นิยามอัตราโดยนัย

อัตราโดยนัยคืออะไร

อัตราโดยนัยคือความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยสปอตและอัตราดอกเบี้ยสำหรับวันที่ส่งมอบล่วงหน้าหรือฟิวเจอร์ส ตัวอย่างเช่นหากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันคือ 1% สำหรับจุดและ 1.5% ในเวลาหนึ่งปีอัตราโดยนัยคือความแตกต่าง 0.5% หรือหากราคาสปอตของสกุลเงินคือ 1.050 และราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าคือ 1.110 ส่วนต่างที่ 5.71% เป็นอัตราดอกเบี้ยโดยนัย

ในตัวอย่างทั้งสองนี้อัตราโดยนัยเป็นค่าบวกซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดคาดว่าอัตราการกู้ยืมในอนาคตจะสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน

ประเด็นที่สำคัญ

• อัตราโดยนัยคือความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ย spot และอัตราดอกเบี้ยสำหรับการส่งมอบล่วงหน้าหรือล่วงหน้าอัตราที่กำหนดให้นักลงทุนวิธีการเปรียบเทียบผลตอบแทนในการลงทุน

พื้นฐานของอัตรานัยโดยนัย

อัตราดอกเบี้ยโดยนัยทำให้นักลงทุนสามารถเปรียบเทียบผลตอบแทนในการลงทุนและประเมินความเสี่ยงและลักษณะผลตอบแทนของหลักทรัพย์นั้น ๆ อัตราดอกเบี้ยโดยนัยสามารถคำนวณได้สำหรับการรักษาความปลอดภัยทุกประเภทที่มีตัวเลือกหรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ในการคำนวณอัตราโดยนัยให้ใช้อัตราส่วนของราคาล่วงหน้าเหนือราคาสปอต เพิ่มอัตราส่วนนั้นให้เท่ากับกำลังของ 1 หารด้วยระยะเวลาจนกระทั่งสิ้นสุดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า จากนั้นลบ 1

นัยโดยนัย = (ไปข้างหน้า / จุด) ยกกำลัง (1 / เวลา) - 1

เมื่อเวลา = ความยาวของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในปีที่ผ่านมา

ตัวอย่างการคำนวณอัตราโดยนัยสำหรับตลาดที่แตกต่างกัน

ตัวอย่างสินค้า:

หากราคาสปอตสำหรับน้ำมันหนึ่งถังอยู่ที่ $ 68 และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหนึ่งปีสำหรับน้ำมันหนึ่งถังอยู่ที่ $ 71 อัตราดอกเบี้ยโดยนัยคือ:

อัตราโดยนัย = (71/68) -1 = 4.41 เปอร์เซ็นต์

แบ่งราคาฟิวเจอร์สของ $ 71 โดยราคาสปอตของ $ 68 เนื่องจากเป็นสัญญาหนึ่งปีอัตราส่วนจึงเพิ่มขึ้นเป็น 1 (ครั้ง / ครั้ง) ลบ 1 จากอัตราส่วนและค้นหาอัตราดอกเบี้ยโดยนัยที่ 4.41 เปอร์เซ็นต์

ตัวอย่างหุ้น:

หากขณะนี้หุ้นซื้อขายที่ $ 30 และมีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสองปีราคา $ 39 อัตราดอกเบี้ยโดยนัยคือ:

อัตราโดยนัย = (39/30) ยกกำลัง (1/2) - 1 = 14.02 เปอร์เซ็นต์

หารราคาล่วงหน้าที่ $ 39 ด้วยราคา spot ที่ $ 30 เนื่องจากนี่เป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสองปีให้เพิ่มอัตราส่วนเป็นอำนาจ 1/2 ลบ 1 จากคำตอบเพื่อค้นหาอัตราดอกเบี้ยโดยนัยคือ 14.02 เปอร์เซ็นต์

ตัวอย่างสกุลเงิน:

หากอัตราสปอตสำหรับเงินยูโรอยู่ที่ $ 1.2291 และราคาล่วงหน้าหนึ่งปีสำหรับเงินยูโรคือ $ 1.2655 อัตราดอกเบี้ยโดยนัยคือ:

อัตราโดยนัย = (1.2655 / 1.2291) - 1 = 2.96 เปอร์เซ็นต์

คำนวณอัตราส่วนของราคาล่วงหน้าเหนือราคาสปอตโดยหาร 1.2655 ด้วย 1.2291 เนื่องจากนี่เป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหนึ่งปีอัตราส่วนจึงเพิ่มขึ้นสู่อำนาจที่ 1 การลบ 1 จากอัตราส่วนของราคาล่วงหน้าเหนือราคาสปอตส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยโดยนัยอยู่ที่ 2.96 เปอร์เซ็นต์