วิธีใช้ความเป็นเจ้าของวงในและเชิงสถาบัน

หากคุณเป็นนักลงทุนก็จะต้องรู้ว่าเจ้าของ บริษัท และผู้ถือหุ้นที่สำคัญที่สุดกำลังทำอะไร โดยการดูกิจกรรมการซื้อขายของบุคคลภายในองค์กรและนักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่มันจะง่ายกว่าที่จะเข้าใจความคาดหวังของหุ้น ในขณะที่ความเป็นเจ้าของวงในหรือสถาบันด้วยตัวของมันเองนั้นไม่จำเป็นต้องเป็นสัญญาณซื้อหรือขาย แต่ก็มีหน้าจอแรกที่สะดวกในการค้นหาการลงทุนที่ดี

ด้านล่างนี้เป็นการตรวจสอบอย่างรวดเร็วว่าคุณสามารถเข้าถึงข้อมูลภายในและข้อมูลการเป็นเจ้าของสถาบันเพื่อการตัดสินใจการลงทุนที่ชาญฉลาดได้อย่างไร

ประเด็นที่สำคัญ

• คนวงในนั้นเป็นเจ้าหน้าที่ของ บริษัท กรรมการญาติหรือคนอื่น ๆ ที่สามารถเข้าถึงข้อมูลของ บริษัท ที่สำคัญก่อนที่จะเปิดเผยต่อสาธารณชนรูปแบบ DEF 14A หนังสือมอบฉันทะซึ่งแสดงรายชื่อกรรมการและเจ้าหน้าที่และจำนวนหุ้นที่แต่ละคนเป็นเจ้าของ บริษัท ไฟล์ กำหนดเวลา 13D และ 13G เพื่อเปิดเผยข้อมูลความเป็นเจ้าของที่เป็นประโยชน์มากกว่า 5% ของปัญหาหุ้นของ บริษัท เจ้าของหุ้นยื่นแบบฟอร์ม 3, 4 และ 5 เพื่อเปิดเผยการเป็นเจ้าของผลประโยชน์ภายในเมื่อพวกเขามีอำนาจลงคะแนนมากกว่า 10%

การเป็นเจ้าของวงใน

บุคคลภายในคือเจ้าหน้าที่ บริษัท กรรมการญาติหรือบุคคลอื่นใดที่เข้าถึงข้อมูล บริษัท ที่สำคัญก่อนที่จะเผยแพร่ต่อสาธารณชน ด้วยการให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับสิ่งที่คนวงในทำกับหุ้นของ บริษัท นักลงทุนที่ฉลาดสามารถทำให้สมมติฐานที่สมเหตุสมผลที่พวกเขารู้มากเกี่ยวกับโอกาสของ บริษัท ของพวกเขามากกว่าพวกเราที่เหลือ เนื่องจากความเป็นเจ้าของและการค้าภายในสามารถส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) จึงกำหนดให้ บริษัท ต้องยื่นรายงานเกี่ยวกับเรื่องเหล่านี้ซึ่งทำให้นักลงทุนมีโอกาสที่จะเข้าใจกิจกรรมภายใน

การค้าอาจถูกกฎหมายหรือผิดกฎหมายทั้งนี้ขึ้นอยู่กับเมื่อผู้ใช้ข้อมูลภายในทำให้เป็นเรื่องผิดกฎหมายหากข้อมูลที่อยู่เบื้องหลังการค้านั้นไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ

แบบฟอร์ม

คุณสามารถดึงแบบฟอร์มการรายงานจากฐานข้อมูล EDGAR ของ SEC หรือรายงานข้อมูลการซื้อขายหลักทรัพย์ภายใน รูปแบบที่เกี่ยวข้องมากที่สุดที่ช่วยให้นักลงทุนตรวจสอบบุคคลภายใน ได้แก่ ฟอร์ม DEF 14A, แบบฟอร์ม 13D และ 13G, เช่นเดียวกับแบบฟอร์ม 3, 4 และ 5

แบบฟอร์ม DEF 14A

แบบฟอร์มนี้เรียกอีกอย่างว่าคำชี้แจงพร็อกซีที่ชัดเจน นี่คือใบมอบฉันทะที่นักลงทุนสามารถค้นหารายชื่อกรรมการและเจ้าหน้าที่พร้อมกับจำนวนหุ้นที่แต่ละคนเป็นเจ้าของ ตามข้อกำหนดของ ก.ล.ต. บริษัท ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ต้องยื่นแบบฟอร์ม DEF 14A ล่วงหน้าก่อนการประชุมผู้ถือหุ้นประจำปี แบบฟอร์มนี้ยังแสดงถึงเจ้าของที่เป็นประโยชน์ - หรือบุคคลหรือนิติบุคคลที่เป็นเจ้าของหุ้นของ บริษัท มากกว่า 5% พร้อมกับข้อมูลอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องเช่นการเสนอชื่อสมาชิกคณะกรรมการรวมถึงค่าตอบแทนผู้บริหาร

กำหนดเวลา 13D และ 13G

ตารางเวลา 13D และ Schedule13G เป็นรูปแบบที่เกี่ยวข้องเพื่อเปิดเผยข้อมูลความเป็นเจ้าของภายนอกที่เป็นประโยชน์ ต่อไปนี้เป็นคำอธิบายสั้น ๆ ของแต่ละแบบฟอร์ม

• ตารางที่ 13D: แบบฟอร์มนี้เรียกอีกอย่างว่ารายงานความเป็นเจ้าของที่เป็นประโยชน์ ทุกคนที่เป็นเจ้าของหุ้นของ บริษัท มากกว่า 5% จะต้องยื่นแบบฟอร์ม 13D ต่อ SEC ภายใน 10 วันนับจากวันที่ซื้อหุ้น แบบฟอร์มต้องมีเหตุผลที่อยู่เบื้องหลังการซื้อหุ้นไม่ว่าจะเป็นการควบรวมกิจการการเข้าซื้อกิจการของ บริษัท หรือการครอบครอง ข้อมูลอื่น ๆ ในแบบฟอร์มนี้รวมถึงตัวตนของเจ้าของและแหล่งเงินทุนสำหรับการทำธุรกรรม ตารางเวลา 13G: เช่นเดียวกับตารางเวลา 13D แบบฟอร์มนี้ช่วยให้สาธารณชนทราบเกี่ยวกับทุกคนที่เป็นเจ้าของหุ้นมากกว่า 5% ของจำนวนหุ้นทั้งหมดของ บริษัท แต่มันสั้นกว่า 13D มากเพราะมันต้องการข้อมูลน้อยกว่ามาก เจ้าของที่ได้รับมากกว่า 20% ของส่วนแบ่งของ บริษัท จะต้องยื่นแบบฟอร์ม 13D โดยอัตโนมัติ

แบบฟอร์ม 3, 4 และ 5

แบบฟอร์ม 3, 4 และ 5 จะถูกยื่นเพื่อเปิดเผยการเป็นเจ้าของผลประโยชน์ภายในเมื่อผู้ถือหุ้นมีอำนาจในการออกเสียงมากกว่า 10% แบบฟอร์มจะยื่นในขั้นตอนต่าง ๆ ของการซื้อหุ้น

ไฟล์บุคคลแบบฟอร์ม 3 เมื่อพวกเขาได้รับหุ้นครั้งแรก แบบฟอร์มนี้เรียกอีกอย่างว่าคำแถลงเบื้องต้นเกี่ยวกับการถือครองหลักทรัพย์ที่เป็นประโยชน์ แบบฟอร์มที่ 3 ช่วยให้ SEC ติดตามความเป็นเจ้าของเริ่มต้นพร้อมกับมีกิจกรรมที่น่าสงสัยเกิดขึ้นหรือไม่

แบบฟอร์ม 4 ยังอ้างถึงคำแถลงการเปลี่ยนแปลงในความเป็นเจ้าของที่เป็นประโยชน์ แบบฟอร์มนี้ใช้เพื่อรายงานการเปลี่ยนแปลงความเป็นเจ้าของของบุคคลภายในที่ถือหุ้น บริษัท มากกว่า 10% ส่วนหนึ่งของรายงานรวมถึงความสัมพันธ์ของผู้ถือหุ้นกับ บริษัท

ยังเป็นที่รู้จักกันในนามงบประจำปีของการเปลี่ยนแปลงในการเป็นเจ้าของผลประโยชน์แบบฟอร์ม 5 เป็นภาพรวมของการถือครองประจำปี การซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงในต้องดำเนินการทางอิเล็กทรอนิกส์ผ่านระบบ EDGAR ภายในสองวันของการทำธุรกรรมให้ข้อมูลที่เป็นกรรมสิทธิ์แก่นักลงทุนภายนอกอย่างทันสมัย

การตีความรายงานภายใน

ความเป็นเจ้าของวงในที่สูงมักแสดงถึงความมั่นใจในโอกาสและความเป็นเจ้าของในหุ้นของ บริษัท ในทางกลับกันสิ่งนี้ทำให้ผู้บริหารของ บริษัท มีแรงจูงใจที่จะทำให้ บริษัท มีผลกำไรและเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้น การวิจัยเชิงวิชาการแสดงให้เห็นว่า บริษัท ที่มีการซื้อข้อมูลภายในอย่างมีนัยสำคัญมีแนวโน้มที่จะดีกว่าดัชนีตลาด

แต่คุณสามารถเป็นเจ้าของวงในได้มากเกินไป เมื่อบุคคลภายในได้รับการควบคุม บริษัท ผู้บริหารอาจไม่รู้สึกรับผิดชอบต่อผู้ถือหุ้นและต่อตนเอง สิ่งนี้เกิดขึ้นบ่อยครั้งที่ บริษัท ที่มีสต็อกหลายชั้นซึ่งหมายถึงชั้นหนึ่งมีอำนาจในการลงคะแนนเสียงมากกว่าชั้นอื่น

ตัวอย่างเช่นการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกของ Google (IPO) ในช่วงฤดูใบไม้ร่วงปี 2547 ถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่าเป็นการออกหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงในระดับพิเศษให้กับผู้บริหารของ บริษัท นักวิจารณ์ของโครงสร้างการแบ่งปันสองชั้นยืนยันว่าหากผู้จัดการให้ผลลัพธ์น้อยกว่าผลลัพธ์ที่น่าพอใจพวกเขามีโอกาสน้อยที่จะถูกแทนที่เพราะพวกเขามีอำนาจการลงคะแนนเสียง 10 เท่าของผู้ถือหุ้นปกติ

ในขณะที่การซื้อโดยใช้ข้อมูลวงในนั้นเป็นสัญญาณที่ดีอย่าตื่นตระหนกกับการขายข้อมูลภายในเว้นแต่ว่าจะมีจำนวนมาก คนวงในมักจะซื้อเพราะพวกเขามีความคาดหวังในเชิงบวก แต่พวกเขาอาจขายด้วยเหตุผลที่เป็นอิสระจากความคาดหวังของพวกเขาสำหรับ บริษัท

คนวงในที่ต้องดู

เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องรู้ว่าบุคคลภายในคนใดควรดู มองหากลุ่มของกิจกรรมโดยบุคคลภายในหลายคน หาก บริษัท มีการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงในที่คล้ายกันมากกว่าหนึ่งรายการในช่วงเวลาสั้น ๆ แสดงว่าฉันทามติของความเห็นภายใน ธุรกรรมขนาดใหญ่นั้นมีความหมายมากกว่าการค้าขายขนาดเล็ก

คนวงในที่มีประวัติที่ผ่านการพิสูจน์แล้วพร้อมกับกิจกรรม Form 4 ควรจับตาดูอย่างใกล้ชิดมากกว่าคนที่มีประวัติที่ผ่านมาเพียงเล็กน้อยหรือไม่ดี กิจกรรมการซื้อขายที่มีการบอกเล่ามากที่สุดนั้นมาจากผู้บริหารระดับสูงที่มีข้อมูลเชิงลึกที่ดีที่สุดใน บริษัท ดังนั้นให้มองหาธุรกรรมโดย CEO และ CFO

ท้ายที่สุดโปรดใช้ความระมัดระวังในการวางเดิมพันในวงกว้างเกินไปเนื่องจากเอกสารที่รายงานอาจตีความได้ยาก การซื้อขาย Form 4 จำนวนมากไม่ได้หมายถึงการซื้อและขายที่เกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพของหุ้นในอนาคต ตัวอย่างเช่นการออกกำลังกายของตัวเลือกหุ้นแสดงให้เห็นว่าเป็นทั้งซื้อและขายในเอกสารแบบฟอร์ม 4 ดังนั้นจึงเป็นสัญญาณที่น่าสงสัยที่จะปฏิบัติตาม

การซื้อขายอัตโนมัติเป็นกิจกรรมอื่นที่ตีความได้ยาก เพื่อปกป้องตนเองจากการถูกฟ้องร้องบุคคลภายในได้กำหนดแนวทางปฏิบัติสำหรับการซื้อขายและปล่อยให้บุคคลอื่นดำเนินการ เอกสารของแบบฟอร์ม 4 ของ SEC เปิดเผยการทำธุรกรรมภายในโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า แต่พวกเขาไม่ได้ระบุว่ายอดขายถูกกำหนดไว้ล่วงหน้า

การเป็นเจ้าของสถาบัน

องค์กรที่ควบคุมเงินจำนวนมากไม่ว่าจะเป็นกองทุนรวมกองทุนบำนาญหรือ บริษัท ประกันภัยซึ่งการซื้อหลักทรัพย์นั้นเรียกว่านักลงทุนสถาบัน หน่วยงานเหล่านี้เป็นเจ้าของหุ้นในนามของลูกค้าของพวกเขาและโดยทั่วไปเชื่อว่าเป็นพลังที่อยู่เบื้องหลังอุปสงค์และอุปทานในตลาด

การอภิปรายมากกว่าผลกระทบ

การเป็นเจ้าของสถาบันในหุ้นเป็นสิ่งที่ดีหรือไม่ Peter Lynch ใน "One Up on Wall Street" ที่ขายดีที่สุดของเขาแสดงรายการสินค้า 13 รายการที่สมบูรณ์แบบ หนึ่งในนั้นคือ: "สถาบันไม่ได้เป็นเจ้าของและนักวิเคราะห์ไม่ทำตาม" ลงประชาทัณฑ์สนับสนุนหุ้นที่กลุ่มการลงทุนขนาดใหญ่มองข้ามเพราะหุ้นเหล่านี้มีโอกาสที่จะถูกตีราคาต่ำกว่า Lynch ให้เหตุผลว่า บริษัท ที่มีหุ้นเป็นของนักลงทุนสถาบันนั้นมีมูลค่าค่อนข้างเป็นธรรมหากไม่ประเมินค่ามากเกินไป

William O'Neil ผู้ก่อตั้ง "Business's's Daily Daily" ระบุว่าต้องใช้อุปสงค์จำนวนมากในการขยับราคาหุ้นขึ้นและแหล่งที่มาของอุปสงค์ที่ใหญ่ที่สุดคือนักลงทุนสถาบัน O'Neil คิดว่าถ้าหุ้นไม่มีเจ้าของสถาบันนั่นเป็นเพราะพวกเขาเห็นแล้วและปฏิเสธมัน ในหนังสือของเขาที่ชื่อว่า "วิธีสร้างรายได้ในตลาดหุ้น" O'Neil มีสปอนเซอร์ระดับสถาบันเป็นคุณลักษณะที่หกที่มองหาหุ้นที่มีมูลค่าการซื้อ

O'Neil และ Lynch ต่างยอมรับว่าการเป็นเจ้าของสถาบันอาจเป็นอันตรายได้ สถาบันขนาดใหญ่เหล่านี้ย้ายเข้าและออกจากตำแหน่งในบล็อกที่มีขนาดใหญ่มากดังนั้นพวกเขาจึงไม่สามารถซื้อหรือขายการถือครองอย่างสง่างาม หากมีข้อผิดพลาดเกิดขึ้นกับ บริษัท และเจ้าของรายใหญ่ทุกคนขายสินค้าจำนวนมากมูลค่าของหุ้นจะลดลง

แม้ว่าจะมีกองทุนรวมที่ทำงานในระยะยาวและกองทุนบำเหน็จบำนาญมีแนวโน้มที่จะเป็นผู้ถือหุ้นระยะยาว แต่นักลงทุนสถาบันมักจะตอบสนองต่อเหตุการณ์ระยะสั้น ความสัมพันธ์ที่สูงระหว่างความเป็นเจ้าของสถาบันที่สูงและความผันผวนของราคาหุ้นนั้นเป็นข้อเท็จจริงของชีวิตในการลงทุนดังนั้นมันจึงจ่ายให้รู้ว่าสถาบันนั้นขึ้นอยู่กับว่าหุ้นที่คุณสนใจนั้นมีความสนใจในสถาบันขนาดใหญ่หรือไม่

จะหาข้อมูลโฮลดิ้งได้ที่ไหน

ผู้จัดการการลงทุนสถาบันที่ใช้ดุลยพินิจการลงทุนมากกว่า $ 100 ล้านในหลักทรัพย์จะต้องรายงานการถือครองของพวกเขาในแบบฟอร์ม 13F กับ ก.ล.ต. แบบฟอร์มนี้ยื่นโดยผู้จัดการการลงทุนสถาบันที่มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ขั้นต่ำ $ 100 ล้านภายใน 45 วันหลังจากสิ้นไตรมาส อีกครั้งคุณสามารถค้นหาและเรียกดูการยื่นแบบฟอร์ม 13F โดยใช้ฐานข้อมูล EDGAR ของ SEC Yahoo Finance ยังมีเว็บไซต์ที่มีประโยชน์มากซึ่งมีรายละเอียดการถือครองหุ้น รับใบเสนอราคาของ บริษัท ใด บริษัท หนึ่งแล้วคลิกส่วนที่มีข้อความว่า "ผู้ถือ" เพื่อรับรายละเอียดเกี่ยวกับผู้ถือสถาบันของ บริษัท

บรรทัดล่าง

แน่นอนว่าบุคคลภายในและสถาบันมักจะเป็นนักลงทุนที่ฉลาดขยันและมีความซับซ้อนดังนั้นความเป็นเจ้าของของพวกเขาจึงเป็นเกณฑ์ที่ดีสำหรับหน้าจอแรกในการวิจัยของคุณหรือการยืนยันที่เชื่อถือได้ของการวิเคราะห์หุ้นของคุณ แต่ไม่เคยตัดสินใจลงทุนโดยใช้ข้อมูลภายในหรือข้อมูลความเป็นเจ้าของสถาบันเพียงอย่างเดียว