตรฐานที่เป็นที่ยอมรับทั่วโลกซึ่งแสดงถึงต้นทุนการกู้ยืมระหว่างธนาคาร อัตราดังกล่าวคำนวณและเผยแพร่ในแต่ละวันโดย Intercontinental Exchange (ICE)

อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในลอนดอน (LIBOR)

การทำความเข้าใจ LIBOR

LIBOR เป็นอัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยที่ธนาคารทั่วโลกขนาดใหญ่กู้ยืมจากกัน มันขึ้นอยู่กับห้าสกุลเงินรวมถึงดอลลาร์สหรัฐ, ยูโร, ปอนด์อังกฤษ, เยนญี่ปุ่นและฟรังก์สวิสและให้บริการครบกำหนดเจ็ดที่แตกต่างกัน - ค้างคืน / จุดต่อไปหนึ่งสัปดาห์และหนึ่งสองสามหก และ 12 เดือน

การรวมกันของห้าสกุลเงินและเจ็ดวันครบกำหนดจะนำไปสู่อัตรา LIBOR รวม 35 อัตราที่แตกต่างกันซึ่งคำนวณและรายงานในแต่ละวันทำการ อัตราที่ยกมามากที่สุดคืออัตราเงินดอลลาร์สหรัฐสามเดือนมักจะเรียกว่าอัตรา LIBOR ปัจจุบัน

ในแต่ละวัน ICE จะถามธนาคารใหญ่ทั่วโลกว่าจะเรียกเก็บเงินจากธนาคารอื่นสำหรับเงินกู้ระยะสั้นอย่างไร การเชื่อมโยงจะใช้ตัวเลขที่สูงที่สุดและต่ำสุดจากนั้นคำนวณค่าเฉลี่ยจากตัวเลขที่เหลือ เรื่องนี้เป็นที่รู้จักกันในชื่อเฉลี่ยตัด อัตรานี้โพสต์ทุกเช้าเป็นอัตรารายวันดังนั้นจึงไม่ใช่ตัวเลขคงที่ เมื่อมีการคำนวณและสรุปอัตราสำหรับแต่ละวันครบกำหนดและสกุลเงินจะมีการประกาศ / เผยแพร่วันละครั้งเวลาประมาณ 11:55 น. ตามเวลาลอนดอนโดย IBA

LIBOR ยังเป็นพื้นฐานสำหรับสินเชื่อผู้บริโภคในประเทศต่างๆทั่วโลกดังนั้นจึงส่งผลกระทบต่อผู้บริโภคเช่นเดียวกับสถาบันการเงิน อัตราดอกเบี้ยของผลิตภัณฑ์สินเชื่อต่าง ๆ เช่นบัตรเครดิตสินเชื่อรถยนต์และการจำนองอัตราดอกเบี้ยที่ปรับขึ้นลงนั้นขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคาร อัตราการเปลี่ยนแปลงนี้จะช่วยกำหนดความสะดวกในการกู้ยืมระหว่างธนาคารและผู้บริโภค

แต่มีข้อเสียคือการใช้อัตรา LIBOR แม้ว่าต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำกว่าอาจดึงดูดความสนใจของผู้บริโภค แต่ยังส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนของหลักทรัพย์ กองทุนรวมบางกองทุนอาจติดอยู่กับ LIBOR ดังนั้นอัตราผลตอบแทนอาจลดลงเมื่อ LIBOR ผันผวน

ประเด็นที่สำคัญ

• LIBOR เป็นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงมาตรฐานที่ให้กู้ยืมที่สำคัญระดับโลกแก่กันและกัน LIBOR บริหารงานโดย Intercontinental Exchange ซึ่งถามว่าธนาคารใหญ่ ๆ ทั่วโลกจะคิดค่าใช้จ่ายเท่าใดสำหรับเงินกู้ระยะสั้นจากธนาคารอื่น ๆ อัตราดังกล่าวคำนวณโดยใช้วิธีน้ำตก วิธีการทำเลเยอร์ที่ได้มาตรฐาน

LIBOR คำนวณอย่างไร

ICE Benchmark Administration (IBA) ประกอบด้วยแผงที่กำหนดของธนาคารทั่วโลกสำหรับแต่ละสกุลเงินและอายุคู่ ตัวอย่างเช่นธนาคารรายใหญ่ 16 แห่งรวมถึง Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan Chase และ UBS เป็นตัวแทนของ LIBOR ดอลลาร์สหรัฐ เฉพาะธนาคารที่มีบทบาทสำคัญในตลาดลอนดอนเท่านั้นที่จะได้รับสิทธิ์เข้าเป็นสมาชิกในแผง ICE LIBOR และกระบวนการคัดเลือกจะจัดขึ้นทุกปี

เมื่อวันที่เมษายน 2018, IBA ส่งข้อเสนอใหม่เพื่อเสริมสร้างวิธีการคำนวณ LIBOR มันแนะนำให้ใช้วิธีการแบบเลเยอร์ที่ได้มาตรฐานและใช้ข้อมูลเป็นหลักซึ่งเรียกว่าวิธีการฟอเรสต์สำหรับการกำหนด LIBOR

• ระดับการทำธุรกรรมครั้งแรกเกี่ยวข้องกับการรับราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักปริมาณ (VWAP) ของการทำธุรกรรมที่มีสิทธิ์ทั้งหมดธนาคารแผงอาจมีการกำหนดน้ำหนักที่สูงขึ้นสำหรับการทำธุรกรรมที่จองใกล้เวลา 11:00 น. เวลาลอนดอนระดับการทำธุรกรรมที่สอง การส่งขึ้นอยู่กับข้อมูลที่ได้มาจากการทำธุรกรรมจากธนาคารแผงถ้ามันไม่มีจำนวนเพียงพอของการทำธุรกรรมที่มีสิทธิ์ที่จะทำให้การส่งระดับ 1 ระดับที่สาม - การตัดสินของผู้เชี่ยวชาญ - เข้ามาเล่นเมื่อธนาคารแผงล้มเหลวที่จะทำให้ระดับ 1 หรือ ส่งระดับ 2 มันส่งอัตราที่สามารถจัดหาเงินทุนได้เองในเวลา 11:00 น. ตามเวลาของลอนดอนโดยอ้างอิงกับตลาดทุนขายส่งที่ไม่มีหลักประกัน

วิธีการ Waterfall ยังคงการคำนวณค่าเฉลี่ยที่ถูกตัด

IBA คำนวณอัตรา LIBOR โดยใช้วิธีการตัดค่าเฉลี่ยที่ใช้กับการตอบกลับทั้งหมดที่ได้รับ ค่าเฉลี่ยที่ถูกตัดเป็นวิธีการหาค่าเฉลี่ยซึ่งกำจัดเปอร์เซ็นต์ที่ระบุน้อยที่สุดของค่าที่มากที่สุดและน้อยที่สุดก่อนที่จะคำนวณค่าเฉลี่ย สำหรับ LIBOR ตัวเลขในควอไทล์ที่สูงที่สุดและต่ำสุดจะถูกโยนออกไปและทำการหาค่าเฉลี่ยในจำนวนที่เหลือ

การใช้ LIBOR

LIBOR ใช้ทั่วโลกในผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่หลากหลาย พวกเขารวมถึงต่อไปนี้:

• ผลิตภัณฑ์ระหว่างธนาคารมาตรฐานเช่นข้อตกลงอัตราล่วงหน้า (FRA), การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย, ฟิวเจอร์ / ตัวเลือกอัตราดอกเบี้ย, และ swaptions ผลิตภัณฑ์เชิงพาณิชย์เช่นใบรับรองอัตราดอกเบี้ยลอยตัวของเงินฝากและธนบัตร, สินเชื่อร่วมและการจำนองอัตราดอกเบี้ยแปรปรวน ภาระผูกพันการจำนองที่มีหลักประกัน (CMO) และตั๋วเงินรับหลากหลายประเภทตั๋วสัญญาใช้เงินและธนบัตรถาวรผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อสินเชื่ออุปโภคบริโภคเช่นสินเชื่อส่วนบุคคลและสินเชื่อนักศึกษา

LIBOR ยังใช้เป็นมาตรวัดมาตรฐานของการคาดการณ์ของตลาดสำหรับอัตราดอกเบี้ยที่สรุปโดยธนาคารกลาง มันบัญชีสำหรับพรีเมี่ยมสภาพคล่องสำหรับตราสารต่าง ๆ ที่ซื้อขายในตลาดเงินเช่นเดียวกับตัวบ่งชี้สุขภาพของระบบธนาคารโดยรวม มีการสร้างผลิตภัณฑ์อนุพันธ์จำนวนมากเปิดตัวและซื้อขายโดยอ้างอิงกับ LIBOR LIBOR ยังใช้เป็นอัตราอ้างอิงสำหรับกระบวนการมาตรฐานอื่น ๆ เช่นการล้างการค้นหาราคาและการประเมินมูลค่าผลิตภัณฑ์

ประวัติโดยย่อของ LIBOR

ความจำเป็นในการวัดอัตราดอกเบี้ยทั่วทั้งสถาบันการเงินเป็นสิ่งจำเป็นเนื่องจากตลาดสำหรับผลิตภัณฑ์ที่อิงอัตราดอกเบี้ยเริ่มมีการพัฒนาในช่วงปี 1980 สมาคมธนาคารอังกฤษ (BBA) - ซึ่งเป็นตัวแทนของอุตสาหกรรมการธนาคารและบริการทางการเงิน - ตั้งค่าอัตราการชำระดอกเบี้ย BBA ในปี 1984 ความคล่องตัวต่อไปนำไปสู่การวิวัฒนาการของ BBA LIBOR ในปี 1986 ซึ่งกลายเป็นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานเริ่มต้นสำหรับการทำธุรกรรม การทำธุรกรรมทางการเงินตามอัตราดอกเบี้ยและสถาบันการเงินระหว่างสถาบันการเงินในระดับท้องถิ่นและระหว่างประเทศ

ตั้งแต่นั้นมา LIBOR มีการเปลี่ยนแปลงมากมาย สิ่งสำคัญคือเมื่อ BBA LIBOR เปลี่ยนเป็น ICE LIBOR ในเดือนกุมภาพันธ์ 2014 หลังจากการแลกเปลี่ยนข้ามทวีปเข้าควบคุม

สกุลเงินที่เกี่ยวข้องในการคำนวณ LIBOR ก็เปลี่ยนไปเช่นกัน ในขณะที่อัตราสกุลเงินใหม่ได้รับการเพิ่มจำนวนมากได้ถูกลบออกหรือบูรณาการหลังจากการแนะนำของสกุลเงินยูโร วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 ทำให้จำนวนผู้เช่าลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อ LIBOR ถูกคำนวณ

LIBOR เทียบเท่า

แม้ว่า LIBOR จะได้รับการยอมรับทั่วโลก แต่ก็มีอัตราดอกเบี้ยในภูมิภาคอื่น ๆ ที่คล้ายคลึงกันซึ่งได้รับความนิยมทั่วโลก

ตัวอย่างเช่นยุโรปมีอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในยุโรป (EURIBOR) ญี่ปุ่นมีอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในโตเกียว (TIBOR) จีนมีอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในเซี่ยงไฮ้ (SHIBOR) และอินเดียมีอัตราเสนอขายระหว่างธนาคารในมุมไบ (MIBOR)

LIBOR Scandal of Rigging Rate

ในขณะที่ LIBOR เป็นมาตรฐานมาตรฐานระดับโลกที่มีมานานแล้วสำหรับอัตราดอกเบี้ย แต่ก็มีส่วนแบ่งการโต้เถียงที่เป็นธรรมรวมถึงเรื่องอื้อฉาวที่สำคัญของการกำหนดอัตราดอกเบี้ย ธนาคารขนาดใหญ่ที่ถูกกล่าวหาว่าสมรู้ร่วมคิดในการจัดการอัตรา LIBOR พวกเขานำคำขอของผู้ค้ามาพิจารณาและส่งอัตรา LIBOR ที่ต่ำมากเพื่อให้อยู่ในระดับที่ต้องการ ความตั้งใจที่อยู่เบื้องหลังการทุจริตต่อหน้าที่ที่ถูกกล่าวหาคือการชนผลกำไรของผู้ค้าที่มีตำแหน่งในหลักทรัพย์ทางการเงิน LIBOR

หลังจากรายงานโดย Wall Street Journal ในปี 2008 ธนาคารระดับโลกที่สำคัญซึ่งอยู่ในช่วงการพิจารณาคดีและมีส่วนทำให้กระบวนการพิจารณา LIBOR ประสบปัญหาด้านกฎระเบียบ มันเกี่ยวข้องกับการตรวจสอบโดยกระทรวงยุติธรรมสหรัฐ การสอบสวนที่คล้ายกันได้เปิดตัวในส่วนอื่น ๆ ของโลกรวมถึงในสหราชอาณาจักรและยุโรป ธนาคารและสถาบันการเงินหลัก ๆ ได้แก่ Barclays, ICAP, Rabobank, Royal Bank of Scotland, UBS และ Deutsche Bank เผชิญกับค่าปรับจำนวนมาก มีการลงโทษพนักงานของพวกเขาที่พบว่ามีส่วนเกี่ยวข้องในการทุจริตต่อหน้าที่

เรื่องอื้อฉาวก็เป็นหนึ่งในเหตุผลหลักว่าทำไม LIBOR เปลี่ยนจากการบริหาร BBA เป็น ICE

ตัวอย่างของผลิตภัณฑ์และธุรกรรมที่อิง LIBOR

ตัวอย่างที่ง่ายที่สุดของธุรกรรมที่อิง LIBOR คือพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยลอยตัวซึ่งจ่ายดอกเบี้ยรายปีตาม LIBOR กล่าวที่ LIBOR + 0.5% เมื่อมูลค่าของ LIBOR เปลี่ยนไปการจ่ายดอกเบี้ยจะเปลี่ยนไป

LIBOR ยังใช้กับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย - ข้อตกลงตามสัญญาระหว่างทั้งสองฝ่ายเพื่อแลกเปลี่ยนการจ่ายดอกเบี้ยในเวลาที่กำหนด สมมติว่าพอลเป็นเจ้าของเงินลงทุน 1 ล้านเหรียญสหรัฐซึ่งจ่ายอัตราดอกเบี้ยแบบ LIBOR เท่ากับ LIBOR + 1% ในแต่ละไตรมาส เนื่องจากรายได้ของเขาขึ้นอยู่กับค่า LIBOR และมีความผันแปรตามธรรมชาติเขาจึงต้องการเปลี่ยนเป็นการจ่ายดอกเบี้ยแบบคงที่ จากนั้นก็มีปีเตอร์ซึ่งมีเงินลงทุน 1 ล้านดอลลาร์ที่คล้ายกันซึ่งจ่ายดอกเบี้ยให้เขา 1.5% ต่อไตรมาส เขาปรารถนาที่จะได้รับรายได้ผันแปรตามที่บางครั้งมันอาจทำให้เขาจ่ายเงินสูงขึ้น

ทั้งพอลและปีเตอร์สามารถทำสัญญาแลกเปลี่ยนแลกเปลี่ยนการรับดอกเบี้ยตามลำดับ พอลจะได้รับดอกเบี้ย 1.5% คงที่จากการลงทุน 1 ล้านดอลลาร์จากปีเตอร์ซึ่งเท่ากับ 15, 000 ดอลลาร์ขณะที่ปีเตอร์ได้รับ LIBOR + 1% ดอกเบี้ยผันแปรจากพอล

หาก LIBOR เป็น 1% จากนั้น Peter จะได้รับ 2% หรือ 20, 000 ดอลลาร์จาก Paul เนื่องจากตัวเลขนี้สูงกว่าสิ่งที่เขาเป็นหนี้กับเปาโลในแง่สุทธิปีเตอร์จะได้รับ $ 5, 000 ($ 20, 000 - $ 15, 000) จากพอล ในไตรมาสถัดไปหาก LIBOR ลดลงเหลือ 0.25% ปีเตอร์จะมีสิทธิ์ได้รับ 1.25% หรือ 12, 500 ดอลลาร์จาก Paul ในแง่สุทธิพอลจะได้รับ $ 2, 500 ($ 15, 000 - $ 12, 500) จากปีเตอร์

สัญญาแลกเปลี่ยนดังกล่าวเป็นไปตามข้อกำหนดของทั้งสองฝ่ายที่ทำธุรกรรมซึ่งต้องการเปลี่ยนประเภทของรายรับดอกเบี้ย (คงที่และลอยตัว)