ส่วนทุนจูเนียร์คืออะไร?
จูเนียร์อิควิตี้คือหุ้นที่ออกโดย บริษัท ที่อยู่ที่ระดับล่างสุดของลำดับความสำคัญในแง่ของโครงสร้างความเป็นเจ้าของ หุ้นสามัญมักจะถูกเรียกว่าจูเนียร์อิควิตี้เพราะมันเป็นรองหุ้นที่ต้องการ
ประเด็นที่สำคัญ
- จูเนียร์อิควิตี้คือหุ้นที่ออกโดย บริษัท ที่อยู่ที่ด้านล่างของลำดับความสำคัญในแง่ของโครงสร้างความเป็นเจ้าของหุ้นสามัญเป็นหุ้นรองของหุ้นบุริมสิทธิ์และดังนั้นจึงเรียกว่าจูเนียร์อิควิตี้ในกรณีล้มละลาย รอให้ผู้ถือหุ้นกู้ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิและผู้ออกตราสารหนี้อื่น ๆ เพื่อรวบรวมก่อนผู้ถือหุ้นในกลุ่มจูเนียร์ยังเล่นซอที่สองเพื่อเจ้าของหุ้นที่ต้องการเมื่อมันมาถึงเงินปันผลของ บริษัท
วิธีการทำงานของผู้ถือหุ้นจูเนียร์
ส่วนของผู้ถือหุ้นหรือที่เรียกว่ามูลค่าสุทธิหมายถึงจำนวนเงินที่จะคืนให้แก่ผู้ถือหุ้นหากสินทรัพย์ทั้งหมดของ บริษัท ถูกชำระบัญชีและชำระหนี้แล้ว ผู้ถือหุ้นทุกคนไม่ได้มีสิทธิเท่าเทียมกัน มีคำสั่งที่กำหนดให้ผู้ที่สามารถอ้างสิทธิ์ในทรัพย์สินของ บริษัท ก่อนและเจ้าของหุ้นรองจะอยู่ที่ด้านล่างของมัน
ซึ่งหมายความว่าในกรณีที่มีการล้มละลายผู้ถือหุ้นใน บริษัท จูเนียร์อาจไม่ได้อะไรตอบแทน ผู้ถือหุ้นสามัญมีสิทธิในทรัพย์สินของ บริษัท เฉพาะผู้ถือหุ้นกู้ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิและผู้ถือตราสารหนี้อื่น ๆ เท่านั้นที่จะได้รับชำระเต็มจำนวน
โครงสร้างการจ่ายเงินออกของ บริษัท ที่ล้มละลายนั้นอยู่ภายใต้กฎการควบคุมแบบสัมบูรณ์ (Absolute Priority Rule) ซึ่งระบุว่าในการชำระบัญชีเจ้าหนี้บางรายจะต้องได้รับการชำระเต็มจำนวนก่อนที่เจ้าหนี้รายอื่นจะได้รับการชำระเงินใด ๆ
จูเนียร์อิควิตี้ยังใช้เบาะหลังกับหุ้นบุริมสิทธิ์เมื่อพูดถึงการกระจายรายได้ ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ์จะได้รับข้อตกลงร่วมกัน เงินปันผลเป็นระยะสม่ำเสมอทำให้คล้ายกับพันธบัตร ในทางตรงกันข้ามคณะกรรมการ บริษัท (B of D) อาจไม่จ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้นสามัญหากไม่ได้รับผลกำไรเพียงพอ ในระยะสั้นการชดเชยผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ์จะให้ความสำคัญกับผู้บริหารของ บริษัท
ตัวอย่างของจูเนียร์อิควิตี้
น้ำมะนาวของ Larry ต้องการเงินเพื่อซื้อมะนาวมากขึ้นเพื่อตอบสนองคำสั่งซื้อที่สำคัญ ผู้บริหารตัดสินใจที่จะออกพันธบัตรเป็นส่วนหนึ่งของโปรแกรมการชำระหนี้ในขณะที่ได้รับเงินสดจากธนาคารเพื่อการลงทุน (IB) พร้อมกันในรูปแบบของเงินกู้ดอกเบี้ยสูง
การค้าขายที่ Larry's Lemonade จะทำให้ผลตอบแทนแย่ลงบังคับให้ปิดการดำเนินงานและประกาศล้มละลาย ทุกคนที่มีส่วนร่วมใน บริษัท มีความกระตือรือร้นที่จะรวบรวมเงินที่เหลืออยู่ ลำดับความสำคัญแรกไปที่ผู้ถือหุ้นกู้ผู้ที่ให้ยืมเงินทุน Larry Lemonade เพื่อซื้อมะนาวมากขึ้นตามด้วยสถาบันสินเชื่อที่ให้เงินกู้ดอกเบี้ยสูง
หลังจากได้รับการชำระเงินทั้งสองกลุ่มแล้วผู้ถือหุ้นสามัญของหุ้นสามัญมีโอกาสที่จะดูดซับสินทรัพย์ที่เหลืออยู่ ในขั้นตอนนั้นมีสินทรัพย์เหลือน้อยมากที่จะรวบรวมทิ้งไว้ในกระเป๋าที่ว่างเปล่า
ข้อดีของจูเนียร์อิควิตี้
โชคดีที่มีข้อดีบางอย่างในการเป็นเจ้าของหุ้นจูเนียร์ หุ้นส่วนใหญ่ที่ บริษัท ออกเป็นหุ้นสามัญและในช่วงหลายปีที่ผ่านมาการถือครองหุ้นประเภทนี้มีประสิทธิภาพสูงกว่าพันธบัตรและหุ้นบุริมสิทธิ เมื่อ บริษัท เติบโตขึ้นหุ้นของผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่จะเป็นหุ้นที่ดีที่สุด
การเป็นเจ้าของหุ้นสามัญยังให้สิทธิ์แก่ผู้ถือหุ้นในการออกเสียงซึ่งหมายความว่าพวกเขาสามารถส่งเสียงได้แม้ว่าจะเป็นหุ้นที่เงียบมากในการดำเนินธุรกิจ
ข้อควรพิจารณาพิเศษ
นักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงที่ระบุไว้ข้างต้นก่อนที่จะซื้อหุ้นจูเนียร์ สิ่งสำคัญคือต้องใช้ความระมัดระวังโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อต้องรับมือกับ บริษัท ที่ยืมเงินมากเกินไปและดำเนินงานในภาคส่วนที่มีโครงสร้างลดลงเช่นการค้าปลีก
